A valorização do dólar diminui as perspetivas de mudança de política do Fed, enquanto o iene atinge o nível mais baixo em 9 meses

O iene japonês sofreu uma forte queda durante a sessão de abertura da Ásia na terça-feira, caindo para 155,29 face ao dólar—marcando o seu nível mais fraco em mais de nove meses. Esta desaceleração reflete o fortalecimento do dólar, impulsionado pelas expectativas revistas de Wall Street em relação à postura monetária do Federal Reserve na sua reunião de 10 de dezembro.

Os participantes do mercado reavaliaram substancialmente as probabilidades de cortes de taxas na última semana. Os contratos futuros de fundos do Fed agora precificam apenas uma probabilidade de 43% de uma redução de um quarto de ponto no próximo mês, uma mudança dramática em relação às probabilidades de 62% observadas há sete dias. Esta diminuição nas apostas de afrouxamento representa uma recalibração fundamental do posicionamento dos investidores, à medida que os sinais económicos permanecem mistos.

O governo do Japão começou a sinalizar alarme sobre a trajetória da moeda. A Ministra das Finanças Satsuki Katayama alertou contra “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados de câmbio durante um discurso público, destacando os riscos económicos colocados pelo enfraquecimento acelerado do iene. A Primeira-Ministra Sanae Takaichi está prevista para reunir-se com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, para discutir a situação da moeda. A preferência histórica de Takaichi por políticas monetárias e fiscais expansionistas geralmente apoiou resultados de iene mais fracos, complicando o quadro de políticas do banco central.

O panorama do emprego nos Estados Unidos emergiu como um ponto crítico para a orientação da política. O Vice-Presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, reconheceu que as condições do mercado de trabalho parecem “lentas”, observando a relutância das empresas em expandir o quadro de funcionários apesar dos níveis de demanda prevalecentes. A automação crescente e as mudanças nos padrões de investimento empresarial têm comprimido ainda mais o ritmo de contratação. Estes indicadores de emprego estão agendados para receber validação atualizada na quinta-feira, quando os dados de payroll não agrícola de setembro forem divulgados.

Os rendimentos do Tesouro ajustaram-se de acordo com a narrativa económica em mudança. O rendimento a dois anos caiu 0,2 pontos base, fixando-se em 3,6039%, enquanto o seu equivalente a 10 anos subiu marginalmente 0,6 pontos base, para 4,1366%. Nos mercados de ações, a venda estendeu-se a todos os três principais índices, à medida que os investidores fugiram de posições sensíveis ao crescimento.

Os mercados de câmbio refletiram um sentimento de risco mais amplo além do iene. O euro estagnou-se em $1,1594, enquanto a libra caiu 0,1% para $1,3149, no seu terceiro dia consecutivo de fraqueza. O dólar australiano caiu para $0,6493, e o dólar neozelandês manteve-se relativamente estável perto de $0,56535.

Estratégias da ING Projects sugerem que, se os responsáveis pela política manterem as taxas em dezembro, os observadores devem vê-lo apenas como uma suspensão temporária, e não como um ponto de inflexão na política. As próximas divulgações de dados económicos, especialmente as estatísticas de emprego, determinarão, em última análise, a trajetória do Fed rumo a 2024.