O AUD enfrenta uma pressão crescente à medida que as apostas de aumento de taxa entram em conflito com a fraqueza técnica

O Dólar Australiano continua a sua queda face ao Dólar dos EUA, estendendo as perdas pelo sexto dia consecutivo apesar do aumento das expectativas do mercado de uma subida de juros pelo RBA já em fevereiro. Este movimento paradoxal destaca a complexa interação entre as pressões inflacionárias domésticas e as mudanças mais amplas na política monetária global.

Expectativas de Inflação em Alta Não Apoiam Recuperação do AUD

As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, recuperando de uma baixa de três meses de 4,5% em novembro. Este aumento intensificou a especulação de que o Reserve Bank of Australia pode abandonar o ciclo de afrouxamento mais cedo do que inicialmente previsto. Grandes instituições financeiras, incluindo o Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank, ajustaram as suas previsões para antecipar medidas de aperto a partir de fevereiro—uma revisão significativa em relação às orientações anteriores.

O mercado de derivados reflete esta reprecificação hawkish, com swaps de taxa indicando uma probabilidade de 28% de aumento de juros em fevereiro, subindo para 41% em março, enquanto agosto está quase totalmente precificado para uma subida. A postura resoluta do RBA na sua reunião de dezembro—mantendo as taxas apesar da persistência da inflação—reforçou esta narrativa. No entanto, paradoxalmente, estes fundamentos domésticos favoráveis não conseguiram deter a trajetória descendente do Dólar Australiano face ao dólar verde.

Dólar dos EUA Fortalece-se com Expectativas de Corte de Juros da Fed a Diminuir

O Índice do Dólar dos EUA, que acompanha o desempenho da moeda face a seis principais pares, situa-se perto de 98,40, impulsionado por uma recalibração das expectativas relativamente às ajustamentos de política do Federal Reserve. Os participantes do mercado revisaram substancialmente para baixo a probabilidade de cortes adicionais de juros no curto prazo.

Os números de emprego de novembro apresentaram um cenário misto. Adições de 64.000 empregos não agrícolas superaram marginalmente as previsões, mas os dados de outubro sofreram uma revisão significativa para baixo, e a taxa de desemprego subiu para 4,6%—o nível mais alto desde 2021. A fraqueza simultânea nas vendas a retalho, que permaneceram inalteradas mês a mês, sinalizou uma potencial suavização na procura do consumidor. Coletivamente, estes indicadores sugerem um mercado de trabalho em transição gradual para o equilíbrio.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, caracterizou o cenário de emprego como fornecendo sinais mistos que não alteram substancialmente a perspetiva económica. Enfatizou a manutenção das taxas atuais, ao mesmo tempo que alertou contra declarações prematuras de vitória sobre a inflação. Bostic destacou várias sondagens indicando pressões elevadas nos custos de entrada e observou que as empresas estão a defender as margens de lucro através de mecanismos de precificação. Sublinhou que a aceleração dos preços advém de múltiplas fontes além dos impactos tarifários, projetando um crescimento do PIB de aproximadamente 2,5% em 2026.

Os responsáveis políticos federais permanecem divididos internamente sobre se é justificado mais apoio monetário em 2026. O mediador entre os decisores prevê apenas uma redução de juros no próximo ano, embora vários não prevejam cortes de juros. O mercado, no entanto, antecipa duas ajustamentos. A ferramenta CME FedWatch indica que os futuros de juros atualmente precificam uma probabilidade de 74,4% de taxas inalteradas na decisão de política de janeiro, face a cerca de 70% há uma semana.

Sinais Mistos do Desempenho Económico da China

As vendas a retalho de novembro na China aumentaram 1,3% em relação ao ano anterior, ficando aquém da expectativa de 2,9% e do resultado de 2,9% de outubro. A produção industrial expandiu 4,8% anualmente, ligeiramente abaixo da previsão de 5,0% e da leitura anterior de 4,9%. O investimento em ativos fixos caiu 2,6% até à data, superando a previsão de uma contração de 2,3% em relação a outubro, que foi de 1,7%.

Indicadores Económicos da Austrália Pintam um Quadro Nuanceado

O setor manufatureiro australiano mostrou uma melhoria marginal, com o PMI preliminar da S&P Global a subir para 52,2 em dezembro, de 51,6 em novembro. O componente de serviços, no entanto, recuou para 51,0 de 52,8, enquanto a medida composta caiu para 51,1 de 52,6, sugerindo que o impulso económico subjacente está a estabilizar-se, em vez de acelerar.

O Australian Bureau of Statistics reportou que a taxa de desemprego de novembro permaneceu fixa em 4,3%, superando as expectativas de consenso de 4,4%. A variação do emprego foi de -21.300, uma reversão significativa em relação ao ganho revisado de 41.100 de outubro e bem abaixo dos 20.000 previstos, indicando uma suavização do mercado de trabalho na aproximação do final do ano.

Pontos Técnicos de Quebra Indicam 0.6500

Do ponto de vista técnico, o AUD/USD abandonou o limiar de 0,6600 e agora negocia abaixo do canal ascendente que anteriormente definia a sua trajetória bullish. A posição do par abaixo da média móvel exponencial de nove dias em 0,6619 sinaliza um enfraquecimento do momentum de curto prazo.

Os riscos de baixa imediatos apontam para o nível psicologicamente importante de 0,6500, com o suporte potencialmente a capitular em direção ao nadir de seis meses de 0,6414, estabelecido em 21 de agosto. Por outro lado, uma recuperação acima de 0,6619 poderia reacender posições bullish, potencialmente impulsionando o par em direção à máxima de três meses de 0,6685 e ao pico de outubro de 2024 de 0,6707. Um momentum de alta sustentado apontaria para o limite superior do canal perto de 0,6760.

Avaliação da Força Relativa da Moeda

Entre os principais pares de moedas acompanhados, o Dólar Australiano exibiu a fraqueza mais pronunciada face ao Yen japonês, mantendo perdas fracionadas contra o Euro e a libra. Este desempenho relativo sublinha a vulnerabilidade da moeda, apesar dos sinais de política doméstica favoráveis.