Posição curta entender: Do conceito à prática

Por que os traders apostam contra o mercado

A lógica tradicional de investimento é simples: comprar, vender mais caro depois, embolsar o lucro. No entanto, os mercados financeiros oferecem uma segunda estratégia, que existe desde o mercado de ações holandês do século XVII e se revela valiosa em quedas de mercado - a venda a descoberto, ou seja, o short selling.

Enquanto as posições longas beneficiam de preços em alta, as posições curtas permitem o oposto: ganhar quando os preços caem. Esta lógica inversa torna as vendas a descoberto interessantes para dois grupos: especuladores que desejam lucrar com quedas esperadas e investidores defensivos que desejam proteger os seus portfólios.

Particularmente em mercados em baixa, o valor desta estratégia se revela. Em vez de ficar parado a assistir à perda de valor dos ativos, traders experientes podem proteger Capital ou até mesmo gerar lucros através de posições vendidas.

A Mecânica: Como Funcionam as Posições Vendidas

O princípio básico é elegante: você toma emprestado um ativo, vende-o imediatamente pelo preço atual, espera por uma queda no preço e o compra de volta a um preço mais baixo. A diferença – menos as taxas de empréstimo e os juros – é o seu lucro.

Esta posição curta, no entanto, requer garantias. Em contas de margem, você deposita colateral para minimizar o risco para o credor. O valor exato depende do ativo, do corretor e da alavancagem escolhida.

Exemplos práticos de diferentes mercados

Bitcoin e mercados de criptomoedas: Suponha que você esteja prevendo uma queda no Bitcoin e empreste 1 BTC ao preço de 100.000 USD. Você o vende imediatamente e entra em uma posição de venda. A exchange de criptomoedas cobra taxas de financiamento. Se o preço do Bitcoin realmente cair para 95.000 USD, você recompra a moeda e fecha sua posição com um lucro de 5.000 USD ( menos taxas ).

Ao contrário: Se o preço subir para 105.000 USD, você terá uma perda de 5.000 USD mais todos os custos incorridos - um exemplo doloroso dos riscos das posições short.

Mercado de Ações: Um trader observa a ação da empresa XYZ, que atualmente está sendo negociada a 50 USD. Ele espera uma queda no preço, empresta 100 ações e as vende por um total de 5.000 USD. Se o preço cair para 40 USD, ele recompra as 100 ações por 4.000 USD e as devolve ao credor – um lucro de 1.000 USD antes dos custos de transação.

Por outro lado, um aumento no preço para 60 USD resulta em uma perda: os custos de recompra (6.000 USD) superam o lucro de venda original em 1.000 USD – mais as taxas de empréstimo.

Variantes: Coberto vs. Descoberto

Vendas a descoberto cobertas são o padrão: O trader realmente toma emprestado o ativo antes de vendê-lo. Esta é a prática segura e regular na maioria das bolsas.

Vendas a descoberto (nackte) não cobertas são mais arriscadas e muitas vezes proibidas ou fortemente regulamentadas. Aqui, o trader vende algo que não possui e também não empresta. Isso leva à instabilidade do mercado e é uma ferramenta de manipulação preferida – razão pela qual os reguladores a proíbem.

Os requisitos técnicos para posições curtas

Nem todos conseguem abrir posições de venda simplesmente. Corretores e bolsas exigem:

Margem Inicial: A garantia inicial. Nos mercados de ações, isso é frequentemente 50% do valor das posições. Em bolsas de criptomoedas, depende do valor do efeito de alavancagem – uma posição no valor de 1.000 USD com alavancagem de 5x poderia exigir apenas 200 USD de colateral.

Margem de Manutenção: O montante mínimo que deves manter na tua conta para manter a posição aberta. Se o teu saldo cair abaixo deste nível, um Margin-Call poderá ocorrer.

Risco de liquidação: Se o teu nível de margem cair demasiado, o corretor fechará a posição automaticamente – muitas vezes a preços desfavoráveis. A tua perda pode aumentar rapidamente.

