O segredo por trás da tendência da taxa de câmbio do euro: por que as moedas cruzadas são mais propensas a grandes movimentos do que as moedas diretas?

No mercado cambial, muitas pessoas concentram-se apenas no par direto euro/dólar (EURUSD), mas desconhecem que o par cruzado euro/iene (EURJPY) é realmente uma mina de lucros escondida.

Por que o euro/iene tem mais movimento do que o euro/dólar?

A resposta é simples: diferença de juros.

O Banco Central Europeu está a subir as taxas, o Federal Reserve também, mas o Banco do Japão mantém taxas zero. O que isso significa? Emprestar ienes para comprar euros gera diariamente uma vantagem de juros. Quando essa arbitragem é ativada, a volatilidade do mercado é muito maior do que no par direto.

Um exemplo de março de 2023 ilustra bem o ponto: no dia em que o BCE anunciou uma subida de 0,5%, o euro/dólar subiu apenas 0,11%, mas o euro/iene aumentou 1,1% em apenas 4 horas. O mesmo evento provoca reações completamente diferentes em dois mercados, essa é a magia do par cruzado.

A história de 20 anos da cotação do euro

Ao revisitar a história do euro/iene, encontramos alguns momentos-chave:

Período de valorização de 2002-2007: a economia europeia aquecia, o Japão ainda em baixa. O euro subiu de pouco mais de 100 para quase 170, investidores lucraram bastante.

Crise financeira de 2008: o colapso global levou o dinheiro a buscar refúgio em moedas de proteção (iene), fazendo o euro/iene despencar para 112. Momentos de pânico costumam ser ótimas oportunidades de entrada.

2009-2012, crise da dívida na Europa: a Europa não tinha recursos, a cotação caiu até 94, muitos touros foram forçados a sair.

Após 2012, reversão: o Japão lançou a “Abenomics”, o banco central adotou uma política de estímulo agressivo, o iene desvalorizou, e o euro/iene voltou a subir para cerca de 149. A pandemia de 2020 intensificou essa tendência — bancos centrais ao redor do mundo injetaram liquidez, a troca de juros se repetiu, e o euro/iene continuou a subir.

Mudanças recentes: em 2023, o BCE começou a apertar a política monetária, com postura mais hawkish que o Fed, elevando o valor do euro e impulsionando o euro/iene para novas máximas.

O que impulsiona o movimento do euro/iene?

Dados econômicos: PIB, taxa de desemprego, inflação na UE determinam a força do euro. Dados positivos elevam o euro, e o par cruzado também sobe.

Política do banco central: aumento de juros pelo BCE valoriza o euro; se o Banco do Japão sinalizar qualquer mudança para aperto, o iene se valoriza rapidamente, e o euro/iene cai. Essa é a variável mais importante.

Sentimento de risco global: otimismo leva a arbitragem com o iene; pessimismo faz os investidores fecharem posições, o iene se valoriza, e a cotação cai.

Geopolítica e preços de commodities: guerra na Ucrânia, cortes na OPEP elevam os preços das commodities, aumentando as expectativas de inflação e forçando os bancos centrais a mudarem suas políticas.

Como captar oportunidades de negociação na parte técnica?

Estratégia RSI: quando o RSI ultrapassa 70 e entra na zona de sobrecompra, e depois volta abaixo de 70, é um ponto de venda típico. Por exemplo, em 2021, vendendo a 132.774 e fechando a 129.899, cada contrato rendeu 287.500 ienes.

Cruzamento dourado do MACD: em 14 de março de 2022, o MACD cruzou para cima, sinal de compra. Após 19 dias de negociação, ocorreu o cruzamento de morte, encerrando a posição, com um lucro líquido de 589.000 ienes.

Linhas de tendência e canais: no gráfico diário, o euro/iene está em um canal de alta claro. No curto prazo, pode-se fazer vendas na resistência do canal, usando RSI de sobrecompra ou cruzamento de morte do MACD como confirmação auxiliar.

Como será o futuro? Lógica de curto vs longo prazo diferente

Visão de curto prazo de alta: o BCE mantém postura hawkish, com potencial de alta do euro. Tecnicamente, a resistência está na máxima de outubro de 2023, 148.4, ou até mais alto.

Riscos de médio a longo prazo: a maior variável é o Banco do Japão. Se confirmar uma mudança de política, passando de ultraexpansiva para normalização, será uma oportunidade de venda de “uma vez em uma década”. Nesse momento, a diferença de juros colapsa, o iene se valoriza violentamente, e o euro/iene entra em um longo mercado de baixa.

Investidores devem acompanhar de perto os dados de inflação do Japão e declarações dos responsáveis do banco central, pois uma mudança confirmada pode acontecer rapidamente, sem tempo de reação, e será bastante agressiva.

Recomendações práticas

Acompanhe o calendário econômico, se o CPI ou PIB surpreenderem positivamente, isso impulsionará a cotação; observe os movimentos do banco central, qualquer sinal de aumento de juros ou aperto monetário é um sinal de negociação; utilize indicadores técnicos para confirmar o momento de entrada, mas evite excesso de operações. Apesar da alta volatilidade, o euro/iene é fundamentalmente impulsionado por fatores macroeconômicos, portanto, entender o macro é essencial para evitar riscos.