19 de setembro, o triângulo sagrado desencadeia uma onda de liquidações de opções no valor de 5,3 trilhões de dólares. Os mercados de ações dos EUA estão a caminho de uma correção técnica?

Esta sexta-feira (19 de setembro) será o dia de vencimento de opções mais grande da história do mercado de ações dos EUA. Segundo dados do Goldman Sachs, espera-se que mais de 5,3 trilhões de dólares em valor nominal de opções expirem simultaneamente, estabelecendo um novo recorde para o mês de setembro. O núcleo deste evento é — a chegada do Dia de Três Bruxas.

O que é o “Dia de Três Bruxas”? Por que é tão importante?

O Dia de Três Bruxas refere-se ao fenômeno em que contratos de futuros de índices, opções de índice e opções de ações individuais vencem no mesmo dia, ocorrendo na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro de cada ano. Quando esses três tipos de derivativos são liquidados ao mesmo tempo, o volume de negociações e a volatilidade do mercado aumentam drasticamente, especialmente durante períodos sensíveis às políticas do Federal Reserve.

Quase 90% das opções de compra estão prestes a ser fechadas, o poder de suporte do mercado pode desaparecer

O relatório mais recente da instituição de análise de opções SpotGamma aponta que, entre as posições que estão prestes a expirar, até 90% são opções de compra. Quando esses contratos de opções de compra forem fechados, o importante suporte de compra que impulsionou a alta do mercado de ações poderá desaparecer. Isso significa que, após o Dia de Três Bruxas, o mercado, sem o suporte dos compradores, pode enfrentar uma pressão de ajuste.

O efeito de pressão gamma impulsiona a alta desta semana, seguido de uma correção que pode ser inevitável

A análise do Goldman Sachs acredita que, na véspera do Dia de Três Bruxas, o mercado geralmente é impulsionado pelo efeito de “pressão gamma” — a execução automática de muitas operações de hedge reforça o movimento de alta. Portanto, a tendência de alta das ações dos EUA nesta semana deve continuar. No entanto, após o vencimento das opções, essa força motriz desaparecerá, e espera-se que as ações dos EUA enfrentem uma correção técnica na próxima semana.

Até o momento da publicação, o índice S&P 500 fechou em 6.632 pontos, com uma alta acumulada de 12% em 2025. Como o Dia de Três Bruxas coincide com a decisão de redução de juros do Federal Reserve, a volatilidade pode superar os níveis médios históricos.

JPMorgan: uma correção é uma oportunidade, atenção aos dados de outubro e à temporada de resultados

Diante da iminente ajustamento do mercado, o JPMorgan alerta os investidores para manterem a calma. O banco acredita que qualquer correção técnica deve ser vista como uma oportunidade de compra, e não como um sinal de pânico. A previsão é que os dados de emprego não agrícola de outubro, o relatório do CPI e a temporada de resultados do terceiro trimestre sejam os gatilhos que impulsionarão uma nova rodada de alta nas ações dos EUA.

“Embora possa haver ajustes no final do mês, as ações dos EUA enfrentam uma oportunidade explosiva de alta. Os investidores devem se posicionar durante qualquer correção para se prepararem para o movimento subsequente.”