Recentemente, um sinal financeiro renovou a percepção de muitas pessoas: o JPMorgan retirou 350 mil milhões de dólares da A Reserva Federal (FED) de uma só vez, investindo tudo em títulos do Tesouro dos EUA. Que ideia é esta? A operação de um único banco já ultrapassa a soma total de mais de 4 mil bancos em todo os EUA.

Os dias em que os bancos ganhavam dinheiro apenas com a margem de juros estão prestes a acabar. Os gigantes estão a garantir ativos de alto rendimento na véspera da descida das taxas de juro da A Reserva Federal (FED), e esta corrida está rapidamente a esgotar a liquidez de todo o sistema financeiro. A magnitude da volatilidade do mercado pode ultrapassar amplamente as expectativas.

Mas a verdadeira crise está mais oculta. Um sistema de bancos sombra de 63 trilhões de dólares está fora de controle - seu tamanho já supera a soma do PIB da China, dos EUA, do Japão e da Alemanha. O crédito privado cresceu para 1,8 trilhões de dólares, e muitos fundos estão presos na armadilha do "dinheiro curto, investimento longo": os investidores podem resgatar a qualquer momento, mas os fundos estão apostados em projetos de dez anos.

O estopim do risco já foi aceso: mais de 300 mil milhões de dólares em crédito privado de alto risco fluiu para as contas de retalho, os títulos de alto rendimento começaram a desvalorizar-se, e projetos em falência começaram a ser vendidos a preços de desconto. Assim que a onda de resgates começar, o efeito de corrida ao banco irá desencadear uma reação em cadeia como um dominó.

O sistema bancário sombra e as finanças tradicionais já estão interligados. A Reserva Federal (FED) já iniciou a compra de gestão de reservas na tentativa de estabilizar o mercado, mas frente a esta fonte de risco de 63 trilhões de dólares, métodos convencionais podem ser insuficientes.

A história adora repetir-se. Quando todos ainda acham que o risco está distante, na verdade a noite anterior à tempestade já chegou. No momento em que a liquidez recua, quem está a nadar nu ficará bem claro. O mercado de criptomoedas também não pode se isolar. Apertem os cintos - a lógica subjacente dos fundos globais está a ser reescrita.