Brincar com Futuros Perpétuos, eu aconselho você a pensar duas vezes.

Fonte: Decrypt

Autor: Ryan S. Gladwin, Guillermo Jimenez

Título original: “Os Crypto Perps Estão Mais Acessíveis do Que Nunca—É Uma Boa Coisa?”

Compilação e organização: BitpushNews

Os contratos perpétuos estão a varrer o mundo das criptomoedas, tornando-se a estratégia de investimento mais popular do momento. Um grande número de traders está a entrar neste campo em uma escala sem precedentes, fazendo apostas mais arriscadas em ativos de alto risco.

No entanto, enquanto esses produtos de investimento se tornam acessíveis - agora basta ter uma carteira de criptomoedas ou uma conta no Telegram para participar facilmente - os analistas emitiram um aviso: esta “espada de dois gumes” aparentemente afiada, está trazendo novos riscos para todo o mercado de criptomoedas.

Como uma classe de contratos de derivativos sem data de vencimento fixa, os contratos perpétuos permitem que os investidores apostem na tendência futura dos preços de ativos como o Bitcoin, utilizando alavancagem através do empréstimo de fundos. Uma vez que a avaliação esteja correta, os ganhos dos investidores crescerão exponencialmente com o múltiplo da alavancagem;

Se a aposta estiver errada, a sua posição pode ser liquidada - assim como a série de liquidações que ocorreu a 10 de outubro, resultando numa evaporacão de 19 mil milhões de dólares em poucas horas.

Ao longo dos anos, este tipo de negociação de alto risco e alta recompensa, que oferece alavancagens de 10 a 1001 vezes, normalmente está disponível apenas em bolsas centralizadas offshore fora dos Estados Unidos.

Mas agora a situação mudou, não apenas devido ao ambiente regulatório mais flexível enfrentado pela indústria de criptomoedas sob a liderança do presidente americano Donald Trump, mas também devido ao surgimento de soluções de negociação descentralizadas como a Hyperliquid, que permitem que qualquer usuário global que possua uma carteira de criptomoedas participe.

As carteiras de criptomoedas populares MetaMask e Phantom agora integraram diretamente a negociação de contratos perpétuos em suas aplicações móveis e de navegador através da Hyperliquid. A Hyperliquid é uma exchange descentralizada focada em contratos perpétuos, com uma blockchain exclusiva. Isso significa que milhões de novos usuários podem acessar este produto de negociação anteriormente altamente restrito, sem precisar abrir uma conta em uma exchange centralizada ou fornecer informações de identificação pessoal.

De acordo com os dados da DefiLlama, o comércio de contratos perpétuos já representa 16% da receita anual total de 195 milhões de dólares da Phantom, e 6% da receita de 81 milhões de dólares da MetaMask — embora estas duas carteiras tenham lançado essa funcionalidade apenas em julho e outubro deste ano, respetivamente.

A mini aplicação Blum no Telegram também começou a oferecer contratos perpétuos com uma alavancagem de até 100 vezes, com a empresa a prever que, até o início de 2026, este tipo de negociação representará 80% do seu volume total de transações. A MetaMask também está entusiasmada com esta oportunidade.

“Vimos um excelente impulso de crescimento inicial”, disse Mike Lwin, Diretor de Produtos Sênior da MetaMask, ao Decrypt. “Os contratos perpétuos são a nossa direção principal, e, de forma mais ampla, as transações são o núcleo do futuro desenvolvimento da MetaMask.”

De acordo com a DefiLlama, os contratos perpétuos se tornaram um negócio importante na indústria de criptomoedas este ano, gerando mais de 1,27 trilhões de dólares em volume de negócios nos últimos 30 dias. As exchanges descentralizadas focadas em contratos perpétuos (como Hyperliquid e Aster) têm sido especialmente bem-sucedidas, pois reduziram as barreiras de entrada.

Mas um limiar mais baixo também trouxe um público mais amplo e menos experiente, que pode não entender como esses produtos funcionam e os riscos associados.

