As ações de transporte marítimo podem ser compradas? A lógica de investimento de empresas diferentes é completamente diferente

As tendências das ações de transporte marítimo nos últimos anos, para ser honesto, têm sido bastante turbulentas. Desde o auge de 2022 até agora, com a queda de quase 50% nos preços das ações, muitas pessoas estão questionando se este setor ainda tem valor de investimento. Em vez de se preocupar em comprar ou não, é melhor entender primeiro que tipos de ações de transporte marítimo valem a pena.

Lógica central na seleção de ações de transporte marítimo: escala e distribuição de rotas determinam o sucesso ou fracasso

Nos últimos anos, percebi um fenômeno interessante — nem todas as ações de transporte marítimo são igualmente ruins. Tomando como exemplo a maior empresa global de transporte marítimo, Maersk, que atingiu o pico no início de 2022 e caiu cerca de 60% desde então, enquanto a segunda maior, a alemã Hapag-Lloyd, caiu quase 70% no mesmo período. Qual é o problema? Empresas maiores têm maior resistência durante períodos de retração econômica.

Por quê? Basta olhar para os resultados para entender. A Maersk teve um lucro trimestral de até 8,879 bilhões de dólares em meados de 2022, mas no segundo trimestre de 2023, caiu para apenas 1,453 bilhões de dólares, uma retração de 83%. Mas justamente por ter uma base maior e custos que podem ser distribuídos globalmente, ela consegue se sustentar melhor na fase de baixa do setor. Em contraste, ações de transporte marítimo menores tendem a enfrentar dificuldades operacionais mais facilmente sob o mesmo impacto.

Outro fator-chave é a distribuição das rotas. Com o aumento das tensões comerciais entre China e EUA, e a promoção da deslocalização da cadeia de suprimentos — com fábricas sendo transferidas para o México pelos EUA, e a produção sendo localmenteizada na Europa — essas ações que dependem excessivamente de rotas do Extremo Oriente para as Américas ou Europa sofrem o maior impacto. Empresas como Evergreen (2603) e Yang Ming (2609), que são empresas de transporte marítimo de Taiwan, embora tenham operações globais, ainda dependem dessas rotas principais, limitando seu potencial de crescimento futuro. Em contraste, a Maersk tem uma distribuição de rotas mais equilibrada, sofrendo menos com esses impactos.

Janela de investimento em ações de transporte marítimo: o ritmo macroeconômico

Em vez de tentar comprar no pico e vender no fundo, é melhor acompanhar o ciclo econômico. O desempenho das ações de transporte marítimo está altamente ligado à saúde da economia global — durante períodos de prosperidade, o comércio de commodities é ativo e as ações sobem; durante recessões, o comércio diminui e os preços caem.

Atualmente, o Federal Reserve dos EUA elevou a taxa de juros para 5,50% para conter a inflação, o que inibe o crescimento econômico dos EUA e global. Mas, à medida que os dados de inflação retornarem à normalidade, o Fed provavelmente começará a reduzir as taxas, permitindo que a economia se recupere. Assim que o ciclo de redução de juros começar, a demanda por manufatura e commodities globais deve reagir positivamente, criando uma janela de oportunidade para ações de transporte marítimo.

Historicamente, após 2010, o setor de transporte marítimo se recuperou com a reativação do comércio global, mas entre 2015-2016, excesso de capacidade levou a uma forte queda, e em 2020, durante a pandemia, foi ainda mais dramático. No entanto, após a pandemia, a recuperação econômica trouxe uma forte reação. A regra é simples — comprar em partes na baixa do ciclo de longo prazo e realizar lucros na aproximação do pico.

