Depois de trabalhar nesta área por oito anos, vi muitas notícias sobre diversas instituições experimentando ativos digitais. Mas esta manhã, ao ver o anúncio oficial do JPMorgan, fiquei pasmado por um bom tempo — esta é uma das principais instituições financeiras de Wall Street, que abriu diretamente a «conformidade de colateral» para dois ativos digitais principais. Se isso tivesse acontecido há três anos, teria parecido uma completa fantasia.

Pense no passado, como era frustrante ter ativo digital na mão e precisar de dinheiro urgentemente. Ou você mordia a língua e vendia a preços baixos, ou ficava olhando seus ativos parados na carteira, sem poder fazer nada. É como se você tivesse um apartamento a preços fixos, que claramente vale muito, mas queria fazer um empréstimo com garantia? Desculpe, o banco simplesmente não aceita. Agora, os gigantes de Wall Street de repente dizem "isso pode ser usado como garantia para obter liquidez", o que está por trás disso não é apenas uma simples expansão de negócios.

Como alguém que acompanha o mercado o ano todo, preciso falar sobre os detalhes dessa questão. O JPMorgan não agiu por impulso; para que essa instituição, conhecida por seu rigor em gestão de riscos, concordasse, pelo menos três condições foram atendidas:

**Primeiro, a tecnologia de custódia foi aprovada.**
Agora, o sistema de custódia de carteiras frias das principais instituições, juntamente com a cobertura de seguro total, reduziu o risco de perda de ativos a níveis extremamente baixos. Esta é a infraestrutura básica, sem os padrões adequados, não há chance.

**Em segundo lugar, o quadro regulatório está claro.**
Os principais mercados globais estão a definir cada vez mais claramente as fronteiras de regulamentação para os ativos digitais mainstream, e os custos de operação em conformidade diminuíram drasticamente, não havendo mais necessidade de se preocupar em pisar em "zonas cinzentas".

**Terceiro, a liquidez é suficiente.**
A profundidade de mercado e o volume de negociação dos dois principais ativos digitais já conseguem suportar uma demanda significativa de liquidação de colaterais, o que é a base fundamental para que os bancos de investimento se sintam à vontade para assumir ordens.

Em resumo, não é que os bancos de investimento de repente se tornaram "iluminados", mas sim que toda a infraestrutura do setor, o ambiente regulatório e as condições de mercado amadureceram. As finanças tradicionais finalmente começaram a olhar para as "atribuições de valor" dos ativos digitais, em vez de os considerarem como um monstro ou um brinquedo especulativo. Este passo dado, a história a seguir está apenas a começar.