O segredo por trás da transferência em camadas: Guia completo para investidores taiwaneses sobre a negociação de ações nos EUA por meio de sub-contratos

Na Taiwan, querer investir em ações americanas não significa necessariamente abrir uma conta no estrangeiro. Cada vez mais investidores optam por usar a via de sub-brokers para se posicionar no mercado de ações dos EUA, mas muitas pessoas ainda têm uma compreensão limitada de como funciona esse mecanismo, sua estrutura de custos e regras de negociação. Este artigo irá detalhar o processo completo de sub-brokers, ajudando você a entender se esse método de investimento é adequado para si.

A essência do sub-broker: a delegação da delegação

O nome completo de sub-broker é “serviço de compra e venda de valores mobiliários estrangeiros por mandato”, e o conceito central é simples — você não lida diretamente com uma corretora estrangeira, mas sim através de uma corretora em Taiwan que atua como intermediária para fazer suas ordens.

Especificamente, quando você decide comprar uma ação americana, o processo de negociação funciona assim: primeiro, você faz a ordem pelo aplicativo da corretora em Taiwan; depois, a corretora em Taiwan encaminha sua ordem para uma corretora parceira no exterior (que geralmente já está registrada na bolsa dos EUA); após a corretora no exterior realizar a correspondência no mercado, ela devolve o resultado da transação para a corretora em Taiwan; por fim, a corretora em Taiwan atualiza simultaneamente sua posição na conta.

Justamente por a ordem passar pela corretora doméstica e não ser enviada diretamente, ela é chamada de “sub-brokerage” (Sub-broker). Esse modelo permite que você liquide em moeda local, receba dividendos diretamente na conta doméstica e tenha questões fiscais tratadas por profissionais especializados.

Sub-broker vs corretora estrangeira: ponderações na escolha

Para investidores em Taiwan, o sub-brokerage não é a única opção. Comparado a abrir uma conta diretamente com uma corretora estrangeira, cada um tem suas vantagens e desvantagens:

Facilidade e segurança: o sub-broker só requer uma solicitação presencial ou online, usando uma conta bancária local para negociar, sem precisar lidar com transferências internacionais. Embora as taxas das corretoras estrangeiras sejam mais baixas, elas exigem que você gerencie sua conta em moeda estrangeira e remessas internacionais.

Diferença de taxas: as corretoras estrangeiras cobram de 0 a 0,1% do valor da transação, enquanto o custo do sub-broker geralmente fica entre 0,1% e 1%, podendo haver um valor mínimo de comissão. No entanto, as corretoras em Taiwan estão ajustando suas tarifas — a Cathay Securities eliminou o valor mínimo, tornando-se uma opção mais competitiva no mercado.

Produtos de negociação: as corretoras estrangeiras oferecem uma variedade de produtos como ações, futuros, derivativos, etc., enquanto o sub-brokerage é limitado a ações ordinárias, ETFs e títulos de dívida. Se seu objetivo é manter ETFs de índice a longo prazo, o sub-broker é suficiente; mas se desejar fazer operações com alavancagem ou futuros, uma corretora estrangeira é necessária.

Execução de ordens: as corretoras estrangeiras realizam negociações em tempo real, enquanto o sub-broker pode ter atrasos na execução. Além disso, o sub-broker aceita apenas ordens limitadas, não permitindo ordens de mercado para execução instantânea.

Estrutura de custos: mais do que apenas taxas

Muitos investidores pensam que as taxas de comissão são o único custo do sub-broker, mas na verdade a estrutura de custos é bastante complexa.

Taxa de comissão: cobrada pela corretora local, varia de 0,1% a 1%, com um mínimo geralmente entre 25 e 50 dólares por operação. Nos EUA, a SEC cobra uma taxa de 0,00278% por transação, enquanto as bolsas cobram 0,00565% para compra e venda, além de uma taxa de atividade de 0,000119 dólares por ação (TAF), com limite de até 5,95 dólares.

Moeda de liquidação e risco cambial: o sub-broker usa uma taxa de câmbio fixa para liquidação, o que pode gerar diferenças cambiais. As taxas de remessa internacional variam por banco; o Taiwan Shinhan Bank não cobra, outros bancos devem ser consultados.

Custos fiscais: dividendos de ações americanas estão sujeitos a uma retenção de 30%, que pode ser recuperada por processo de reembolso, embora seja burocrático. Renda de fontes estrangeiras só é tributada se atingir um limite específico (renda básica superior a 6,7 milhões de dólares). Por exemplo, se o imposto de renda global for 24.000 dólares, mas o imposto básico for apenas 20.000 dólares, só será necessário pagar o imposto de renda global.

Tempo de liquidação e regras de negociação do sub-broker

Compreender o tempo de liquidação do sub-broker é fundamental para a sua estratégia de investimento. As ações nos EUA usam o sistema T+2, mas há regras específicas no sistema de sub-brokerage:

Liquidação de compra: após a ordem, o débito ocorre no T+1, ou seja, você compra hoje e o valor é debitado amanhã.
Liquidação de venda: após vender, o valor entra na conta no T+3, ou seja, você precisa esperar três dias de negociação para poder sacar.
Utilização de fundos: durante o período de liquidação, o “dinheiro em trânsito” (fundos de transações concluídas, mas não liquidadas) pode ser usado para novas compras na mesma moeda e mercado, ou seja, você pode vender e comprar imediatamente, mas para sacar é preciso aguardar a liquidação completa.

