Três trilhões de dólares em apostas e a disseminação global, a narrativa bipolar da IA em 2026

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Após analisar os relatórios de perspectiva de tendências para 2026 de 5 instituições de topo: a16z, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley e BlackRock, extraí dois pontos de vista valiosos:

1. O que é essa bolha, a indústria de IA vai entrar em um período de investimentos acelerados?

O Morgan Stanley apresentou um número impressionante: os gastos de capital em infraestrutura de IA estão previstos em 3 trilhões de dólares, com menos de 20% atualmente implantados.

Que conceito? Amazon, Google, Meta, Microsoft e Oracle, esses gigantes da nuvem, estão agora a gastar loucamente dinheiro na construção de centros de dados, na compra de GPUs e na instalação de infraestruturas eléctricas, mas isso está apenas a começar.

Mas os benefícios reais trazidos pela adoção em larga escala da IA foram avaliados de forma cautelosa pelo JPMorgan, que considera que, a curto prazo, só pode impulsionar os lucros de algumas empresas e ajudar os gigantes a otimizar sua narrativa de lucros. Para realmente alcançar uma transformação significativa na produtividade da IA e grandes ganhos, ainda serão necessários muitos anos.

Na verdade, só foi mencionado um ponto: 2026 ainda será um ano de loucura de gastos com IA, mas ainda está apenas na fase de investimento, longe de ser o momento de colher os frutos;

2. O dividendo de concentração do mercado de ações dos EUA e a transbordo para mercados não americanos, de que lado você está?

A BlackRock propôs um conceito chamado “Micro is Macro”, acreditando que os investimentos em IA de poucas empresas já têm um impacto macroeconômico.

De acordo com os dados, até 2025, o S&P 500 ponderado igualmente do mercado de ações dos EUA subiu apenas 3%, mas a versão ponderada pela capitalização de mercado das principais empresas de tecnologia subiu 11%. Essa diferença de 8% pode ser o resultado do bônus de concentração de IA.

Para isso, o Morgan Stanley é o mais agressivo, estabelecendo uma meta de 7800 pontos para o S&P 500, o que representa um aumento de 14% em relação ao atual, justificando que a rentabilidade dos sete gigantes da tecnologia continuará a se fortalecer.

Mas o JPMorgan acredita que, com a fraqueza do dólar, os dividendos da IA se espalharão pela cadeia de suprimentos global, resultando em um retorno anualizado esperado de 10,9% para os mercados emergentes, superior aos 6,7% das ações de grandes empresas dos EUA. O Goldman Sachs também se posiciona a favor da disseminação, prevendo um retorno de 10,9% para os mercados emergentes, e acredita que a Europa com 7,1% e o Japão com 8,2% também têm oportunidades.

Em termos simples, estas são duas apostas completamente diferentes: a BlackRock e o Morgan Stanley apostam que os benefícios da IA serão continuamente monopolizados pelas gigantes tecnológicas americanas, enquanto o JPMorgan e o Goldman Sachs apostam que a IA é uma atualização de infraestrutura global, e os benefícios se espalharão para mercados não americanos globalizados.