O cofundador da Blum, Gleb Kostarev, revelou ao Decrypt que muitos dos seus seguidores no X e no Telegram não têm conhecimento da definição, funcionamento ou dos riscos envolvidos no mecanismo de liquidação automática — que é a base da gestão de risco das exchanges de contratos perpétuos, usada para reduzir o risco da exchange.

“Este exemplo mostra na verdade que muitos usuários não compreendem os detalhes destes produtos,” explicou Kostarev, “é crucial que eles entendam isso, precisamos fortalecer a educação do usuário. Os usuários devem ter uma clara compreensão sobre a dinâmica do mercado, as mudanças potenciais e os riscos.”

Blum está tentando educar os usuários através de canais de mídia social. No entanto, ao contrário das exchanges centralizadas, Blum e aplicativos semelhantes não exigem que os usuários passem por testes de avaliação de risco ou provem que entendem os conceitos básicos de contratos perpétuos e alavancagem antes de realizar transações.

O Phantom, ao abrir o produto de contratos perpétuos, apresentará um guia simplificado sobre negociação de contratos, alavancagem e mecanismos de liquidação na carteira do usuário. O MetaMask também oferece um tutorial em várias etapas quando o usuário utiliza essa funcionalidade pela primeira vez.

Analistas de mercado já alertaram a Decrypt que a popularização dos contratos perpétuos e a competição nos serviços de margem podem estar a gerar riscos sistémicos no mercado de criptomoedas. No início deste mês, foi estabelecido um recorde histórico de liquidações de posições alavancadas de 19 bilhões de dólares em um único dia.

O analista de pesquisa da Messari, Matthew Nay, disse ao Decrypt que a nova funcionalidade de contratos perpétuos em carteiras e aplicativos de comunicação tem apenas um impacto “marginal” sobre o risco sistêmico, uma vez que o principal risco vem de grandes baleias que detêm posições alavancadas de milhões ou até bilhões.

Blum de Kostarev apontou que oferecer alta alavancagem visa atrair usuários de varejo em vez de grandes investidores. Como um mini aplicativo do Telegram, o público-alvo de Blum são iniciantes da indústria e grupos de países em desenvolvimento, o que também é a razão pela qual sua interface foi simplificada para facilitar o uso por novos traders.

O Lwin da MetaMask acredita que a redução da barreira de entrada para a participação em contratos perpétuos pode “desbloquear um grupo de usuários muito maior” na criptomoeda, assim “aprofundando a liquidez, estreitando os spreads” e “acelerando” a migração dos usuários de produtos centralizados para produtos descentralizados.

Mas Nay, da Messari, chama esse baixo limiar de “espada de dois gumes”: por um lado, permite que os traders de varejo tenham acesso a “ferramentas inovadoras que só podem ser implementadas através de criptomoedas”, mas se a educação for insuficiente e os novos usuários sofrerem perdas, isso também pode “afastar alguns traders”.

O diretor de derivados da Amberdata, Gregoire Magadini, afirmou em uma entrevista ao Decrypt que produtos como contratos perpétuos são perfeitamente adequados para traders que estão acostumados a “fazer pedidos com um clique e deixar rolar”, enquanto posições de alta alavancagem são exatamente as que mais evitam esse modo de operação.

Ele apontou de forma contundente que os investidores passivos, se usarem contratos perpétuos de forma imprudente, podem estar cometendo um “erro fatal” - pois esse tipo de estratégia de alta alavancagem exige monitoramento constante e gestão ativa de riscos, e não uma manutenção passiva.

“As negociações com margem devem ter metas de lucro e limites de perda claramente definidos, necessitando de monitoramento de dados em tempo real e de um sistema de alerta de riscos para controlar efetivamente os riscos,” alertou Magadini, “embora a redução das barreiras de entrada tenha, de fato, impulsionado a inovação (como o sucesso da Robinhood nas negociações de opções), meu conselho para os iniciantes é muito claro: antes de entrar no mercado, faça sua lição de casa.”