Novas oportunidades de investimento em energia: análise da lista de empresas de alta qualidade na bolsa dos EUA

Em 2022, a Europa decidiu aplicar uma taxa de imposto sobre lucros excessivos de até 25% às empresas de energia, refletindo uma profunda transformação no mercado energético global. Os efeitos combinados da pandemia, conflitos comerciais e geopolítica impulsionaram a energia a tornar-se um recurso estratégico que influencia a estabilidade económica. Para os investidores, isto representa tanto um risco quanto uma oportunidade — a tendência estrutural de subida do setor energético oferece uma janela de participação rara para investidores selecionados.

Lógica profunda do aumento das ações do setor energético

O desempenho forte das ações de energia, que persiste desde 2021, resulta de três motivações centrais:

Estímulos fiscais e pressão inflacionária

As medidas de estímulo económico em grande escala adotadas pelos governos pós-pandemia liberaram uma enorme liquidez, enquanto a pressão inflacionária e a escassez de materiais elevaram a procura por energia. Essa expansão na demanda levou diretamente ao aumento dos preços da energia, criando uma base para o aumento dos lucros das ações do setor.

Impacto da geopolítica

O conflito Rússia-Ucrânia quebrou o padrão de fornecimento global de energia. Como maior fornecedor de gás natural da Europa, a Rússia cortou o gasoduto através da Ucrânia, causando escassez de gás natural na Europa e uma rápida escalada dos preços. Essa crise regional de energia espalhou-se rapidamente para o mercado global, alterando o equilíbrio de oferta e procura de gás natural mundialmente e elevando os níveis de precificação de todo o mercado energético.

Redefinição do papel dos EUA na energia

Os EUA, como maior consumidor e produtor de energia do mundo, aumentaram significativamente sua autossuficiência através da exploração em larga escala de petróleo e gás de xisto, além de expandir suas exportações de energia. O dólar, como moeda de reserva internacional e de precificação do petróleo, confere ao país uma influência única no mercado energético global.

Lógica de investimento no petróleo bruto dos EUA

Na escolha de commodities de petróleo, o petróleo bruto dos EUA(USOIL) é mais atraente do que o Brent. Embora ambos sejam referências internacionais de preço do petróleo, representam regiões diferentes — o Brent reflete o mercado europeu, do Oriente Médio e da África, enquanto o petróleo dos EUA representa a oferta do hemisfério ocidental.

Duas razões principais para escolher o petróleo dos EUA:

Primeiro, após a inflação global e conflitos geopolíticos, a capacidade de recuperação económica dos EUA é claramente superior à da Europa. O desenvolvimento económico depende do suporte energético, e um crescimento forte impulsiona a procura por energia e aumenta o poder de definição de preços. Segundo, desde 2021, a oferta de energia dos EUA para a Europa já ultrapassou a do Brent. À medida que o petróleo dos EUA penetra mais no mercado global, seu poder de fixação de preços continua a subir, enquanto o do Brent diminui. De modo geral, o potencial de crescimento do petróleo dos EUA supera amplamente o do Brent.

Estabilidade dos gigantes tradicionais de energia

EUA Power(AEP.US)

A American Electric Power (AEP) é a maior empresa de geração, transmissão e gás nos EUA, sediada em Columbus, Ohio. Possui uma capacidade instalada de 42 GW, 38.000 milhas de linhas de transmissão, 186.000 milhas de distribuição, reserva de gás natural de 12,8 bilhões de metros cúbicos e opera 6.300 milhas de gasodutos. Sua vasta logística inclui 7.000 vagões-tanque e 1.800 barcaças, produz 10 milhões de toneladas de carvão por ano, atendendo a sete estados do Nordeste e quatro do Sul, com cerca de 5 milhões de clientes.

Em fevereiro de 2021, Ohio enfrentou uma tempestade de gelo extremo que causou o colapso da rede elétrica do Texas e falências de empresas de energia, servindo como exemplo negativo. A perspectiva positiva na energia elétrica dos EUA deve-se à sua ampla autossuficiência em combustíveis fósseis, limitando o impacto de aumentos de preços externos, mantendo custos controlados e garantindo estabilidade de lucros. Além disso, sua base de clientes estável e custos gerenciáveis proporcionam suporte confiável para a recuperação do setor de manufatura de alta tecnologia em 2023.

ExxonMobil(XOM.US)

A ExxonMobil é a maior e uma das principais empresas de petróleo do mundo, ocupando uma posição de liderança entre as empresas de energia listadas internacionalmente. Com recursos de exploração e produção em mais de 30 países desde o século XX, produz mais de 128 milhões de toneladas de petróleo e gás natural por ano, vendendo mais de 265 milhões de toneladas de produtos petrolíferos em 75 países.

Como maior refinadora de petróleo e petroquímicos do mundo, a ExxonMobil vende mais de 17 milhões de toneladas de produtos petroquímicos anualmente em mais de 100 países, com capacidade de geração de energia termoelétrica superior a 7.500 MW, sendo uma das maiores geradoras independentes. Opera também a maior mina de carvão exportador globalmente, com recursos em vários países, incluindo EUA, Austrália e Chile. Esses dados confirmam sua posição de líder tradicional em combustíveis fósseis, tornando-a uma escolha preferencial para investimentos em energia em 2023.

Duke Energy(DUK.US)

Fundada em 1899, a Duke Energy tem 124 anos de história, consolidada após várias fusões no setor. Possui uma capacidade de geração de cerca de 20 GW, controla um sistema de 12.000 milhas de gasodutos inter-estaduais e atende a mais de 11 milhões de pessoas em cinco estados.