Além disso, o atendimento do serviço de sub-broker segue o calendário do mercado estrangeiro — as corretoras não fecham, mas se houver feriados bancários ou de câmbio, o processamento fica suspenso. O horário de negociação das ações nos EUA é das 09:30 às 16:00 (horário de Nova York), com horário de verão de 21:30 às 04:00 do dia seguinte, e horário padrão de 22:30 às 05:00 do dia seguinte, no horário de Taiwan.

Outras regras importantes de negociação

Existem outras regras essenciais no sistema de sub-brokerage. Primeiro, o saldo na conta deve ser suficiente para a execução da ordem; ordens podem ser enviadas, mas não executadas se o saldo for insuficiente. Segundo, o saldo na conta costuma ser maior que o valor efetivamente negociado, pois o sistema reserva uma margem para variações cambiais, devolvendo o valor excedente após a liquidação.

O sub-brokerage não permite operações de margem (financiamento ou empréstimo de ações). A maioria das corretoras permite day trade. Além disso, só são aceitas ordens limitadas, não sendo possível usar ordens de mercado para execução instantânea — você deve definir previamente o preço de compra ou venda.

Como abrir uma conta: do preparo de documentos ao cadastro final

Para abrir uma conta de sub-broker, é necessário preparar duas contas: uma na corretora local de sub-broker e uma em moeda estrangeira. O requisito é ser uma pessoa física nacional com 18 anos ou mais.

Primeiro passo: preparar os documentos necessários

• Documentos de identificação dupla: carteira de identidade e passaporte ou cartão de residência
• Segundo documento: cartão de saúde, carteira de motorista, etc.
• Carimbo: usado na assinatura de documentos na abertura presencial
• Cópia do extrato bancário: para comprovar capacidade financeira

Segundo passo: assinar o contrato e concluir o cadastro
Dirija-se à filial da corretora ou faça pelo site, informe o código da corretora, escolha a moeda de liquidação (yuan taiwanês ou dólar), e assine o contrato. Após a abertura, transfira fundos para a conta de liquidação de sub-broker, que será responsável pela custódia de fundos e ações.

É importante notar que, legalmente, as ações são mantidas em nome da corretora, mas você possui direitos econômicos — essa é uma prática comum no mercado internacional.

Comparativo de taxas das principais corretoras de sub-broker em Taiwan

Na hora de escolher uma corretora, as taxas variam, mas a diferença não é grande e muitas podem ser negociadas para obter descontos. Por exemplo, para ordens eletrônicas:

A Cathay Securities, após reformas, eliminou o valor mínimo de consumo, cobrando 0,10%, tornando-se a opção mais competitiva atualmente. As corretoras principais como Fubon, Yuanta, E.SUN, KGI, Yuanta, CTBC cobram entre 0,5% e 1%, com mínimo de aproximadamente 35 a 39,9 dólares. Taiwan Shinhan e E.SUN cobram 0,50% e 0,40%, respectivamente, e algumas, como a E.SUN, atualmente não possuem restrições de qualificação QI.

É importante notar que as taxas de sub-brokerage são divididas em duas camadas: a taxa da corretora local mais as taxas das bolsas estrangeiras (e possivelmente de corretoras estrangeiras). Comprar ações nos EUA costuma ser mais barato, mas para ações da China continental ou Hong Kong, as taxas podem chegar a 1% ou até 2%.

O sub-brokerage é adequado para você?

O sub-brokerage é mais indicado para investidores que não negociam com frequência, têm objetivos simples e pretendem manter ações por longo prazo. Essa modalidade é simples, prática e evita a complexidade de lidar diretamente com corretoras estrangeiras, embora seja mais cara.

Se você é um trader ativo ou possui um capital elevado, uma corretora estrangeira pode ser mais econômica. Mas se deseja uma entrada segura, com custos baixos e sem altas barreiras, o sub-brokerage, com liquidação em moeda local e serviço completo em chinês, continua sendo uma opção confiável.

Termos-chave explicados

ETF: No uso de sub-broker, refere-se especificamente a fundos de índice, como o ETF FANNG da Uni-President, que agrupa ações de um índice, ajustando periodicamente seus pesos para acompanhar os principais setores.

Lote: Unidade de negociação. No mercado de Hong Kong, o número de ações por lote varia de 200 a dezenas de milhares; na China continental, é sempre 100 ações; nos EUA, é por ação individual.

Dinheiro em trânsito: Fundos de vendas realizadas no mesmo dia, mas ainda não liquidados. Pode ser usado para novas compras na mesma moeda e mercado, ou seja, após vender, pode comprar imediatamente, mas para sacar, é preciso aguardar a liquidação completa.