## Os stocks com dividendos em ações realmente podem fazer você ganhar dinheiro? Um artigo que explica os segredos da distribuição de dividendos

### Duas formas de os acionistas obterem lucros: dinheiro ou ações?

Investir numa empresa cotada e tornar-se acionista é o que mais se espera de dividendos. Quando a empresa lucra e paga as dívidas, como é que o restante do lucro é distribuído aos acionistas? Aqui há detalhes importantes.

Normalmente há duas formas: **pagar dividendos em dinheiro** ou **oferecer ações gratuitamente**. Os dividendos em dinheiro parecem mais diretos, mas oferecer ações também não é sem valor — o fator chave é o fluxo de caixa e o estágio de desenvolvimento da própria empresa. Distribuir dinheiro exige que a empresa tenha fundos reais em caixa; distribuir demais pode prejudicar a liquidez da empresa. Por outro lado, distribuir ações tem custos muito menores, basta cumprir os critérios de distribuição, e mesmo com fluxo de caixa apertado, a empresa não morre.

Portanto, ações que distribuem dividendos em ações geralmente aparecem nestes casos: a empresa tem bons lucros, quer recompensar os acionistas, mas não quer consumir excessivamente suas reservas de caixa.

### Como calcular dividendos em ações? Com um exemplo concreto

Suponha que você possui 1000 ações de uma empresa, e ela anuncia uma distribuição de dividendos em ações, na proporção de 1 ação para cada 10 ações detidas.

O cálculo é bem simples: **1000 ÷ 10 × 1 = 100 ações**

Após a distribuição, sua posição será de 1100 ações. Parece que você ganhou, mas não se precipite — o capital social total da empresa aumentou, e sua participação proporcional na empresa na verdade não mudou, apenas as ações foram "diluídas".

Se fosse em dinheiro, suponha que cada ação pague 5元:

**1000 × 5 = 5000元 em dinheiro**

Antes de receber, há impostos (normalmente 5-10%), então na prática pode sobrar cerca de 4750元.

Existe também a distribuição mista: além de ações, também há pagamento em dinheiro. Por exemplo, distribuir 100 ações e 4000元 em dinheiro, assim o investidor recebe duas formas de retorno ao mesmo tempo.

### Por que o preço das ações cai após o direito de dividendos e o pagamento de juros?

Antes do pagamento, o preço da ação era 66元, e após a data de registro do dividendo, no dia seguinte, o preço caiu para 56元 — isso é o que chamamos de "ex-dividendo".

O princípio é simples: **quando a empresa distribui 10元 em dinheiro, seu patrimônio líquido diminui em 10元, e o valor por ação também cai naturalmente**. A fórmula é:

**Preço ex-dividendo = Preço de fechamento na data de registro - dividendos por ação = 66 - 10 = 56元**

Se a distribuição for em ações, o capital social total aumenta, mas o valor de mercado total permanece o mesmo, e o valor por ação diminui — isso é chamado de "ex-divisão de ações" ou "ex-direito":

**Preço ex-divisão = Preço de fechamento na data de registro ÷ (1 + taxa de emissão de ações) = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60元**

Após a distribuição de direitos e dividendos, o preço da ação apresenta um gap evidente. Na análise técnica, esse gap pode ser ajustado por "reajuste de preços" — seja ajustando o preço anterior para baixo (reajuste anterior) ou ajustando o preço atual para cima (reajuste posterior).

### Os dividendos em ações são realmente melhores do que os dividendos em dinheiro?

Muitos investidores de varejo acham que ganharam com dividendos em ações, mas isso depende da situação:

**Do ponto de vista do acionista, dividendos em dinheiro são mais diretos**. Recebe-se o dinheiro, e decide-se onde investir. Além disso, distribuir dinheiro não aumenta o número de ações, portanto seus direitos não são diluídos. A desvantagem é que há impostos a pagar, cuja taxa depende do período de posse das ações.

**Do ponto de vista da empresa, os dividendos em ações têm custo menor**. Distribuir dinheiro significa sair do caixa, e a empresa precisa garantir liquidez suficiente. Empresas com grande necessidade de financiamento ou com caixa apertado, se forem obrigadas a distribuir grandes quantidades de dinheiro, podem enfrentar dificuldades de fluxo de caixa.

**No longo prazo, tudo depende da própria empresa**. Se a empresa tem um bom potencial de crescimento, e o aumento do preço das ações supera o retorno dos dividendos em dinheiro, então os dividendos em ações recebidos inicialmente podem valorizar bastante. Portanto, ações que distribuem dividendos em ações, especialmente de empresas com forte potencial de crescimento, podem ser mais valiosas do que dividendos em dinheiro — desde que se confie no futuro da empresa.

Por outro lado, se após o pagamento de dividendos o preço da ação continuar caindo (o termo técnico é "postagem de direitos"), isso significa prejuízo real. Após o pagamento, a recuperação do valor (reajuste de preço) é o que realmente importa.

### Outras formas de distribuir dividendos

As empresas que querem recompensar os acionistas nem sempre precisam distribuir dividendos.

**Desdobramento de ações**: uma ação vira duas, o capital social dobra, mas o patrimônio da empresa permanece o mesmo. Cada ação fica mais barata, o que pode atrair investidores de varejo e, por sua vez, impulsionar o preço das ações.

**Recompra de ações**: a empresa usa seu dinheiro para recomprar suas próprias ações, reduzindo o número de ações em circulação, aumentando o lucro por ação e elevando o preço. Além disso, envia um sinal de que "nossas ações estão subvalorizadas", aumentando a confiança dos investidores.

### Como verificar quando uma empresa vai pagar dividendos?

**Consultar o site oficial da empresa**. Empresas listadas anunciam os dividendos com antecedência, e muitas também compilam registros históricos de distribuição.

**Consultar a bolsa de valores**. No caso de empresas listadas em Taiwan, por exemplo, no site da bolsa de Taiwan é possível verificar os avisos de ex-dividendo e os cálculos, além de consultar dados históricos de dividendos de vários anos.

A distribuição de dividendos geralmente ocorre uma vez por ano (no mercado de Taiwan), enquanto nos EUA é trimestral. A data de pagamento costuma ser após a divulgação do relatório financeiro, dependendo de quando a empresa divulga seu balanço anual.

### Por fim

Os dividendos em ações, na essência, dependem do potencial de crescimento da empresa. Uma companhia que paga dividendos regularmente pode ser uma empresa madura e estável; uma que nunca paga dividendos pode estar em fase de rápida expansão. Ambos os casos são válidos, o importante é que o investidor saiba se busca fluxo de caixa ou potencial de crescimento.

Ações que distribuem dividendos em ações nem sempre são melhores do que as que pagam em dinheiro, nem sempre são piores do que empresas que não distribuem dividendos. O mais importante é analisar os fundamentos da empresa e seus objetivos de investimento.