Recentemente, muitas pessoas estão indecisas sobre uma questão: devem apostar nas gigantes das moedas estáveis já listadas ou seguir a onda das novas faixas de tokens RWA?

Esta questão deve ser abordada sob dois ângulos: um é a certeza do investimento e o outro é o espaço de imaginação para os retornos.

**moeda estável esta estrada**

A Circle fez IPO em junho do ano passado, e agora está avaliada em mais de 20 bilhões de dólares. A maior vantagem é a transparência - os relatórios financeiros das empresas cotadas estão à vista, sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários, sem tantas operações de "caixa-preta".

A USDC, como a segunda maior moeda estável do mundo, já apresenta um volume considerável: mais de 70 bilhões de dólares em circulação, com uma participação de mercado de cerca de um quarto. O mais importante é a estrutura de reservas — 100% em dinheiro e lastreada por títulos de curto prazo, sendo parte dela custodiada por empresas de gestão de ativos de nível institucional. Essa estrutura torna o risco basicamente controlável.

Veja os relatórios financeiros e você entenderá. Apenas no terceiro trimestre, a Circle arrecadou 740 milhões de dólares apenas com juros de reservas, com um crescimento anual de 66%. Este dinheiro é real, beneficiado pelo ambiente de altas taxas de juros do Federal Reserve. A lógica do negócio é simples e direta: quanto maior a emissão de moedas estáveis, mais cheio fica o fundo de juros.

O ambiente regulatório também recebeu um impulso de confiança este ano, com o quadro das leis relevantes a tomar forma. Gigantes como certas exchanges líderes e redes de pagamento internacionais estão a usar a sua infraestrutura. Os riscos certamente existem — a descida das taxas de juro ou a competição a aquecer — mas a probabilidade de "explosão" é quase zero.

**O caminho da RWA**

Ondo representa outro tipo de lógica. A sua volatilidade de preços é assustadora — no início do ano, atingiu um pico de mais de 2 dólares, mas foi reduzido para os atuais 0,4-0,7 dólares. Esta é a norma dos ativos criptográficos: as subidas e descidas dependem do sentimento do mercado.

As duas rotas têm seus próprios algoritmos. A primeira é robusta, mas tem um teto óbvio, enquanto a segunda aposta no crescimento, mas os riscos estão no máximo. Qual escolher, depende da sua tolerância ao risco.