O "dividendo tarifário" de 2000 dólares anunciado por Trump pode realmente proporcionar um banquete de liquidez?

Question

Título original: «Um presente de 2000 dólares no Natal: Trump e o seu dividendo tarifário»

Fonte original: Revelações na Blockchain

Todos os anos, no Natal, as crianças recebem um presente do Pai Natal misterioso, sem questionar o seu custo. Agora, Donald Trump tenta atuar como Pai Natal para o mundo adulto, prometendo distribuir um dividendo tarifário de 2000 dólares, alegando que o presente é pago por uma «fábrica estrangeira» distante. O mercado de criptomoedas já está em festa, como crianças ansiosas por abrir presentes. Mas há um detalhe esquecido nesta grande magia: antes de aplaudir o coelho que apareceu do nada, ninguém pergunta quem trocou o seu jantar por este presente. E quem ficará com fome esta noite?

Quando o Presidente anuncia o dinheiro para toda a nação: uma celebração para o mercado

Fonte: Donald Trump

E o mercado de criptomoedas, precisamente, é aquele que nunca se preocupa com quem paga a conta do jantar, apenas sente o aroma.

A última vez que eles celebraram foi com os cheques de estímulo durante a pandemia; desta vez, o prato principal da festa é uma novidade de Trump — o «dividendo tarifário» (Tariff Dividend). Este «Pai Natal» de 79 anos, que se apressou a «entrar em ação» mais de um mês antes, anunciou oficialmente em 9 de novembro na sua plataforma Truth Social que distribuiria 2000 dólares em dinheiro a cada americano de rendimentos médios e baixos. A «magia» de criar este dinheiro não vem de uma impressora tradicional, mas das tarifas de importação que ele tanto adora.

O aplauso do mercado foi estrondoso e imediato. Minutos após o anúncio, o Bitcoin subiu 1,75%, o Ethereum 3,32%. Criptomoedas mais sensíveis à narrativa de «dinheiro anónimo» como Zcash e Monero tiveram aumentos de dois dígitos. As plataformas de troca de criptomoedas viram volumes disparar, e nas redes sociais, os gritos de «novo mercado de alta» ecoaram sem parar.

Para estas «crianças» entusiasmadas, o Pai Natal já partiu no trenó.

Abertura antecipada do presente: a origem do dividendo

A obsessão de Trump pelas tarifas remonta à sua promessa de campanha em 2016 — «America First».

Ele acredita que tarifas elevadas podem proteger a indústria americana e fazer os estrangeiros pagarem a dívida dos EUA. Após assumir o cargo, iniciou uma guerra comercial com a China, União Europeia e outros, impondo tarifas altas sobre aço, alumínio e bens de consumo importados.

Este raciocínio é simples, mas perigoso: as tarifas são descritas como «taxas de proteção» pagas pelos estrangeiros, não como impostos ocultos suportados pelos consumidores americanos.

Até o ano fiscal de 2025, a receita tarifária dos EUA atingiu 195 bilhões de dólares. Trump afirmou várias vezes que essa receita poderia ser usada para pagar a dívida nacional de 37 trilhões de dólares. Mas economistas alertam que as empresas repassam esses custos aos consumidores, levando a inflação e à perda de poder de compra.

Para os apoiantes de Trump, porém, é uma vitória — as tarifas fazem os «estrangeiros pagarem, enquanto os americanos ficam mais ricos». Essa narrativa criou uma base política para o conceito de «dividendo tarifário».

Como nasce este dividendo?

O conceito de «dividendo tarifário» não surgiu do nada. Em uma entrevista de televisão no mês passado, Trump insinuou que planejava devolver parte da receita tarifária aos americanos — entre 1000 e 2000 dólares por pessoa. Ele afirmou que essa política poderia gerar mais de 1 trilhão de dólares por ano, suficiente para distribuir dividendos a todos.

