O clamor sobre o "bull run violento de 2026-2027" está a tornar-se cada vez mais forte, e o sangue dos investidores de retalho também começa a ferver. Mas surge a questão — os dados históricos e reais estão a tocar o alarme: este ciclo de mercado, muito provavelmente, não pertence mais aos investidores de retalho tradicionais. A estrutura de capital está a mudar silenciosamente, a lógica de investimento está a ser profundamente reestruturada, e a distribuição de lucros do mercado está a ser completamente reescrita.

Para investidores comuns, seguir a manada já é uma má estratégia. Em vez disso, é melhor entender o que o mercado está realmente a fazer e encontrar maneiras de sobreviver no ecossistema institucional.

Qual é o grau de institucionalização do mercado atual? Olhe para este conjunto de dados: a proporção de investidores individuais ultrapassa 99,76%, mas a posse do valor de mercado em livre circulação foi retirada pelas instituições em 43,98%, enquanto os investidores de retalho possuem apenas 31,24%. Em outras palavras, ter um número maior não significa ter mais poder de fala. A situação é ainda mais exagerada no nível de negociação - a proporção de negociação de instituições profissionais, como fundos públicos e investimento de norte, ultrapassa 23%; para onde quer que os seus fundos vão, o índice se inclina nessa direção.

Falando sobre os fluxos de capital do norte em 2025, houve um fluxo líquido contínuo de quase 60 bilhões de yuans durante 15 dias, mas 95% do dinheiro foi direcionado para ações do índice CSI 300, elevando diretamente as ações blue-chip do mercado. E quanto às ações de pequena e média capitalização que os investidores de retalho gostam? O desempenho foi mediano. Esta é a chamada "verdade de ganhar no índice, mas não ganhar dinheiro" - a diferenciação estrutural está lá, você não consegue vê-la nem evitá-la.

Mais doloroso é que a lógica de impulso do bull run também mudou. O ciclo de 2015 foi puramente impulsionado por capital, simples e direto. Mas 2026-2027 é diferente, é uma combinação de "fundamentos + políticas como motores duplos". Os investidores institucionais estão focados em indicadores de longo prazo, como a saúde do setor e a qualidade dos lucros das empresas, e a sua disposição em atualizar equipamentos e inovar em IA já os colocou muito à frente dos investidores de retalho.