O mercado do fim de semana passado nos lembrou novamente - Bitcoin está em uma oscilação em alta, o Éter subiu e caiu, e os dados de liquidação em toda a rede são de partir o coração. Muitas pessoas me fazem a mesma pergunta: será que o bull run acabou? Minha resposta é simples e direta: o bull ainda está presente, mas aquela loucura de bolha deve esfriar.

Veja os dados de liquidação e você entenderá. O volume de liquidação em um único dia ultrapassou 19 bilhões de dólares, e milhares de carteiras em uma plataforma de negociação perpétua de topo foram diretamente zeradas. Isso não é um evento de baixa probabilidade, mas sim um resultado inevitável da colisão entre alta alavancagem e riscos macroeconômicos. Recentemente, quando as notícias sobre a política tarifária de um país começaram a circular, o Bitcoin caiu para menos de 110 mil dólares em uma hora. E aqueles investidores individuais que estavam com alavancagem de 5 ou 10 vezes? Foram diretamente colhidos.

O que é a alavancagem é muito interessante. Em um bull run, é um estimulante que dobra seus lucros, mas assim que o mercado vira, torna-se um moedor de carne. Moedas menores são especialmente perigosas - a liquidez já é fraca, a volatilidade é alta, e durante a queda, nem sequer há oportunidade para ativar ordens de stop-loss, já que você já está liquidado.

É interessante observar o fluxo de capital durante momentos de pânico. Sempre que o mercado despenca, grandes investidores inteligentes tendem a se dirigir a dois lugares. O primeiro são os ativos relacionados ao ouro, como certos tokens lastreados em ouro. Esses ativos demonstram uma resistência notável durante quedas, pois são sustentados por ouro físico. O segundo são as stablecoins, como USDT e USDC. Ao analisar os dados on-chain, é possível perceber que, sempre que o mercado colapsa, o valor de mercado das stablecoins tende a crescer. O que isso significa? Grandes investidores estão buscando segurança, e não abandonando completamente o mercado. Em condições extremas, o mercado ainda confia mais naquilo que é tangível.

Há um detalhe que muitas pessoas ignoram: o mercado de criptomoedas já está intimamente ligado ao sistema financeiro tradicional. Quando o mercado de ações dos EUA espirra, o mercado de criptomoedas logo pega um resfriado. Riscos macroeconômicos são transmitidos para o espaço das criptomoedas através de vários canais - variações cambiais, preços de commodities e flutuações do mercado acionário, todos estes afetam a precificação de ativos de risco. Portanto, focar apenas na análise técnica do preço das moedas muitas vezes leva a armadilhas.