Em 9 de novembro, ele anunciou oficialmente no Truth Social: «Estamos arrecadando trilhões de dólares e em breve começaremos a pagar nossa enorme dívida. Todos (exceto os de alta renda!) receberão pelo menos 2000 dólares de dividendo.»

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, sugeriu que o dividendo poderia ser distribuído na forma de redução de impostos, mas Trump não deu detalhes específicos.

Em outras palavras, este presente reluzente parece vazio ao ser aberto. Sem cronograma, critérios ou aprovação do Congresso.

Segundo análises do Kobeissi Letter, considerando o padrão de distribuição de cheques de estímulo durante a pandemia, cerca de 220 milhões de adultos americanos seriam elegíveis para receber esse estímulo. Formalmente, parece uma «inovação fiscal», mas na essência, é uma repetição de um roteiro político: gritar slogans para estimular o mercado.

Na prática, o mercado tem uma memória muscular. Lembra-se bem de 2020, quando os cheques de estímulo fizeram o Bitcoin subir de 4000 dólares até 69 mil dólares, numa das maiores festas de alta da história das criptomoedas. Naturalmente, o mercado espera que a «história se repita», e inicia a maior festa de todas. Agora, a música familiar volta a tocar, e o mercado espera que a história se repita.

Porém, há uma falha no truque do mágico: na festa de 2020, o Federal Reserve criou o álcool do nada; hoje, o «dividendo» é apenas uma parte do álcool de alguns convidados sendo servido a outros. Não é uma nova festa, mas uma reconfiguração da arrecadação de impostos. Sua escala e sustentabilidade são altamente questionáveis.

Após a última rodada de estímulos, a inflação nos EUA atingiu quase 10%.

Festa adiantada e contas não pagas: emoções, celebração e ilusões

Festa de curto prazo: emoções primeiro, dinheiro depois

O mercado de criptomoedas reage rapidamente às histórias.

Em 24 horas após o anúncio, Bitcoin, Ethereum, Solana e outras criptomoedas principais subiram.

«Ações e Bitcoin só reagem a estímulos — sobem», escreveu Anthony Pompliano na sua plataforma X.

Simon Dixon, defensor do Bitcoin, alertou: «Se você não investir esses 2000 dólares em ativos, eles serão consumidos pela inflação, usados para pagar dívidas ou voltar ao banco.»

Essa fala revela a mentalidade do mercado: independentemente de o estímulo realmente acontecer, a expectativa de liquidez é o combustível para a alta dos preços.

Porém, essa alta é mais uma ilusão de especulação psicológica.

Primeiro, a política ainda não foi aprovada por nenhuma autoridade legislativa. Se a Suprema Corte declarar ilegal a tarifa, o plano de dividendo pode morrer na praia.
Segundo, mesmo que seja implementada, ela significa distribuir receita fiscal, e não pagar dívidas. A promessa de Trump de «usar o dinheiro estrangeiro para pagar a dívida dos EUA» provavelmente fracassará novamente.
Mais importante, a distribuição maciça de dinheiro aumentará a pressão inflacionária, forçando o Federal Reserve a adotar uma política monetária mais hawkish. Assim, a liquidez se reduzirá, e os ativos de risco serão os primeiros a sofrer.

Analistas de investimento alertam que, embora parte do dinheiro do dividendo possa impulsionar os preços, a longo prazo, as consequências serão inflação e perda de poder de compra da moeda fiduciária.

Previsões de jogo de mercado: Kalshi vs Polymarket

Por trás do entusiasmo, uma batalha legal está em andamento. A Suprema Corte dos EUA está analisando a legalidade das tarifas. Até 10 de novembro, segundo dados do mercado de previsão descentralizado Polymarket, a probabilidade de aprovação da plano pelo tribunal é de apenas 23%; na plataforma Kalshi, esse número é ainda menor, 22%. Ou seja, a maioria do mercado aposta que o plano será rejeitado judicialmente.

