A Binance planeja regressar ao mercado dos EUA, Changpeng Zhao poderá reduzir a sua participação?

No tabuleiro do mercado global de criptomoedas, a Binance é indiscutivelmente a líder. No entanto, para o mercado financeiro mais importante do mundo — os Estados Unidos — esta gigante de trocas sempre carregou uma sensação de ambiguidade. Desde que saiu do mercado doméstico em 2019 e passou a atender os usuários locais através da entidade independente Binance.US, o “sonho americano” da Binance tem sido repleto de obstáculos. Agora, com a mudança de clima político e uma série de ajustes estratégicos emergentes, o plano de retorno da Binance aos EUA parece estar sendo redesenhado, enquanto o halo pessoal do seu fundador, Zhao Changpeng (CZ), e sua participação acionária, inesperadamente, se tornaram as variáveis mais centrais e potenciais “correntes” nesta grande volta.

“Problema CZ”

O ponto de virada na história ocorreu em outubro de 2025, quando o presidente Donald Trump concedeu perdão a Zhao Changpeng, não apenas libertando o líder de criptomoedas de um labirinto legal, mas também trazendo uma reviravolta dramática na relação entre Binance e o mercado americano. Após sua libertação, CZ rapidamente voltou ao centro das atenções, declarando com entusiasmo que faria “todo o possível para ajudar os EUA a se tornarem a capital mundial das criptomoedas e impulsionar o desenvolvimento do Web3 globalmente”. Essa declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a Binance estava dando o seu sinal de partida para retornar aos EUA.

No entanto, essa “chave” aberta pelo perdão presidencial também é uma espada de dois gumes. Segundo fontes próximas citadas pela Bloomberg e outros veículos, embora CZ esteja legalmente proibido de participar de qualquer operação formal ou informal da Binance, sua posição como acionista controlador da Binance.US tornou-se uma “barreira principal” para a expansão da empresa nos EUA, especialmente na obtenção de licenças operacionais essenciais em vários estados. Para os reguladores, o enorme impacto pessoal de CZ e seu histórico de violações passadas fazem com que eles sejam cautelosos ou até relutantes em aprovar as operações da Binance.US.

Para quebrar esse impasse, a Binance está avaliando uma série de planos para revitalizar seus negócios nos EUA. Entre eles, destaca-se uma reestruturação de capital da Binance.US, por meio da entrada de novos recursos ou recompra de ações, com o objetivo de diluir ou até adquirir completamente a maior parte das ações de Zhao Changpeng. Essa estratégia visa alterar fundamentalmente a estrutura acionária da Binance.US, enviando um sinal claro às autoridades reguladoras: a empresa está se desligando completamente dos riscos do passado e buscando uma entrada no mercado com uma postura totalmente nova e mais compatível com as normas.

Além de considerar uma “desCZificação” interna por meio de ajustes acionários, a estratégia externa da Binance também é bastante agressiva e direcionada, com foco na elite financeira e política dos EUA.

Por um lado, a Binance está empenhada em aprofundar sua parceria com o gigante de Wall Street, BlackRock. Como a maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock lançou o ETF de Bitcoin mais volumoso do mercado americano. No mês passado, a Binance anunciou que passou a aceitar o fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock, BUIDL, como garantia para negociações OTC. Fontes próximas afirmam que as discussões vão além, envolvendo o desenvolvimento de novos produtos e possíveis compartilhamentos de receita, aprofundando a cooperação financeira. Estabelecer uma relação estreita com um gigante financeiro tradicional como a BlackRock não só fornece liquidez e suporte de produtos, mas também serve como uma forte validação de sua legitimidade de marca.

Por outro lado, a Binance também está ativamente construindo sua rede de influência política. Sabe-se que a Binance busca estabelecer uma relação mais próxima com a (WLFI), uma empresa de risco de criptomoedas relacionada à família Trump. Em um contexto de postura sem precedentes de simpatia do governo Trump para com o setor de criptomoedas, esse movimento é uma tentativa de usar recursos políticos para facilitar o retorno ao mercado americano, numa estratégia de aliança.

