Este Natal, os mercados financeiros globais irão experimentar uma "paragem em cadeia" sem precedentes.

Em poucas horas, dezenas de trilhões de dólares em fundos irão participar numa jogada sem público durante uma janela de tempo extremamente especial — esta janela dura apenas 57 minutos.

Mais especificamente, após o fecho antecipado do mercado de ações às 2:00 da manhã, horário de Beijing, o poder de fixação de preços nos mercados globais de futuros de commodities ainda continuará a operar. Às 2:45, os futuros de metais preciosos, energia e câmbio da CME fecharão o canal de negociação; e, 15 minutos depois, às 3:00, os futuros de petróleo Brent da ICE irão pausar.

Este desfasamento de 57 minutos parece curto, mas pode rasgar a lógica de funcionamento de todo o sistema financeiro. Quando o mercado de ações já encerrou, as notícias que catalisam a volatilidade ainda estão a ser disseminadas. Nesse momento, a negociação algorítmica pode, devido à assimetria de informação, cometer erros coletivos, enquanto os provedores de liquidez, por dificuldades na avaliação de risco, reduzem as suas posições.

Dezenas de trilhões de dólares, como ondas de maré em recuo, procuram desesperadamente refúgios nesta "vácuo regulatório". A divisão artificial do sistema durante as férias expõe a vulnerabilidade inerente à maquinaria financeira moderna — que depende de uma ligação perfeita entre diferentes bolsas e classes de ativos. Quando essa ligação é rompida, o risco pode espalhar-se de formas imprevisíveis.

Isto pode ser apenas o aperitivo para a noite de Natal.