Fonte: Polymarket

Porém, Trump, claramente, é um mestre em direção teatral. Ele questionou diretamente na Truth Social:

«O Presidente dos EUA pode parar todo comércio com estrangeiros por autorização do Congresso — algo mais severo que tarifas — mas não pode taxar por motivos de segurança nacional? Que lógica é essa?»

Com uma frase, ele transformou uma disputa árida numa grande peça política sobre «soberania».

Essa estratégia dramática é quase uma segunda natureza para alguém que atuou em um clássico natalino, «Esqueceram de Mim 2», como um personagem que orienta o protagonista a encontrar o caminho na grande casa.

Doçura de Natal e a cárie chamada «inflação»

Em outras palavras, a festa de curto prazo é um roteiro familiar, o diretor não mudou, apenas deixou o problema para o próximo ator.

O «dividendo tarifário» foi cuidadosamente embrulhado como um presente de Natal, mas é mais como um doce de Natal que derrete na boca: o sabor doce (estímulo de curto prazo) deixa uma cárie difícil de tratar — a «inflação».

A receita de 195 bilhões de dólares das tarifas, comparada à dívida de 37 trilhões de dólares, é como usar uma moeda para encher uma piscina. Distribuir essa moeda agora é como usar o dinheiro do futuro para celebrar o presente.
A popularidade política de curto prazo traz uma armadilha fiscal de longo prazo. Economistas alertam que essa política pode gerar uma «dupla inflação»: tarifas elevando custos, estímulos aumentando a demanda, como pisar simultaneamente no acelerador e no freio de um carro já em alta velocidade, levando ao superaquecimento do motor e à destruição do veículo.
No âmbito geopolítico, essa festa barulhenta pode atrair reclamações e retaliações de vizinhos (outros países). Quando a bola de neve da guerra comercial rolar novamente, as cadeias de suprimentos globais vão chiar, especialmente para a mineração de criptomoedas dependente de chips mundiais, como uma tempestade de neve.

Em suma, a festa de curto prazo é um roteiro familiar. O Pai Natal apenas colocou uma conta com as palavras «inflação», «dívida» e «guerra comercial» no sapatinho de Natal do próximo ano.

Quem sai por último da mesa paga a conta

Nesta grande peça política, o Pai Natal Trump não preparou apenas um presente comum para o público geral, mas também uma oferta especial para o mundo das criptomoedas. Quando anunciou que iria tirar 2000 dólares de um saco vermelho chamado «tarifa» para cada americano, o mercado de criptomoedas pareceu ouvir o sino do Natal antecipado.

Hoje, a trenó da história parece seguir o mesmo roteiro de antigamente. As crianças do mercado (os investidores de varejo) estão ansiosas, olhando para a chaminé, convencidas de que alguns presentes cairão diretamente nas suas carteiras de criptomoedas, iniciando mais uma «temporada de altcoins».

Porém, toda criança que acredita no Pai Natal precisa enfrentar uma questão real: qual é o preço do presente?

Desta vez, o presente do Pai Natal não apareceu do nada na oficina do Ártico. Ele apenas gastou generosamente o crédito do país. Esta festa de mais de 400 bilhões de dólares é uma conta que se chama «inflação». Quando o calor do feriado faz toda a sala (a economia) ficar quente demais, os adultos (o Federal Reserve) podem precisar abrir as janelas para deixar o ar frio entrar (aumento de juros), encerrando a celebração antes do esperado.

Assim, cada investidor de criptomoedas tem diante de si uma caixa de presente bem embrulhada. A curto prazo, ela brilha com o brilho tentador de uma repetição histórica; mas, a longo prazo, o verso da caixa pode estar impresso com uma conta de «inflação».

Será que este é um verdadeiro presente que aquece todo o inverno, ou apenas um doce de Natal que derrete na boca, mas causa cáries? Para os fiéis do mundo cripto, a escolha de acreditar em qual história determinará se conseguirão escapar ilesos desta festa.