Oportunidades: Por que as posições de venda são sensatas

Ganhos em tendências de baixa: A vantagem óbvia – enquanto as posições longas sofrem, as posições curtas podem prosperar. Isso é psicologicamente atraente para os traders que veem os mercados em baixa como oportunidades.

Proteção de carteira através de hedging: Posições curtas em um índice podem compensar perdas em posições longas. Um investidor que possui ações, mas teme uma queda, pode limitar seus riscos através de posições curtas.

Eficiência do mercado: Os vendedores a descoberto investigam títulos sobreavaliados e práticas fraudulentas. A sua pesquisa agressiva e a pressão sobre ações questionáveis contribuem para a eficiência dos preços. Eles atuam como um corretivo para o otimismo excessivo do mercado.

Liquidez Melhorada: Mais atividade de trading significa spreads mais apertados e execução mais rápida para todos os participantes do mercado.

Riscos: O cenário aterrador das posições vendidas

As posições curtas não são para nervos fracos. O maior problema: o potencial de perda é teoricamente ilimitado.

Nas posições longas, a perda máxima nunca cai abaixo de zero – o ativo pode cair para 0 USD, mas não abaixo disso. Nas posições curtas, não há esse limite inferior. Se um preço sobe de 50 USD para 500 USD, a sua perda aumenta a cada centavo.

O fenômeno do Short Squeeze

O pior cenário: um Short Squeeze. Muitos vendedores a descoberto assumiram posições curtas. De repente, compradores ( iniciam de forma coordenada uma onda de compras como ocorreu com a GameStop 2021). O preço dispara, os vendedores a descoberto entram em pânico e compram de volta apressadamente – o que empurra ainda mais o preço para cima. Um ciclo vicioso. Alguns traders profissionais faliram nesse processo.

Fatores de custo adicionais

• Taxas de empréstimo: Dependem da oferta e da procura. Ações populares com alta demanda de venda a descoberto tornam-se caras de emprestar.
• Dividendos: Em ações, tens de reembolsar os pagamentos de dividendos ao emprestador, o que aumenta os teus custos.
• Surpresas Regulatórias: Em crises, as autoridades podem impor proibições de venda a descoberto e forçá-lo a fechar posições a preços desastrosos.

Crítica e Regulamentação

A venda a descoberto é politicamente controversa. Críticos argumentam que as vendas a descoberto intensificam as quedas do mercado e colocam as empresas sob pressão injusta. Durante a crise financeira de 2008, vários países impuseram proibições temporárias de venda a descoberto.

Os defensores contra-argumentam: Os vendedores a descoberto são descobridores da verdade. Eles expõem fraudes e evitam bolhas. Sem eles, o mercado sufocaria em ilusões.

Os reguladores criaram compromissos – a Uptick Rule, que limita as vendas a descoberto em quedas rápidas de preços, ou obrigações de reporte para grandes posições vendidas. Nos EUA, a SEC regula as vendas a descoberto descobertas e outras manipulações através de regulamentos específicos.

Posições curtas hoje: De ações a cripto

As posições longas dominam a psicologia dos investidores de varejo – pensamos naturalmente em “comprar e manter”. No entanto, as posições curtas são padrão em todos os mercados modernos: ações, criptomoedas, moedas, commodities, obrigações.

Grandes fundos de hedge usam posições curtas como uma ferramenta profissional. Pequenos investidores experimentam isso em bolsas de criptomoedas. A mecânica permanece a mesma em todos os lugares - apenas a volatilidade e a regulação diferem.

Conclusão: Uma ferramenta poderosa com bordas afiadas

Vendas a descoberto são uma das estratégias financeiras mais antigas e poderosas. Elas permitem lucrar em mercados em baixa e proteger carteiras. Elas também são um teste para a eficiência e transparência do mercado.

Mas: Eles não são para traders inexperientes. As perdas ilimitadas, a complexidade dos requisitos de margem e o risco de squeezes de venda exigem disciplina, gestão de risco e um profundo entendimento dos mercados. Quem abre posições vendidas deve saber exatamente o que está em jogo.