A Oracle acaba de garantir um empréstimo de $18 bilhões de dólares de bancos para financiar o seu projeto do centro de dados no Novo México. Isso é um investimento de capital massivo, mesmo pelos padrões da grande tecnologia.

A parte interessante? Os swaps de incumprimento de crédito da ORCL subiram 20 pontos base—é a primeira vez que vemos esse tipo de aumento em um tempo. Os mercados estão a precificar algo, seja preocupações com alavancagem ou apenas uma recalibração após um período calmo.

Os centros de dados tornaram-se a nova corrida ao ouro da infraestrutura, especialmente com a crescente demanda por computação em IA. Mas uma aposta de $18B não é troco, e o mercado de CDS está claramente atento ao crescente endividamento da Oracle.

Vale a pena ver como isto se desenrola—entre a pressão da expansão da nuvem e as mudanças no ambiente das taxas, os spreads de crédito podem nos dizer mais do que as chamadas de resultados.