Bitcoin caiu de 126 mil para 85 mil, e os comentários explodiram. Para ser sincero, já vi esse tipo de armadilha muitas vezes - passei por isso em 18 e também em 22, e após cada big dump, não se levantaram? Agora o índice de sentimento do mercado caiu na "zona de pânico", e eu estou cada vez mais empolgado.

**Por que está a cair tanto?**

O sinal mais preocupante é: jogadores experientes que seguram moedas há anos começam a acelerar a liquidação. O custo médio deles é muito baixo, e agora ainda podem lucrar muito ao vender. Ao mesmo tempo, os compradores que costumavam absorver as vendas—como as ordens de compra de ETF—mostram um apetite claramente reduzido. Com o aumento da oferta e a desaceleração da demanda, a balança naturalmente se inclina para baixo.

Naquela mudança de política em outubro, quase 20 bilhões de alavancagem evaporaram instantaneamente, e o mercado ficou completamente atordoado. Até agora, muitos que fazem contratos ainda não perceberam, e a liquidez já começou a ficar apertada.

**Mas o meu julgamento é diferente**

Muitas pessoas consideram isso um problema sistêmico, mas eu acho que isso é apenas uma correção normal dentro do ciclo. Ao olhar os dados on-chain, a situação real não é tão ruim quanto se imagina - o número de endereços ativos não diminuiu significativamente, o volume de tokens bloqueados nos principais ecossistemas continua a crescer de forma estável, e as stablecoins estão tendo um fluxo líquido positivo. Isso mostra que a vitalidade do ecossistema ainda está presente, e as flutuações de preço são principalmente impulsionadas por emoções e ondas do ciclo macroeconômico.

A pressão externa realmente existe: o Federal Reserve ainda está em ajuste, a situação internacional está um pouco tensa, e o fluxo de recursos no final do ano também está relativamente apertado. Mas esses fatores não são permanentes, sempre haverá uma mudança.

**A verdadeira janela pode estar na primavera do próximo ano**

Muitos analistas dizem que a recuperação levará muito tempo, mas a minha opinião é diferente. O ponto de viragem crucial pode estar por volta de março do próximo ano. O motivo? O ciclo de aperto da Reserva Federal está chegando ao fim, e a experiência histórica nos diz que, quando a liquidez realmente é liberada, o mercado tende a reagir rapidamente.