Recentemente, a Câmara dos Representantes dos EUA está a elaborar uma proposta de tributação sobre moeda estável, que soa muito atraente. Vou explicar a todos do que se trata esta proposta.

O conteúdo central é bastante claro: as moedas estáveis regulamentadas que mantêm seu valor entre 0,99 e 1,01 dólares não precisam pagar imposto sobre ganhos de capital durante as transações. Além disso, as recompensas obtidas através de staking ou mineração podem ter o imposto adiado. Para toda a indústria de criptomoedas, esta é realmente uma boa notícia. Por quê? Porque o custo dos impostos sempre foi um entrave ao desenvolvimento do setor, e se essa proposta realmente for implementada, isso reduzirá significativamente os custos de transação dos investidores, o que pode desencadear uma nova onda de influxo de capital.

Mas—preste atenção a este "mas"—esconde três armadilhas, que devem ser vistas com antecedência.

**Primeiro erro: o limiar de "regulamentado".** A isenção de impostos pressupõe que a moeda estável deve ser regulamentada, e aquelas moedas estáveis que não possuem qualificação regulatória não se beneficiam deste incentivo. Surge a questão, um grande número de investidores individuais não consegue distinguir quais são as moedas estáveis regulamentadas e quais não são. O resultado é que algumas pessoas acabam sendo enganadas - comprando cegamente moedas estáveis emitidas por plataformas menores, não apenas não usufruem da política de isenção de impostos, mas também podem enfrentar o risco de a plataforma fechar, perdendo tudo.

**Segundo buraco: o rendimento real da arbitragem de moeda estável.** Sim, está isento de impostos, mas os spreads e as taxas ainda estão lá. Negociar frequentemente moedas estáveis para arbitragem, no final, os custos de transação podem consumir a maior parte dos lucros. Além disso, agora a concorrência no mercado de moedas estáveis é muito intensa, muitas moedas têm taxas de juros muito baixas, o espaço para arbitragem basicamente pode ser ignorado. Com a grande volatilidade do mercado, as perdas tornaram-se a norma.

**Terceiro problema: a incerteza das políticas.** Agora, esta proposta ainda está na fase de rascunho dos membros da Câmara dos Representantes, e ainda precisa passar por votação, revisão no Senado, assinatura do presidente e uma série de outros processos. Se será aprovada ou quando será aprovada, tudo é uma incógnita. Neste momento, os grandes investidores costumam explorar isso — aproveitando esta notícia positiva para elevar os preços, e se no final a proposta não for aprovada ou os resultados forem inferiores ao esperado, eles aproveitam para vender, e os investidores de varejo se tornam os que ficam com as perdas.

Do ponto de vista da tendência a curto prazo, esta notícia realmente pode impulsionar uma onda de moedas relacionadas ao conceito de moeda estável, como aquelas moedas de plataformas que emitem moedas estáveis que podem se recuperar. Mas a chave ainda é ver quando a proposta será realmente implementada. Antes da confirmação da notícia, o risco de operações agressivas é muito alto.