Os Bancos Centrais em todo o mundo estão loucamente acumulando ouro, os investidores estão a perseguir a prata, mas você sabia? Há um ponto de ancoragem de valor impulsionado por código e matemática, que está a ser silenciosamente construído na cadeia.

Na noite passada, ao ver o ouro ultrapassar os 4400 dólares por onça e a prata se aproximar dos 70 dólares, muitas pessoas ficaram se perguntando - até quando isso ainda pode subir? Ou será que é melhor garantir o lucro?

Os dados estão à vista, este ano o preço do ouro subiu quase 70%, a prata ainda mais louca, subindo mais de 133%, o que representa o desempenho anual mais forte em 50 anos. O Goldman Sachs afirmou que o objetivo até ao final de 2026 é de 4900 dólares, e o UBS também acredita que 4500 dólares não é um sonho.

Mas isso não é apenas um simples mercado em alta. O que está por trás disso é um "voto com os pés" global contra o sistema de reservas dominante do dólar.

**Banco Central está em ação, não é só conversa**

O relatório do Conselho Mundial do Ouro mostra claramente que os bancos centrais globais têm comprado ouro líquido durante vários meses consecutivos. Isto é entendido como uma operação de "diversificação" do sistema de reservas em dólares - em outras palavras, os bancos centrais de vários países estão silenciosamente reduzindo a sua dependência do dólar.

Os fundos também estão a entrar em massa. Os ETFs de ouro globais tiveram seis meses consecutivos de entradas líquidas, com o total de ativos sob gestão a atingir um máximo histórico de 530 mil milhões de dólares. É interessante notar que os analistas do Goldman Sachs apontaram que esses investidores em ETFs estão agora a competir com os Bancos Centrais pela oferta limitada de ouro - ambos querem acumular, mas o ouro é finito.

**A lógica está a inverter**

As expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, a desvalorização do dólar e a queda das taxas de juro reais são fatores tradicionalmente positivos para o ouro que se sobrepõem. Mas a verdadeira mudança é que o papel do ouro e da prata está em evolução - de meros instrumentos de proteção, estão a transformar-se em ativos estratégicos contra a inflação e a expansão fiscal.

Esta é uma "inflação de confiança", onde cada um expressa a sua dúvida em relação ao sistema existente através da alocação de ativos.