Destaca-se sua atuação em gás natural liquefeito, bem como em usinas na Austrália, América Latina e na expansão na Europa, além do crescimento contínuo de seus negócios de energia renovável nos EUA. Essas operações diversificadas sustentam o potencial de crescimento de receita da empresa.

Líderes no setor de energias renováveis

NextEra Energy(NEE.US)

Se a ExxonMobil representa o auge dos combustíveis fósseis tradicionais, a NextEra Energy é, sem dúvida, a líder mundial na era das energias renováveis. Sua atuação está dividida em quatro áreas principais: energia eólica, solar, nuclear e vendas de gás natural.

A energia eólica, impulsionada pela vantagem geográfica do centro dos EUA (vento constante de 7 m/s), é altamente competitiva. Sua subsidiária FPL atende 11 milhões de pessoas na Flórida e 5,6 milhões de clientes, respondendo por cerca de um quinto da receita da companhia; a NEECH, listada desde 2018, foca em energia eólica e solar, contribuindo com sete oitavos da receita, sendo uma das maiores geradoras de energia eólica e solar do mundo.

A lógica de otimismo na NEE baseia-se em dois pontos: primeiro, o mundo entrou numa fase acelerada de transição para energias renováveis — a UE compromete-se a proibir a venda de veículos movidos a combustíveis fósseis em 35 anos, enquanto conflitos geopolíticos aumentam a consciência de autonomia energética, impulsionando a expansão de energias limpas. Dados de 2021 mostram que energia eólica e solar tiveram o crescimento mais rápido entre as fontes de energia elétrica, atingindo uma participação de 10% na estrutura global de geração, com 38% de geração limpa. Segundo, a NEE possui vantagem de pioneirismo em energia eólica e solar, mantendo potencial de crescimento mesmo diante de eventos climáticos extremos em 2022 e do ritmo global de redução de consumo de energia, com valor de crescimento contínuo.

Atenção: o aumento dos preços de matérias-primas como o silício policristalino, devido à entrada de países na mercado de energias limpas, pode pressionar os custos de construção de usinas fotovoltaicas. Contudo, o aumento de capacidade das gigantes do setor deve compensar esse impacto, prevendo-se que a produção global de silício policristalino atinja 536 GW até o final de 2023.

Lithium Americas(LAC.US)

A Lithium Americas concentra-se em recursos de lítio, não atuando em combustíveis fósseis tradicionais ou geração limpa, mas devido ao papel estratégico do lítio na energia presente e futura, é considerada uma investidora no setor energético.

Com sede no Canadá, possui recursos de salmouras no noroeste da Argentina e de argila em Nevada, EUA, planejando integrar esses recursos para venda no mercado de produtos de lítio. Ainda que seu porte seja menor que o de concorrentes, com a expansão do mercado de veículos elétricos nos EUA, a escassez de lítio e sua valorização devem impulsionar sua performance e reconfigurar sua avaliação, promovendo um efeito de “duplo impacto de Davis” na indústria e na empresa.

Occidental Petroleum(OXY.US)

A Occidental Petroleum foi fundada em 1920, com sede em Los Angeles, Califórnia, sendo a quarta maior empresa de petróleo e gás dos EUA, atuando nos EUA, Oriente Médio, Norte da África e América do Sul. Em maio de 2019, adquiriu a Anadarko Petroleum por US$ 38 bilhões, pagando em dinheiro e ações próprias, ampliando sua presença global. Essa aquisição recebeu apoio contínuo de Warren Buffett, refletindo o reconhecimento de seu valor de longo prazo pelo mercado.

Avaliação de riscos no investimento em ações de energia

Investir em ações de energia apresenta riscos superiores aos de outros setores, exigindo plena compreensão por parte dos investidores:

Risco cíclico: o setor de petróleo e gás possui forte componente cíclico, com oscilações entre períodos de prosperidade e recessão.

Variações de preço: os preços do petróleo e gás são fatores centrais na avaliação dessas ações, fora do controle das empresas. Em março de 2020, a guerra de preços entre Arábia Saudita e Rússia provocou forte queda nos preços globais, impactando as ações do setor; após o conflito Rússia-Ucrânia em fevereiro de 2022, os preços dispararam, elevando também as ações.

Incerteza na exploração: a exploração de petróleo e gás é inerentemente imprevisível. A aquisição de direitos de blocos, testes geológicos e perfurações envolvem riscos de fracasso que podem gerar perdas elevadas.

Pressões ambientais: combustíveis fósseis geram gases de efeito estufa durante produção, transporte e queima. Governos pressionam para reduzir emissões, o que pode, a longo prazo, diminuir a demanda por petróleo e gás.

Resumo de recomendações de investimento

De modo geral, empresas de energia de maior porte apresentam riscos relativamente menores. As sete empresas mencionadas abrangem gigantes tradicionais de combustíveis fósseis, líderes em energias limpas e novas empresas do setor, cada uma com suas características.

Para o curto e médio prazo, ações de combustíveis fósseis tradicionais, por sua maturidade tecnológica e de mercado, oferecem maior potencial de aproveitamento das oportunidades atuais; as ações de energias renováveis requerem mais tempo e paciência. Independentemente da escolha, compreender as características cíclicas e os riscos do setor energético é fundamental para uma estratégia de investimento sólida.