A recente fenómenon de diferenciação no mercado é realmente interessante — quase todos os ativos de risco estão a atravessar saltos, exceto o Bitcoin e a maioria das altcoins, que estão a ser penalizadas. Mas o que é que está a acontecer?

A resposta está, na verdade, nos fatores macroeconómicos e nos fluxos de capital.

Primeiro, olhemos para o contexto global: dados fortes de PIB eliminaram as expectativas de redução de taxas de juro. Os dados do CME e do mercado de previsão são claros, a probabilidade de corte de juro já caiu para níveis baixos. Isto é uma notícia positiva para ativos de risco tradicionais — uma economia forte significa expectativas de lucros empresariais estáveis, dando suporte às ações e obrigações. Mas e o mercado de criptomoedas? O mercado de criptomoedas é mais sensível à política de afrouxamento monetário; a quebra das expectativas de corte de juro equivale a perder o principal motor de impulso.

Depois, olhemos para os sinais do fluxo de capitais: a saída contínua de ETFs de criptomoedas reflete uma redução na procura real por parte das instituições. Poucas instituições estão dispostas a contracorrente neste momento. Esta diminuição na procura afeta diretamente os preços — especialmente das altcoins, que sofrem o maior impacto. Como as altcoins não têm o mesmo suporte de "movimentos independentes" que o Bitcoin, quando o fluxo de capitais diminui, começa a eliminação sistemática.

Resumindo, o Bitcoin segue o seu próprio ritmo, enquanto as altcoins entram numa situação de completa passividade. Esta diferenciação é, essencialmente, o resultado de uma inversão das expectativas macroeconómicas combinada com o aperto dos fluxos de capital.