Nos últimos trinta anos, o Banco Central do Japão agiu como um senhorio que controla imóveis — com taxas de juros quase zero ou até negativas, praticamente subsidiando os tomadores de empréstimos em todo o mundo. Esse dinheiro barato não foi desperdiçado: pegar ienes emprestados para especular em Bitcoin, comprar na baixa ações americanas, acumular imóveis na Europa, todos se sentiam como investidores geniais.

Até recentemente, o senhorio enviou um aviso: a taxa de juros vai aumentar para 0,75% a partir do próximo mês.

A era de vender tudo chegou. Aqueles que apostaram 100 vezes na alavancagem do Bitcoin estão agora ocupados fechando suas posições para trocar por dinheiro. Os ativos de risco estão sendo vendidos em sequência, e os fundos globais começaram a fluir de volta para o Japão, com uma escala sem precedentes.

Por que isso é mais assustador do que simplesmente aumentar a taxa de juros? Porque as pessoas não estão ajustando suas estratégias normalmente, mas sendo forçadas a parar perdas. Naquela época, pegaram dinheiro barato para reformar o negócio ao lado, agora precisam quebrar os móveis para conseguir dinheiro e pagar dívidas. O mercado de criptomoedas é o primeiro a sofrer - aquelas posições de alta alavancagem sustentadas pela baixa taxa de juros do ien estão colapsando uma após a outra.

Isto não é apenas uma mudança na taxa de juros. É uma reescrita das regras do jogo de arbitragem global. De "quanto mais dinheiro se empresta, mais inteligente se é" para "dinheiro é rei", a dinâmica virou completamente.

Nos próximos 30 anos, não será mais possível conseguir dinheiro tão barato assim.