O mais recente leilão de Tesouraria a 5 anos acabou de deixar alguns sinais esclarecedores. A procura de investidores internacionais sofreu uma queda notável, enquanto os licitantes diretos domésticos estão a aumentar para preencher a falha—atingindo níveis recorde. A "caindo" (preços a cair abaixo das expectativas) merece atenção. Quando o apetite estrangeiro enfraquece, normalmente significa que o sentimento de risco global está a arrefecer. Ao mesmo tempo, o esforço pesado doméstico sugere que as instituições domésticas estão a reavaliar a sua posição em renda fixa. Para os mercados de criptomoedas, este tipo de ação da tesouraria é mais importante do que as pessoas pensam. A fraca procura estrangeira por obrigações de refúgio seguro pode sinalizar fluxos de capital em mudança, que por vezes encontram o seu caminho em ativos de maior risco quando o sentimento eventualmente se altera. Vale a pena acompanhar à medida que as condições macro continuam a moldar onde o dinheiro flui.