Quer dominar as chaves do sucesso no investimento em ações dos EUA? Os relatórios financeiros são os dados primários que você deve ler.

Para quem investe em ações americanas, os relatórios financeiros não são apenas o boletim de resultados da empresa, mas também o sinal mais verdadeiro de lucros. No entanto, muitos investidores iniciantes ficam presos na mesma questão: onde procurar os relatórios financeiros, como entender dados financeiros complexos e quando a empresa divulga seus resultados. Hoje, vamos esclarecer todas essas dúvidas de uma vez por todas.

O que são relatórios financeiros? Por que você deve assisti-los?

As empresas listadas na bolsa dos EUA precisam apresentar trimestralmente documentos de desempenho financeiro à Securities and Exchange Commission (SEC), conhecidos como relatórios financeiros. Esses relatórios não contêm apenas números como receita, lucro líquido e lucro por ação, mas também incluem fluxo de caixa, ativos, passivos e até análises da gestão sobre o desempenho do trimestre e perspectivas futuras.

Por que é imprescindível assistir aos relatórios financeiros? Em comparação com títulos de notícias e artigos de análise, as informações fornecidas pelos relatórios são as mais verdadeiras e completas. Muitas notícias destacam apenas os dados que a empresa quer mostrar (normalmente dados Non-GAAP), escondendo riscos e más notícias nos detalhes do relatório. Sob a supervisão da SEC, as empresas devem divulgar simultaneamente dados GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) e Non-GAAP, além de todos os riscos existentes. Assim, os investidores podem ver a verdade completa.

Quais tipos de relatórios financeiros existem? Quando são divulgados os relatórios do q4?

Uma empresa listada na bolsa dos EUA publica quatro relatórios por ano — três trimestrais e um anual que inclui dados de todo o ano.

Relatórios trimestrais (relatórios do trimestre)

• Contêm dados de desempenho de 3 meses
• Geralmente não auditados
• Data de divulgação: dentro de 40 a 45 dias após o encerramento do trimestre, submetidos à SEC

Relatórios anuais (relatórios do ano)

• Contêm dados de desempenho de 12 meses
• Auditados, mais formais
• Data de divulgação: dentro de 60 a 90 dias após o encerramento do ano, submetidos à SEC

A particularidade do relatório do q4 é que, por incluir o último impulso do ano completo, sua divulgação costuma ocorrer entre meados de janeiro e março. Por exemplo, os relatórios do q4 de gigantes tecnológicos e financeiros como Tesla (TSLA), JPMorgan (JPM), Goldman Sachs (GS) geralmente são publicados no final de janeiro, sendo esse período o mais intenso para os relatórios anuais.

Reuniões de teleconferência dos relatórios Após a divulgação, as empresas costumam realizar teleconferências onde a gestão comenta os resultados, e investidores e analistas podem fazer perguntas. É uma ótima oportunidade para entender as estratégias da empresa.

Um conceito-chave: o que é o ano fiscal?

É importante notar que nem todas as empresas usam o período de 1º de janeiro a 31 de dezembro como seu ano fiscal. A Apple (AAPL), por exemplo, termina seu ano fiscal em 24 de setembro, enquanto a Microsoft (MSFT) termina em 30 de junho. Isso significa que seus trimestres (q1, q2, q3, q4) não coincidem com os naturais do calendário.

Entender ano fiscal (Fiscal Year, abreviado FY) é fundamental — é o período contábil escolhido pela empresa com base na sua natureza de negócio. Por exemplo:

• Apple: o primeiro trimestre vai de 26 de setembro a 25 de dezembro
• Microsoft: o primeiro trimestre vai de 1º de julho a 30 de setembro

Para comparar o desempenho trimestral de duas empresas, é necessário olhar para os trimestres correspondentes ao seu ano fiscal, e não simplesmente usar os trimestres do calendário.

Quando os relatórios financeiros das ações americanas são divulgados? Existe uma rotina?

Embora ao longo do ano, em 365 dias, muitas empresas possam divulgar relatórios, há certos padrões. Geralmente, após o encerramento do trimestre, em uma ou duas semanas, há uma maior quantidade de divulgações.

Por exemplo, para os relatórios do q4, que normalmente encerram em 31 de dezembro, a divulgação costuma ocorrer entre meados de janeiro e meados de março. Esse período é excelente para acompanhar os resultados das principais empresas do mercado.

