Uma ação do Japão faz os mercados financeiros globais estremecerem - a lógica por trás disso não é tão complicada assim.

Em resumo: O Japão, desde 1999 até agora, passou quase um quarto de século em um ambiente de taxas de juros zero ou até mesmo negativas. Isso não significa que as pessoas comuns possam realmente pegar dinheiro emprestado dos bancos sem pagar nada, mas sim que grandes instituições e capitais financeiros conseguem financiar-se no mercado interbancário e no mercado internacional a quase custo zero.

Com tal conveniência, a estratégia do dinheiro inteligente veio à tona—pedir emprestado em yen, trocar por dólares e depois sair comprando globalmente: Bitcoin, ouro, ações americanas, contanto que os preços estejam subindo, continuam a comprar. A valorização dos ativos e o custo de financiamento quase nulo, essa lógica continua a se amplificar, e o número de participantes só aumenta. Até que ponto é grande? Uma estimativa grosseira indica que o tamanho do capital envolvido nessa arbitragem multinacional alcançou 4 trilhões de dólares.

O que isso significa? O iene tornou-se o interruptor geral dos mercados financeiros globais.

Quando o Banco do Japão sinalizar um aumento nas taxas de juros e começar a elevar realmente as taxas, a situação mudará. O iene se valorizará, e aquelas instituições que anteriormente pegaram empréstimos em ienes enfrentarão repentinamente um aumento acentuado nos custos de reembolso. Elas não ficarão paradas, planejando estratégias lentamente; haverá apenas uma reação: vender imediatamente os ativos que possuem, trocar por ienes e quitar as dívidas.

O resultado é a cena que você vê - o Bitcoin em queda, o ouro em queda, e as ações da bolsa americana também em queda. À primeira vista, parece que esses ativos de repente se tornaram piores, mas na verdade é uma fuga concentrada de liquidez global. Isso não é um problema isolado de algum mercado, mas sim uma cadeia de reações financeiras que afeta tudo. Entendendo esse mecanismo, compreendemos por que um país do tamanho do Japão, ao mudar sua política de taxas de juros, pode ter um impacto tão profundo nos preços dos ativos em todo o mundo.