De um socorro temporário a uma operação diária, que transformação passou o protocolo de recompra da A Reserva Federal (FED)?

No início, os acordos de recompra eram apenas um coadjuvante na caixa de ferramentas da A Reserva Federal (FED). Antes da crise financeira de 2008, essa coisa era usada principalmente para ajustar as reservas bancárias - em termos simples, é adicionar ou retirar dinheiro do mercado para manter a taxa de fundos federais dentro de uma faixa alvo definida. Naquela época, a operação era muito flexível, ajustando-se temporariamente com base na necessidade de dinheiro no mercado, sem um padrão fixo. Os contrapartes eram principalmente bancos comerciais, e havia poucas variedades de colaterais, com um sistema de controle de riscos muito menos complexo do que o atual. A lógica daquela época era simples: controlar a taxa de juros do mercado através do ajuste da oferta de reservas.

Então, a crise de 2008 chegou e tudo mudou. Os mercados financeiros colapsaram de forma catastrófica, e a liquidez secou completamente. A Reserva Federal (FED) teve que atualizar o protocolo de recompra de "ferramenta temporária" para "mão de emergência", começando a utilizá-lo em grande escala para estabilizar o mercado. Essa mudança é profundamente significativa – a partir de então, a escala e a frequência das operações de recompra não foram mais da mesma magnitude que antes.