Como consultar as datas de divulgação dos relatórios:

1. Acessar diretamente o site de Relações com Investidores da empresa (pesquisar “nome da empresa + Investor Relations”)
2. Consultar calendários de resultados financeiros em sites especializados, como Yahoo Finanças, Nasdaq, Investing.com ou SeekingAlpha

Como consultar relatórios financeiros das ações americanas? Guia de busca na SEC

Primeira etapa: entender os códigos de documentos da SEC

As empresas listadas nos EUA enviam diferentes tipos de documentos à SEC, com códigos específicos. Aqui estão os principais relacionados aos relatórios financeiros:

Dica importante: Empresas estrangeiras (como TSMC) não precisam divulgar relatórios trimestrais, apenas o relatório anual. As informações do trimestre geralmente aparecem apenas no documento 6K, que é não auditado.

Segunda etapa: consultar no site da SEC

1. Acessar sec.gov/cgi-bin/browse-edgar
2. Inserir o código da ação ou o nome completo da empresa na busca
3. Selecionar o código correspondente (10K para relatório anual, 10Q para trimestral)
4. Visualizar a lista de documentos financeiros disponíveis

Quais partes do relatório do q4 valem mais a pena ler

O relatório é extenso, e os investidores não precisam ler tudo, basta focar em alguns pontos-chave para entender o desempenho anual da empresa:

Item 1: Descrição do negócio Apresenta uma visão geral do modelo de negócio e da indústria. Essa seção é do ponto de vista da gestão, não do consumidor. Novas estratégias ou novos negócios também são detalhados aqui.

Item 1A & Item 7A: Fatores de risco Listam os riscos enfrentados pela empresa, incluindo riscos macroeconômicos (como câmbio, políticas). Esses riscos podem impactar significativamente o futuro da operação, portanto, é importante ler com atenção.

Item 7: Comentários da gestão sobre o desempenho financeiro Esta é a seção mais importante do relatório. A gestão avalia o desempenho do trimestre/ano, compara com anos anteriores, explica mudanças relevantes e fornece previsões futuras.

Item 8: Demonstrações financeiras e dados complementares Inclui as três principais demonstrações financeiras:

1. Demonstração de resultados: mostra receita, custos, despesas e lucro
2. Balanço patrimonial: apresenta ativos, passivos e patrimônio líquido
3. Demonstração de fluxo de caixa: explica as entradas e saídas de dinheiro

Dados complementares detalham esses números, como receitas por segmento, detalhes de dívidas, novos ativos, etc.

Como interpretar os dados-chave do relatório financeiro

GAAP vs Non-GAAP

Empresas americanas devem seguir os princípios GAAP para reportar resultados. Mas muitas também divulgam dados Non-GAAP, que são ajustados. Algumas empresas ajustam os números para mostrar lucro, mesmo que estejam no prejuízo, por isso é importante olhar ambos os conjuntos de dados e entender as diferenças.

Comparação entre dados do q4 e do ano

Muitos investidores focam apenas no desempenho de um trimestre, mas ao comparar os resultados do q4 com o ano completo, é possível entender se a empresa realmente cresceu de forma consistente ou se foi apenas uma flutuação de curto prazo.

Visão geral de resultados de empresas conhecidas no exercício fiscal de 2022

A seguir, uma tabela com o lançamento do relatório anual de empresas renomadas e seus principais números, mostrando que, mesmo dentro do mesmo exercício fiscal, o momento de divulgação do q4 varia bastante:

Como uma boa leitura de relatório deve ser feita?

Leitura rápida

1. Comece pela descrição do negócio (Item 1) para entender o modelo
2. Depois, leia os comentários da gestão (Item 7) para captar a lógica das mudanças
3. Por último, analise as três demonstrações financeiras para verificar os números

Análise aprofundada

1. Compare o q4 com o q3 para verificar melhorias sequenciais
2. Compare o q4 com o mesmo período do ano passado para avaliar crescimento anual
3. Verifique se o fluxo de caixa condiz com o lucro
4. Cheque se há novos riscos ou fatores de preocupação

Comparação de dados

• Calcule margens bruta, líquida, ROE, etc.
• Compare com concorrentes do setor
• Observe tendências de melhora ou deterioração

Dominar os relatórios financeiros dá a vantagem no investimento

Entender os relatórios financeiros das ações americanas não é difícil, o difícil é manter o hábito de consultá-los. Cada divulgação do q4 costuma gerar ondas de volatilidade no mercado. Estudar antecipadamente, compreender a situação financeira real da empresa, permite que você tome decisões antes mesmo de outros investidores, que ainda estão só nas manchetes.

A partir de agora, escolha uma empresa de seu interesse, acesse o site da SEC e analise um relatório financeiro. Tenho certeza de que, após ler o primeiro relatório completo, sua compreensão sobre investimentos em ações americanas atingirá um novo patamar.