O AUD luta para ganhar força apesar dos sinais hawkish do RBA em meio à inflação persistente

O Dólar Australiano está a descer lentamente face ao seu homólogo dos EUA pelo sexto dia consecutivo de negociação, mesmo com as expectativas a aumentarem para uma subida de juros antecipada da Reserva do Banco da Austrália. Os mercados estão a digerir sinais contraditórios—uma subida nas expectativas de inflação do consumidor deveria, teoricamente, apoiar a moeda, mas a resiliência do dólar está a pesar fortemente.

Expectativas de Inflação Aumentam, Mas a Dinâmica do Mercado Conta uma História Diferente

As expectativas de inflação do consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, recuperando do mínimo de três meses de novembro de 4,5%. À primeira vista, esta leitura deveria encorajar o RBA a agir de forma mais agressiva, e as principais instituições financeiras concordam. O Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank revisaram ambos as suas previsões para projetar um aumento da taxa do RBA já em fevereiro—uma mudança que reflete confiança na postura hawkish do banco central após a sua última reunião de 2025.

A precificação do mercado reflete esta convicção. Os swaps atualmente atribuem uma probabilidade de 28% a uma subida em fevereiro, com março a quase 41%. Até agosto, o mercado está quase totalmente a precificar um aperto. No entanto, apesar destes sinais otimistas para o AUD, a moeda continua a sua queda, sugerindo que outros fatores estão a dominar o sentimento dos traders.

A Força do Dólar Sobressai-se aos Hawks do RBA

A verdadeira história está do outro lado da equação. O Índice do Dólar dos EUA, que mede o desempenho do dólar face a seis moedas principais, mantém-se firme em torno do nível de 98,40. A força do USD tornou-se o tema dominante, impulsionada pela diminuição das expectativas de cortes adicionais nas taxas pelo Federal Reserve—uma narrativa que continua a apoiar os pares de moedas onde o dólar desempenha o papel de cotação.

Dados económicos recentes dos EUA apresentaram um quadro misto. O crescimento do emprego em novembro foi de 64 mil, ligeiramente acima das previsões, mas os números de outubro sofreram uma revisão acentuada para baixo. A taxa de desemprego subiu para 4,6%, atingindo o seu nível mais alto desde 2021, o que normalmente indica um mercado de trabalho a arrefecer. As vendas a retalho ficaram inalteradas mês a mês, reforçando sinais de que a procura do consumidor está a perder impulso. Quando convertidos, 103 USD para CAD refletem a narrativa de força mais ampla do dólar, pois dólares fortes tendem a valorizar-se em vários pares de moedas.

Os responsáveis pela política do Federal Reserve continuam divididos quanto ao caminho a seguir. A projeção oficial mediana mostra apenas um corte de taxa para 2026, enquanto alguns oficiais não preveem cortes de todo. Os traders, no entanto, antecipam dois cortes. A ferramenta CME FedWatch agora mostra uma probabilidade de 74,4% de o Fed manter as taxas inalteradas na sua reunião de janeiro, contra cerca de 70% há uma semana.

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, comentou num post no blog, descrevendo o relatório de emprego como uma “imagem mista” que não altera as perspetivas. Ele sinalizou uma preferência por manter as taxas inalteradas na última reunião, ao mesmo tempo que alertou que as pressões de preços permanecem teimosas—impulsionadas tanto pela dinâmica tarifária quanto pelos esforços das empresas para preservar margens. A sua previsão de crescimento do PIB de 2,5% para 2026 reforça expectativas de crescimento modesto.

Dados Económicos do Pacífico Acrescentam Pressão

Indicadores económicos chineses também decepcionaram. As vendas a retalho de novembro subiram apenas 1,3% em relação ao ano anterior, ficando aquém da expectativa de 2,9%. A produção industrial subiu 4,8%, abaixo da previsão de 5,0%. O investimento em ativos fixos caiu 2,6% até à data, ficando aquém da expectativa de -2,3%. Estes dados mais suaves da economia chinesa pesam sobre o apetite ao risco e apoiam o apelo de refúgio seguro do fortalecimento do USD.

Os dados domésticos da Austrália mostraram sinais mistos. O PMI de manufatura preliminar do S&P Global subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6, sugerindo uma melhoria modesta. No entanto, o PMI de serviços caiu para 51,0 de 52,8, e o PMI composto caiu para 51,1 de 52,6. Separadamente, a taxa de desemprego manteve-se em 4,3% em novembro, superando o consenso de 4,4%. No entanto, a variação do emprego foi de -21,3 mil, uma reversão acentuada em relação à revisão ascendente de outubro para 41,1 mil.

Pontos Técnicos Indicam Riscos de Queda Adicionais

Do ponto de vista técnico, o par AUD/USD quebrou abaixo da zona de suporte crítica de 0,6600. O gráfico diário revela que o par está a negociar abaixo de uma tendência de canal ascendente, sinalizando um enfraquecimento do momentum bullish. A média móvel exponencial de nove dias está em 0,6619, e o par caiu abaixo deste nível, confirmando uma deterioração na dinâmica de preços de curto prazo.

Os vendedores agora têm os olhos postos no nível psicológico de 0,6500, com o mínimo de seis meses de 0,6414 (registrado a 21 de agosto) como um potencial objetivo se a pressão de venda se intensificar. Caso o AUD estabilize e recupere, a primeira resistência surgiria na EMA de nove dias em torno de 0,6619. Uma subida sustentada poderia desafiar o pico de três meses de 0,6685, com 0,6707 (o nível mais alto desde outubro de 2024) como próximo objetivo. Uma quebra acima do limite superior do canal ascendente perto de 0,6760 seria necessária para restaurar totalmente a narrativa bullish.

A fraqueza do Dólar Australiano reflete uma dinâmica clássica de moeda: apesar dos fatores internos apoiarem a valorização do AUD, a força gravitacional do USD continua a ser demasiado forte para ser superada a curto prazo. Os traders parecem estar a priorizar a divergência na política do Fed e o apelo de refúgio seguro do dólar em detrimento da perspetiva de aperto do RBA.