Perpetuidades acabaram de registar um aumento sólido de 26% numa grande bolsa na semana passada. Entretanto, os pools de liquidez Sui estão a oferecer 186% de APR—um verdadeiro retorno após terem sido atingidos por uma queda de 90% no início deste ano.

O mercado está a fazer algo interessante, no entanto. Não estamos a ver uma recuperação uniforme. Em vez disso, o capital está a rotacionar entre setores internamente. Alguns ativos a subir enquanto outros consolidam. Comportamento clássico de meio ciclo, onde o dinheiro inteligente reposiciona-se em vez de inundar tudo de uma só vez.

Esse APR nos pools de Sui é chamativo, mas lembre-se que o contexto importa. Após uma queda tão brutal, significa que estás basicamente a ser pago para fornecer liquidez num ambiente de recuperação, mas ainda volátil. O cálculo de risco-recompensa muda quando consideras o potencial de perda impermanente.

O desempenho das Perpetuidades sugere que os traders de derivados estão a ficar ativos novamente. A movimentação semanal de 26% indica uma forte convicção direcional ou especulação alavancada a aquecer. De qualquer forma, o volume está a regressar ao sistema.