Análise da tendência do franco suíço: novas oportunidades para a moeda de refúgio em 2025

Por que a posição de proteção do Franco Suíço é sólida?

A Suíça, como país neutro com uma longa história, tem a sua moeda, o Franco Suíço (CHF), há muito tempo vista pelo mercado como uma ferramenta importante de proteção. Sempre que há turbulências financeiras globais — seja a crise financeira de 2007, a crise da dívida soberana na Europa em 2011, ou atualmente, o aumento das tensões comerciais — os fundos tendem a fluir para ativos de baixo risco como este.

Então, na situação atual, o Franco Suíço ainda é atraente para investimento? A resposta é sim, mas o seu comportamento já não é tão simples como no passado.

Múltiplos fatores que impulsionam o movimento do Franco Suíço

Papel crucial da política do banco central

As ações do Banco Nacional Suíço (SNB) têm impacto direto na taxa de câmbio. Nos últimos dois anos, o SNB passou de uma política de aperto para uma de afrouxamento. Em junho de 2025, o banco central reduziu a taxa de juros para 0%, marcando a primeira vez desde o fim do ciclo de juros negativos, no final de 2022, que a taxa atingiu zero.

A lógica por trás dessa medida é dupla: por um lado, aliviar a pressão da apreciação contínua sobre as exportações do país; por outro, responder às expectativas de desaceleração econômica global. É importante notar que, no passado, o SNB raramente intervenia ativamente no mercado cambial, mas, em um ambiente de mudanças drásticas na preferência por risco, o mercado começou a monitorar de perto as ações do SNB.

Oscilações cíclicas na demanda por proteção

Assim como o ouro, o Franco Suíço costuma se destacar em períodos de pânico no mercado. A Suíça possui reservas de ouro de 1040 toneladas, uma das maiores per capita do mundo, o que reflete, em certa medida, uma base sólida para a sua moeda.

No entanto, eles nem sempre se movem em sincronia. Em períodos relativamente estáveis, o Franco Suíço acompanha as oscilações de moedas não-americanas, enquanto o ouro tem sua lógica própria. Mas, quando o mercado está envolto em nuvens de risco mais pesadas, tanto o Franco quanto o ouro se tornam refúgios de capital.

Perspectivas econômicas globais e o cenário geopolítico

O desempenho do Franco Suíço em 2025 não pode ser analisado sem considerar as políticas tarifárias do governo Trump. Com o aumento da incerteza no comércio global devido às guerras tarifárias, os fundos buscam proteção, fazendo do Franco um beneficiário direto — já valorizado mais de 10% desde o início do ano.

Ao mesmo tempo, o FMI prevê que o crescimento global do PIB em 2025 será de apenas 2,8%, e a desaceleração econômica reforça a preferência por ativos de baixo risco.

Além disso, a situação na Europa tem impacto profundo sobre o Franco. Se a Europa se estabilizar, a atratividade de proteção do Franco será relativamente limitada; mas, se ocorrerem turbulências maiores, o fluxo de fundos para o Franco acelerará, especialmente em relação às outras moedas europeias.

Interpretação do movimento do Franco Suíço

Sinal de mudança do USD/CHF

A taxa de câmbio USD/CHF caiu de 0,9078 no início do ano para cerca de 0,8 atualmente, uma queda superior a 10%. Essa mudança ocorreu principalmente após a divulgação, em abril, da política de tarifas “recíprocas” por Trump. Segundo previsões de mercado, essa taxa pode continuar a cair, refletindo uma visão pessimista do mercado em relação ao dólar frente ao Franco.

Resumindo, a queda do USD/CHF indica que o Franco está se fortalecendo em relação ao dólar, com fundos de proteção fluindo de forma constante.

Oscilação na faixa do EUR/CHF

O desempenho do euro frente ao Franco é mais complexo. No primeiro trimestre de 2025, influenciado pelo aumento das expectativas de inflação na Europa e pelo adiamento do corte de juros pelo BCE, a taxa chegou a uma máxima de 0,9676 no ano. Mas, no segundo trimestre, a economia da zona do euro enfraqueceu, as tensões comerciais globais aumentaram, e a demanda por proteção em Franco se intensificou, levando a uma forte queda para cerca de 0,94.

O futuro dependerá de três variáveis: se o BCE desacelerar o corte de juros ou se os dados econômicos europeus superarem as expectativas, o EUR/CHF pode subir novamente; por outro lado, se a demanda por proteção do Franco aumentar ainda mais ou se eventos de risco global se agravarem, essa taxa pode cair abaixo de 0,90.

Como investidores comuns podem participar?

Existem várias formas de investir em Franco Suíço:

Negociação bancária é a maneira mais tradicional, mas enfrenta desvantagens como spreads elevados e baixa eficiência de execução, sendo geralmente adequada apenas para investidores de longo prazo.

Negociação de futuros é adequada para investidores avançados. A CME, maior bolsa de futuros de commodities do mundo, oferece contratos futuros de Franco, suportando alta alavancagem, negociação quase 24 horas e operações bidirecionais. Mas há custos de rolagem e, na maioria dos casos, é necessário combinar múltiplas moedas para completar as operações.

Negociação de CFD tornou-se a escolha mais popular entre os investidores de varejo na última década. Em comparação com futuros, os CFDs exigem margens menores, podem ser mantidos indefinidamente (sem necessidade de rolagem), e atendem às necessidades de negociação moderna. Seja com pares principais (USD/CHF, EUR/CHF) ou outros cruzamentos, os investidores podem escolher livremente.

Comparação entre as três formas: CFDs oferecem maior flexibilidade de horário, spreads menores e maior conveniência de manutenção; futuros oferecem maior alavancagem e custos mais transparentes; negociação bancária é mais tradicional, mas mais cara.

Lógica central na tomada de decisão de investimento

A curto prazo, o movimento do Franco é influenciado pelas diferenças nas políticas dos bancos centrais e pelos dados econômicos locais, mas, a longo prazo, seu valor central vem da sua propriedade de ativo de proteção — ou seja, uma ferramenta de hedge que ajuda os investidores a se protegerem em tempos de turbulência.

Se a sua postura for de cautela em relação ao ambiente dos próximos anos, o Franco deve ser uma alocação essencial na carteira. Com o crescimento global desacelerando, o aumento do risco geopolítico e a diferenciação clara nas políticas dos bancos centrais, espera-se que o Franco mantenha sua posição como uma ferramenta importante de proteção contra riscos nos próximos anos.

Os traders especulativos devem focar na janela de sobreposição das sessões europeia e americana (das 21h às 2h, horário de Beijing, com horário de inverno), que é o período de maior liquidez e maior volatilidade do mercado.