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【Fed "parar" e "reiniciar" - As três reduções de taxa em 2025 realmente vão acontecer?】

A batalha da Reserva Federal em dezembro foi mais intensa do que o esperado. Os opositores e os radicais tinham opiniões firmes na sala de reuniões, os opositores estavam decididos a manter a taxa de juros, enquanto as vozes radicais pediam uma grande redução de 50 pontos base. No final, surgiu uma solução de compromisso: 25 pontos base, com a taxa de juros parada entre 3,5% e 3,75%. À primeira vista, parece um compromisso, mas na verdade reflete uma enorme divergência interna na Reserva Federal sobre a direção futura.

As declarações de Powell após a reunião têm um sabor "hawkish" - enfatizando que é preciso observar os dados econômicos antes de tomar decisões, a reunião de janeiro está basicamente selada. Mas isso é apenas uma fachada. Com a rotação dos direitos de voto, a influência das falas hawkish pode não conseguir sempre sobrepor as dovish. O verdadeiro ponto de viragem pode muito bem chegar discretamente na primavera.

Há um ângulo que vale a pena considerar: o Fed fala sobre manter a inflação estável, mas na verdade se preocupa com o emprego. Assim que o mercado de trabalho começar a desacelerar, a porta para cortes nas taxas de juros se abrirá novamente. De acordo com as previsões atuais, pode haver ação em março, estabelecendo um ritmo de "cortes trimestrais", totalizando três no ano. Se for assim, em junho a taxa de juros estará entre 3% e 3,25%, muito mais agressivo do que as duas reduções que muitos esperavam.

Por que tanta certeza? Primeiro, os dados de emprego estão aí. Segundo, a chegada do novo presidente em maio pode mudar todo o tom do debate, inclinando-o para uma direção mais dovish. Embora os dados de inflação oscilem de vez em quando, a lógica de resposta do Federal Reserve já está muito clara: em vez de ser agressivo, a estabilidade é a primeira escolha.

Olhando para frente, o caminho para a redução das taxas de juros em 2025 ainda terá surpresas. No entanto, uma coisa é clara: a pausa é igual a parar? Com certeza não. O grande espetáculo, apenas começou.

O que você acha, as três quedas das taxas de juros foram exageradas? Fale sobre sua opinião.