Semana de decisões do banco central em dezembro: o yen e o euro em grande teste, qual será o caminho do dólar em relação ao euro?【Observação cambial】

Resumo do Mercado da Semana Passada

De 8 a 12 de dezembro, o índice do dólar caiu 0,60%, com o desempenho das moedas não americanas a divergir. O euro subiu 0,84%, a libra esterlina aumentou 0,34%, o dólar australiano subiu ligeiramente 0,18%, enquanto o iene caiu 0,29%.

Reunião-chave do Banco do Japão: Será que o sinal de aumento de juros sustenta o iene?

Horário da reunião e expectativas

Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará a decisão de taxa de juros. O mercado aposta amplamente que o banco aumentará os juros em 25 pontos base para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos.

O aumento de juros já é um consenso de mercado, o verdadeiro foco está nas declarações subsequentes do governador Ueda Shinji. O mercado busca pistas sobre a “taxa de juros neutra” para avaliar o ritmo futuro de aumentos de juros do banco.

Análise de opiniões de instituições

Nomura Securities acredita que Ueda Shinji pode manter uma postura ambígua para preservar a flexibilidade da política. A probabilidade de sinais mais hawkish nesta reunião é relativamente baixa.

O Bank of America apresenta duas possibilidades: se o banco adotar uma postura “dovish de aumento de juros”, o USD/JPY permanecerá em alta, podendo até atingir 160 no início do próximo ano; se houver um aumento hawkish, isso poderá levar a uma cobertura de posições vendidas no iene, fazendo o USD/JPY recuar para cerca de 150, embora essa probabilidade seja menor.

Desempenho técnico

O USD/JPY quebrou a média móvel de 21 dias. Se continuar sendo pressionado abaixo dessa média, o risco de queda aumentará, com suporte técnico em torno de 153. Por outro lado, se voltar a superar a média de 21 dias, a resistência fica em 158.

Decisão do BCE e perspectivas para o euro frente ao dólar

Contexto de mercado: mudança na postura do Federal Reserve

Na semana passada, o principal fator de lucro do euro foi a postura “não hawkish suficiente” do Federal Reserve. O Fed cortou as taxas em 25 pontos base conforme o esperado, ao mesmo tempo que iniciou o plano de gerenciamento de reservas (RMP), comprando US$ 40 bilhões em títulos de curto prazo por mês, interpretado pelo mercado como um sinal de QE.

As declarações do presidente Powell foram claramente dovish, superando as expectativas do mercado. O mais recente dot plot mostra que o Fed planeja apenas uma redução de juros até 2026, em contraste com as duas que o mercado atualmente aposta, levando o índice do dólar a cair significativamente por dois dias consecutivos.

Pontos-chave da reunião do BCE

Em 18 de dezembro, o Banco Central Europeu anunciará sua decisão de taxa de juros. O consenso do mercado é de manutenção das taxas. O foco real estará nas declarações do presidente Lagarde, especialmente na orientação futura do política, sugerida no relatório de previsões trimestrais.

Perspectivas para o movimento do dólar frente ao euro

Morgan Stanley aponta que, diante da divergência de políticas monetárias entre EUA e Europa, o dólar frente ao euro deve subir para 1,23 no primeiro trimestre de 2026.

Os dados de emprego não agrícola dos EUA, que serão divulgados em breve, podem ser um ponto de inflexão. Se os dados ficarem abaixo do esperado, o dólar continuará sob pressão, e o EUR/USD poderá subir ainda mais; se superarem as expectativas, haverá uma pressão de baixa de curto prazo sobre o EUR/USD.

Análise técnica

EUR/USD já estabilizou acima da média móvel de 100 dias, com RSI e MACD indicando força de alta ainda presente. O próximo alvo está em 1,18, com resistência adicional na máxima anterior de 1,192.

Se recuar após uma alta, o suporte principal estará na região de 1,164, perto da média móvel de 100 dias.

Pontos principais de negociação desta semana

A decisão dupla do Banco do Japão e do Banco Central Europeu, juntamente com a divulgação dos dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA, serão os fatores-chave que podem movimentar o mercado cambial nesta semana. A direção do USD/EUR dependerá de sinais claros desses eventos. As declarações das duas principais instituições sobre o caminho futuro da política, especialmente as indicações de ritmo de aperto, influenciarão diretamente a tendência de curto e médio prazo dessas moedas.