Influência Intangível

Simultaneamente às alianças externas, a estrutura de poder interna da Binance também está passando por mudanças silenciosas. Recentemente, a cofundadora e parceira de CZ, He Yi, foi nomeada co-CEO, ao lado do atual CEO, Richard Teng.

A ascensão de He Yi é vista por muitos como um sinal ambíguo. Por um lado, ela foi a figura de destaque durante o período em que CZ esteve na prisão, liderando a estratégia da empresa e simbolizando estabilidade e continuidade. Por outro lado, sua relação próxima com CZ levanta dúvidas se essa nomeação é uma forma de CZ manter sua influência, tornando a linha entre eles mais difusa. Isso torna o equilíbrio de poder entre Teng, com seu forte background regulatório e responsabilidade na comunicação com órgãos globais, e He Yi, mais ligada à estratégia, uma questão delicada.

Curiosamente, a influência pessoal de CZ é tamanha que gerou um fenômeno de mercado único. Uma plataforma de previsão chamada “Predict.fun” lançou, antes do evento de AMA da BNB Chain em 18 de dezembro (UTC+4 16:30), um “CZ Mention Market”. Os usuários podiam apostar se CZ mencionaria “BNB” mais de cinco vezes, ou “Builder” mais de três vezes, durante a transmissão ao vivo. Os dados indicam que até 94% dos participantes apostaram que ele faria múltiplas menções a “BNB”.

Esse evento, que parece uma brincadeira, na verdade quantificou de forma precisa o “efeito halo” de CZ. Mesmo sem um cargo oficial, suas palavras e ações continuam sendo o foco e a fonte de confiança de todo o ecossistema. Isso também confirma a preocupação dos reguladores: como um fundador com uma influência pessoal tão grande pode realmente se separar efetivamente do império que ajudou a criar? Essa influência invisível e enraizada é uma questão que a Binance precisa enfrentar e resolver na sua busca por conformidade.

Caminho Longo

Apesar de a estratégia de retorno da Binance parecer ambiciosa, o caminho real é muito mais difícil do que parece. A situação da Binance.US é preocupante: sua fatia de mercado caiu de 35% no auge para quase zero, e suas licenças de operação foram revogadas ou nunca concedidas em mais de uma dezena de estados, incluindo Alasca, Flórida e Nova York.

O acadêmico de direito financeiro da Duke University, Lee Reiners, afirma que obter novamente licenças de remessa em cada estado será “um enorme desafio”, especialmente nos estados governados pelo Democratas. Essas agências reguladoras têm dúvidas legítimas sobre o histórico da Binance e provavelmente não se deixarão convencer facilmente por boas intenções. Além disso, o perdão de Trump a CZ gerou forte reação de senadoras democratas como Elizabeth Warren e Maxine Waters, que acusaram a ação de ser uma “transação de poder e dinheiro” ou “corrupção”, indicando que o caminho de volta da Binance enfrentará resistência política contínua.

Embora o setor esperasse uma lei de estrutura de mercado atualmente em discussão no Congresso, que pudesse criar um sistema federal unificado de licenciamento, essa proposta está parada devido às divergências bipartidárias, sem uma previsão clara de aprovação a curto prazo.

Em suma, a estratégia de retorno da Binance aos EUA é uma jogada complexa, multifacetada e cuidadosamente planejada. Ela envolve uma “revolução interna”, com possíveis reduções na participação do fundador, além de alianças estratégicas com forças financeiras e políticas, e também a gestão das dinâmicas internas de poder e da influência duradoura de CZ.

A marca pessoal de Zhao Changpeng foi o maior motor do crescimento da Binance, mas hoje pode ser seu maior obstáculo para o desenvolvimento no mercado americano. O sucesso do “regresso do rei” dependerá de sua capacidade de convencer os reguladores americanos de que uma nova página foi realmente virada. Nos próximos meses, as decisões finais sobre a participação de CZ e o progresso na parceria com BlackRock e outros parceiros serão os principais indicadores do rumo dessa grande volta. Para a Binance, a porta do mercado americano já se abriu por uma fresta, mas o caminho por trás dela ainda está cheio de obstáculos.