Por que o dólar australiano permanece fraco a longo prazo? Uma análise do ciclo de commodities e a direção do par AUD/USD e da taxa de câmbio do dólar australiano com o dólar de Taiwan

O dólar australiano é uma das cinco principais moedas com maior volume de negociação global, com o par AUD/USD apresentando liquidez abundante e vantagens de spread evidentes no mercado cambial internacional. No entanto, apesar de o AUD ser considerado uma moeda de alto rendimento e um alvo comum para operações de carry trade, o desempenho real nos últimos dez anos tem mostrado uma tendência de fraqueza contínua. Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1.05, até 2023, o AUD/USD caiu mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu 28,35%, refletindo um ciclo de fortalecimento geral do dólar.

Vale destacar que o dólar australiano teve uma recuperação significativa durante a pandemia de 2020 — naquele ano, devido ao controle relativamente estável da pandemia na Austrália, à forte demanda por minério de ferro e outros commodities na Ásia, além de políticas alinhadas do Banco Central da Austrália, o AUD/USD subiu 38% em um ano. Contudo, na maior parte do tempo após isso, o dólar australiano permaneceu em fase de consolidação ou fraqueza relativa. Para o segundo semestre de 2025, com o aumento dos preços do minério de ferro e do ouro, além do corte de juros pelo Federal Reserve impulsionando fluxos de ativos de risco, a cotação do AUD chegou a atingir 0.6636, com uma valorização anual de cerca de 5-7%. Do ponto de vista da taxa de câmbio entre dólar australiano e dólar taiwanês, essa recuperação também trouxe oportunidades de câmbio para investidores taiwaneses. Mas, sob uma perspectiva de longo prazo, a fraqueza estrutural do AUD ainda não foi revertida.

Demanda por commodities enfraquecida e diminuição do atrativo do diferencial de juros, dificultando a recuperação do dólar australiano

A tendência de fraqueza prolongada do dólar australiano deve-se principalmente a três fatores fundamentais que caminham em direção a condições desfavoráveis simultaneamente.

Primeiro, a redução na demanda por exportações de commodities. A estrutura de exportação da Austrália é altamente dependente de minério de ferro, carvão e energia, tornando o AUD uma moeda típica de commodities. Quando as políticas tarifárias dos EUA impactam o comércio global e as exportações de matérias-primas caem, a posição do AUD como moeda de commodities sofre impacto direto.

Em segundo lugar, a diminuição do diferencial de juros. Apesar do Banco Central da Austrália (RBA) manter a taxa de juros em torno de 3,60% e o mercado até prever um novo aumento em 2026, a diferença de juros entre os EUA e a Austrália não se ampliou como esperado, dificultando a atração de fluxos de arbitragem.

Por fim, a economia doméstica australiana apresenta desempenho moderado. Na ausência de um impulso de crescimento claro, os ativos australianos têm apelo relativamente limitado para investidores estrangeiros, que preferem ativos de refúgio em vez de moedas de ciclo positivo.

Três fatores-chave para prever a tendência do dólar australiano

Para entender a tendência de médio a longo prazo do AUD/USD, os investidores devem monitorar os seguintes indicadores:

Política de juros do RBA e reconstrução do diferencial de juros: A postura do Banco Central da Austrália determinará se o AUD poderá restabelecer sua vantagem de juros. Se a inflação persistir e o mercado de trabalho permanecer resiliente, as expectativas de aumento de juros (hawkish) apoiarão o dólar australiano; caso contrário, esse suporte se enfraquecerá.

Economia da China e preços das commodities: Como moeda de commodities, o AUD reflete essencialmente o ciclo de atividade na construção e manufatura na China. Quando a demanda chinesa se recupera, os preços do minério de ferro tendem a subir, e o AUD acompanha essa tendência; ao contrário, pode ocorrer uma rápida reversão de alta.

Tendência do dólar e sentimento de risco global: O ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Um ambiente de corte de juros geralmente favorece moedas de risco como o AUD, mas se o sentimento de aversão ao risco aumentar e os fluxos de capital retornarem ao dólar, o AUD pode sofrer pressão mesmo sem deterioração fundamental.

Para que o dólar australiano saia de uma fase de alta de médio a longo prazo, três condições devem ocorrer simultaneamente: manutenção de postura hawkish pelo RBA, melhora substancial na demanda chinesa e uma estrutura de dólar em enfraquecimento. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente permanecerá em faixa de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Perspectivas do dólar australiano para 2026 e além

Quanto ao futuro do AUD/USD, há opiniões divergentes entre as instituições de mercado.

Previsões otimistas incluem o Morgan Stanley, que projeta o par atingindo 0.72 até o final de 2025, apoiado pela postura hawkish do RBA e pelos preços das commodities. O modelo estatístico do Traders Union estima uma média de aproximadamente 0.6875 até o final de 2026 (faixa de 0.6738 a 0.7012), chegando a 0.725 até o final de 2027.

Visões conservadoras, representadas pelo UBS, consideram que, embora a economia australiana seja resiliente, a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve podem limitar a alta do AUD, prevendo uma cotação próxima de 0.68 ao final do ano. Economistas do CBA são mais cautelosos, prevendo que o AUD possa atingir um pico em março de 2026 e depois recuar.

De uma forma geral, espera-se que o AUD oscile entre 0.68 e 0.70 na primeira metade de 2026. As pressões de curto prazo virão de dados econômicos chineses e do relatório de empregos não agrícolas dos EUA, mas, devido à solidez dos fundamentos australianos e à postura relativamente hawkish do RBA, o dólar australiano não deverá despencar; ao mesmo tempo, a vantagem estrutural do dólar ainda existe, dificultando uma valorização rumo às máximas históricas. Os fatores de alta de longo prazo incluem a recuperação das exportações de recursos da Austrália e o ciclo de commodities.

No que diz respeito à taxa de câmbio AUD/TWD, os investidores devem observar que a trajetória do dólar australiano frente ao dólar americano acabará refletindo na taxa de câmbio com o dólar taiwanês. Quando o AUD/USD se valorizar, a cotação AUD/TWD geralmente também melhora.

Considerações de investimento no dólar australiano

O AUD/USD, devido à sua liquidez elevada, padrão de volatilidade e características estruturais da economia, torna-se relativamente fácil de analisar em tendências de médio a longo prazo. Os investidores podem participar do mercado cambial por meio de operações de margem, utilizando instrumentos de alavancagem e negociação bidirecional para buscar lucros.

Porém, é importante lembrar que todo investimento envolve riscos; o mercado cambial é de alta volatilidade e risco, podendo levar à perda total do capital investido.

Conclusão sobre a tendência do dólar australiano

Como moeda de países exportadores de commodities, o dólar australiano mantém forte correlação com preços de minério de ferro, carvão e outros recursos. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a forte demanda por commodities oferecem suporte. No médio a longo prazo, é preciso estar atento às incertezas da economia global e ao potencial de recuperação do dólar, que podem limitar a alta do AUD e favorecer movimentos de oscilação.

Embora seja difícil prever com precisão absoluta a trajetória cambial, a combinação de alta liquidez e características econômicas distintas do AUD tornam mais acessível a análise de suas tendências de médio a longo prazo. Seja na cotação AUD/TWD ou no movimento do AUD/USD, os investidores devem focar nas mudanças nos ciclos de commodities, na estrutura de diferencial de juros e no sentimento de risco global.