O mercado de NFTs está a recuperar, mas os projetos blue-chip continuam em “suporte de vida”

O mercado de criptomoedas de 2025 assiste a uma nova onda de recuperação. Os NFTs, uma forma de ativo digital que em 2021 incendiou a atenção global, voltaram a estar em destaque. No entanto, ao contrário do entusiasmo massivo do passado, esta reentrada dos NFTs mostra-se mais racional e estratificada. Embora a atividade de negociação e as aplicações inovadoras continuem a crescer, os projetos blue-chip de NFTs, como Bored Ape Yacht Club (BAYC), CryptoPunks ou Azuki — parecem estar a passar por uma “perda de valor”. Os NFTs estão a regressar, mas os projetos de topo ainda não se “recuperaram” verdadeiramente.

1. Reacender do mercado de NFTs: sinais de um novo ciclo

Desde o segundo semestre de 2024, o volume de negociações de NFTs começou a subir de forma sustentada. Segundo dados on-chain, o volume mensal do mercado secundário de NFTs em 2025, no terceiro trimestre, aumentou mais de 120% em relação ao início do ano. O que impulsiona esta recuperação já não é apenas o entusiasmo pela coleção, mas a expansão das funcionalidades e aplicações dos NFTs.

Hoje, os NFTs são mais do que arte ou avatares; estão amplamente utilizados em:

• Propriedade de ativos em jogos (GameFi);
• Direitos de música e distribuição de conteúdos digitais;
• Comunidades de assinatura e programas de fidelidade de marcas;
• Propriedades virtuais e passes para o metaverso.

Esta tendência indica que o mercado de NFTs está a evoluir de uma narrativa emocional para uma orientada ao valor prático. Os investidores já não se preocupam apenas com “se parece fixe”, mas sim com “se consegue gerar rendimento contínuo”.

2. Dificuldades dos NFTs blue-chip: de fé a frieza

Apesar da recuperação do mercado, os projetos tradicionais de topo enfrentam dificuldades para recuperar o seu brilho. O BAYC, que outrora representava o auge dos NFTs, viu o seu preço mínimo cair para menos de 20% do pico em outubro de 2025. CryptoPunks, Azuki, CloneX e outros também enfrentam situações semelhantes.

As razões principais para a “dificuldade de sobrevivência” dos projetos blue-chip incluem:

1. Envelhecimento da narrativa de mercado

As narrativas iniciais de NFTs baseavam-se na “escassez” e no “símbolo de status”. Hoje, os utilizadores preocupam-se mais com funcionalidades e experiências. Quando os projetos blue-chip não oferecem novos cenários de uso ou inovações, o seu valor tende a deteriorar-se.

2. Fuga de liquidez para novos setores

Setores emergentes como GameFi, SocialFi, RWA (ativos do mundo real na blockchain) atraem grande parte da liquidez e atenção dos utilizadores.

Em contrapartida, os NFTs de avatares tradicionais carecem de novos motores de crescimento.

3. Diminuição da fidelidade da comunidade

As comunidades de NFTs iniciais dependiam do entusiasmo e do consenso para se manterem ativas, mas com a correção do mercado e o estagnação dos projetos, a atividade comunitária diminuiu rapidamente. Sem novas narrativas, a ecologia das comunidades de NFTs blue-chip entrou numa fase de estagnação. Em outras palavras, os NFTs blue-chip não estão “mortos”, mas certamente entraram numa fase de redefinição de valor.

3. Ascensão de novas forças no mercado de NFTs

Quando os blue-chips tradicionais estagnaram, uma nova geração de projetos de NFTs começou a redefinir o rumo do mercado.

1. NFTs de utilidade (Utility NFTs)

Estes projetos enfatizam o papel dos NFTs em cenários práticos, como cartões de membro na blockchain, equipamentos de jogos, bilhetes, identidades digitais, etc. Além de atributos colecionáveis, oferecem valor de uso verificável.

2. Combinação de IA + NFTs

A arte gerada por IA e NFTs que evoluem de forma autônoma estão a tornar-se uma nova tendência. Alguns projetos permitem que os NFTs evoluam dinamicamente com base no comportamento do utilizador e na interação com a comunidade, conferindo-lhes “vida”.

3. Integração de marcas e economia real

Marcas globais renomadas estão a usar NFTs como parte de sistemas de fidelidade digital, como Starbucks Odyssey, Nike .SWOOSH, entre outros. Estes projetos reforçam a combinação de “propriedade digital” com direitos no mundo físico, tornando os NFTs mais integrados na vida real.

Estas novas formas de NFTs não buscam apenas especulação, mas focam na experiência, na conexão e em modelos de rendimento sustentáveis — elementos essenciais para a revitalização do mercado de NFTs.

4. Transformações estruturais no mercado de NFTs

Hoje, o mercado de NFTs já não é impulsionado por uma narrativa única, apresentando mudanças estruturais evidentes:

• NFTs de coleções artísticas: tendem a tornar-se de nicho de alta gama;
• NFTs de utilidade: tornaram-se o principal motor de crescimento;
• NFTs de social e identidade: estão a integrar-se progressivamente no cenário de socialização descentralizada (SocialFi);
• NFTs de marcas e negócios: passaram a fazer parte das estratégias de empresas Web3.

O foco do mercado está a migrar de “especulação” para “aplicação”, indicando que o mercado de NFTs entrou numa fase mais madura e sustentável.

5. Como os investidores devem encarar esta mudança

Para os investidores, este novo ciclo de NFTs traz oportunidades e desafios de seleção.

1. Priorizar projetos com valor funcional a longo prazo: aqueles com cenários de aplicação e necessidades reais de utilizadores têm maior potencial.
2. Avaliar a capacidade contínua das equipas e comunidades: equipas ativas, inovadoras e transparentes tendem a gerar crescimento mais duradouro.
3. Cuidado com especulação de curto prazo e tráfego falso: o mercado de NFTs ainda pode apresentar bolhas temporárias, sendo importante manter uma análise racional.

6. Conclusão: o futuro dos NFTs não será mais impulsionado pela emoção

O retorno dos NFTs não significa repetir a loucura de 2021. Trata-se de uma espécie de renascimento evoluído: de uma moda visual para uma lógica de aplicação, de uma atenção de curto prazo para valor de longo prazo. Os projetos blue-chip que não conseguirem se adaptar à funcionalidade e à ecologia podem ser gradualmente substituídos pela história, tornando-se apenas uma nota na era dos NFTs.

Neste novo ciclo, o valor será definido pelo uso, não pelo preço. Os NFTs deixam de ser símbolos de coleção para se tornarem as formas de ativo mais vibrantes do mundo digital.