Ações de transporte marítimo que valem a pena acompanhar

Se decidir investir em ações de transporte marítimo, estas empresas são essenciais de conhecer:

Maersk (AMKBY)
Fundada em 1904, uma empresa centenária com operações em 130 países, transporte de aproximadamente 675 bilhões de dólares por ano, com 76.000 funcionários e capacidade de carga de 4,182 milhões de TEUs. Valor de mercado atual cerca de 22,82 bilhões de dólares. Embora seja listada na Dinamarca, pode ser adquirida via mercado OTC nos EUA.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Fundada em 1970, com operações em cerca de 600 portos globais, atendendo 130 países, com capacidade de 1,8017 milhões de TEUs. Valor de mercado cerca de 27,06 bilhões de dólares. Também listada em Frankfurt, negociável via OTC.

Orient Overseas (OROVY)
Fundada por um empresário chinês, Dong Houwen, em 1947, entrou no transporte de contêineres em 1969. Possui mais de 150 navios, com capacidade de transporte superior a 10 milhões de toneladas, sendo uma das sete maiores empresas de navegação do mundo. Valor de mercado cerca de 10,16 bilhões de dólares. Apesar de ter sido adquirida pela COSCO Shipping, suas ações continuam negociando.

Evergreen (2603) e Yang Ming (2609)
Líderes do transporte marítimo em Taiwan, fundados em 1971 e 1972, respectivamente. Evergreen possui mais de 200 navios de contêineres, com capacidade de 1,685 milhões de TEUs; Yang Ming, 705.6 mil TEUs. Ambas representam o setor de transporte marítimo de Taiwan, mas, como mencionado, dependem bastante das rotas do Extremo Oriente para as Américas e Europa.

Outros fatores de risco ao investir em ações de transporte marítimo

Além do ciclo econômico, há outros fatores que podem afetar o desempenho futuro dessas ações.

Oscilações no preço do petróleo
A guerra na Ucrânia e conflitos no Oriente Médio continuam a gerar incertezas no mercado de petróleo. Preços elevados de petróleo aumentam os custos de combustível das empresas de navegação, prejudicando lucros, especialmente em um setor com margens já estreitas.

Políticas ambientais
As questões ambientais estão se tornando mais rigorosas, e futuras restrições de emissões de carbono obrigarão o setor a adotar tecnologias e combustíveis mais sustentáveis, elevando os custos operacionais. Há uma divisão interessante aqui — empresas maiores podem, por sua escala, fazer a transição para uma frota mais verde com custos relativamente menores, ganhando vantagem competitiva frente às menores. Assim, empresas como Maersk e Hapag-Lloyd, com suas frotas extensas, podem ser menos impactadas por essas mudanças.

Idade da frota
Ao escolher ações de transporte marítimo, não ignore a idade da frota. Navios mais novos atendem melhor às normas ambientais, com custos de conformidade mais baixos no futuro. Essa é outra vantagem das grandes empresas — elas têm recursos para renovar suas frotas.

Recomendações práticas de investimento

Com base na análise acima, se realmente desejar investir em ações de transporte marítimo, considere estas dicas:

• Priorize grandes empresas. Empresas com valor de mercado acima de 100 bilhões de dólares têm maior escala e resistência, facilitando a sobrevivência em tempos difíceis.
• Evite ações de baixa capitalização. Pequenas empresas de transporte marítimo tendem a ser mais vulneráveis a impactos macroeconômicos.
• Cuidado com empresas excessivamente dependentes de uma única rota. Especialmente aquelas que dependem demais das rotas do Extremo Oriente para as Américas ou Europa, pois a desglobalização dessas cadeias de suprimentos pode prejudicá-las bastante.
• Observe a idade da frota. Prefira ações de empresas com frotas relativamente novas, com custos de conformidade ambiental menores.
• Aproveite o ciclo econômico. Compre na baixa do ciclo e venda na alta, evitando seguir a tendência de alta ou baixa de forma impulsiva.

As ações de transporte marítimo são, essencialmente, um produto do ciclo econômico. Quem deseja investir nesse setor deve estar preparado — ele pode subir bastante ou despencar. Mas, se escolher as empresas certas e entrar no momento adequado, há chances de obter bons resultados a longo prazo.