Vendo os sinais de mercado recentes, há três dimensões que merecem seguir.

Primeiro, temos a parte técnica. A Fundação Ethereum reuniu 47 dos principais criptógrafos e agora lançou oficialmente a estratégia de "cluster de privacidade". O objetivo é claro - até 2026, implementar funcionalidades de privacidade desde a camada base da rede, ao mesmo tempo que se avança na atualização do padrão de segurança de 128 bits. Isso não é apenas uma iteração técnica; a lógica por trás disso é eliminar barreiras de conformidade para a entrada de grandes capitais tradicionais.

Olhemos novamente para o panorama financeiro. De acordo com dados do Banco da França, o tamanho dos ETFs à vista dos EUA disparou: o ETF de Bitcoin cerca de 115 mil milhões de dólares, e o ETF de Ethereum cerca de 17 mil milhões de dólares. Isso não é um número fictício. Nas contas de custódia de Wall Street, dinheiro real está sendo continuamente investido. As instituições não estariam apenas a brincar, essa onda de liquidez é séria.

O terceiro sinal vem da blockchain. As grandes baleias estão constantemente retirando ETH das exchanges, e esse fenômeno continua a ocorrer. Um dado ainda mais interessante é que aqueles que possuem entre 1.000 e 100.000 ETH, no último mês, aumentaram coletivamente sua participação em 3,72% do total da oferta. O pool de ETH das exchanges está sendo esvaziado.

Pensando ao contrário: a liquidez está aumentando, mas o número de moedas negociáveis está diminuindo. Quando é que essa desigualdade vai explodir? A experiência histórica deu a resposta. Sempre que a narrativa principal e a liquidez entram em ressonância, o mercado começa a agitar-se. Lembra-se do DOGE e do SHIB? Um tweet sobre um cão pode gerar quase 29% de aumento. Neste mercado, a atenção é a moeda mais forte.

Em 2026, quando essas variáveis forem ativadas simultaneamente — a narrativa técnica da atualização de privacidade estiver em alta, os portões de financiamento tradicionais estiverem amplamente abertos e os chips na cadeia forem progressivamente bloqueados — como se desenrolará o efeito transbordante? Isso dependerá de quem conseguir capturar a "história global de maior destaque".