A valorização do NT$ rompe a barreira de 30, o gráfico da taxa de câmbio do dólar revela os pontos-chave para futuras altas e baixas! Análise obrigatória para investidores de 2025

A recente valorização do dólar taiwanês tem apresentado uma trajetória surpreendente, com uma subida acumulada de quase 10% em apenas dois dias de negociação, atingindo a maior alta diária em 40 anos e rompendo o importante nível psicológico de 30 dólares. De onde realmente veio essa movimentação cambial? Que sinais o gráfico do câmbio do dólar americano revela? E como os investidores devem reagir?

A valorização do dólar taiwanês é impressionante, destacando-se entre as moedas asiáticas

Em 2 de maio, a taxa de câmbio do dólar taiwanês contra o dólar americano disparou 5% em um único dia, fechando em 31,064 dólares, atingindo uma nova máxima em 15 meses. Após o fim do mercado no fim de semana, em 5 de maio, o dólar taiwanês continuou a subir 4,92%, chegando a romper a barreira psicológica de 30 dólares durante o pregão, atingindo um pico de 29,59 dólares.

Comparado com outras moedas asiáticas no mesmo período, o aumento do dólar taiwanês foi claramente superior. O dólar de Singapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won coreano 3,8%, mas a rápida valorização do dólar taiwanês destaca-se como uma exceção entre as moedas da região.

Até o momento, em apenas um mês, o dólar taiwanês passou de uma depreciação de 1% para uma valorização superior a 10%, provocando grande atenção do mercado. Como uma economia altamente orientada para exportação, com um investimento líquido externo que representa 165% do PIB, Taiwan é especialmente sensível às oscilações cambiais. As autoridades rapidamente se pronunciaram para conter a situação: o presidente Tsai Ing-wen emitiu uma declaração de cinco pontos para tranquilizar o mercado, e o governador do banco central, Yang Chin-long, realizou uma coletiva de imprensa esclarecendo que o banco central não interveio no mercado cambial.

Os três principais fatores impulsionando a valorização do dólar taiwanês

Trump e a política tarifária acenderam a faísca

O anúncio do presidente Trump de adiar por 90 dias a implementação de tarifas equivalentes gerou duas expectativas principais no mercado. Primeiramente, uma onda de compras concentradas globalmente, o que pode beneficiar as exportações de Taiwan e fornecer um forte suporte ao câmbio do dólar taiwanês. Em segundo lugar, o FMI surpreendentemente revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, além do desempenho positivo do mercado de ações local, o que atraiu fluxos maciços de investimento estrangeiro, impulsionando o primeiro movimento de alta do dólar taiwanês.

Dilema na política do banco central

O banco central emitiu uma declaração de emergência atribuindo a volatilidade cambial à “expectativa de mercado de que os parceiros comerciais dos EUA possam solicitar a valorização de suas moedas”, mas não respondeu diretamente às preocupações do mercado sobre possíveis cláusulas de câmbio nas negociações tarifárias entre EUA e Taiwan. Na verdade, o plano de “reciprocidade justa” do governo Trump inclui a “intervenção cambial” como foco de revisão, o que aumenta a preocupação de que o espaço de intervenção do banco central seja limitado.

Nos primeiros três meses, Taiwan registrou um superávit comercial de US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, sendo que o superávit com os EUA cresceu 134%, atingindo US$ 22,09 bilhões. Sem a intervenção do banco central, o dólar taiwanês enfrentaria uma enorme pressão de valorização.

Operações de hedge no setor financeiro amplificam a volatilidade

Relatório recente do UBS aponta que a volatilidade anormal de 2 de maio já excedeu o que os indicadores econômicos tradicionais podem explicar. A análise indica que operações de hedge cambial em grande escala por seguradoras e empresas taiwanesas, além de posições de arbitragem de financiamento em dólar taiwanês, contribuíram conjuntamente para essa movimentação cambial.

O UBS alerta especialmente que, quando o dólar taiwanês recuar, seguradoras e exportadores podem aumentar ainda mais suas posições de hedge. Apenas restaurar o volume de hedge cambial ou depósitos ao nível de tendência pode gerar uma pressão de venda de cerca de US$ 100 bilhões em dólares, equivalente a 14% do PIB de Taiwan, um risco potencial que merece atenção máxima.

Os sinais econômicos por trás do gráfico do câmbio do dólar americano

Um indicador importante para avaliar a razoabilidade do câmbio é o índice de paridade do poder de compra ajustada (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS). Este índice tem uma base de 100; valores acima indicam que a moeda pode estar supervalorizada, enquanto valores abaixo sugerem subvalorização.

Até o final de março, os dados do BIS revelaram que o índice do dólar estava em torno de 113, indicando uma forte supervalorização; o índice do dólar taiwanês permanecia em torno de 96, numa faixa considerada razoavelmente subvalorizada. É importante notar que as moedas de principais países exportadores asiáticos, como o iene e o won, apresentaram uma subvalorização mais acentuada, com índices de 73 e 89, respectivamente.

Ao ampliar o período de observação de um mês para desde o início do ano, percebe-se que a valorização acumulada do dólar taiwanês contra o dólar americano está na mesma faixa das moedas regionais. O dólar taiwanês valorizou 8,74%, o iene 8,47% e o won 7,17%, mostrando que todos estão em alta.

Previsão do futuro do dólar taiwanês: continuará a subir?

O mercado espera que o governo dos EUA pressione o dólar taiwanês a continuar valorizando, mas a maioria dos especialistas acredita que é improvável que o dólar atinja 28 dólares por 1 dólar.

O UBS analisa que a tendência de valorização do dólar taiwanês deve persistir, apoiada por diversos fatores. Primeiro, modelos de avaliação indicam que o dólar já saiu de uma subavaliação moderada para uma avaliação mais próxima do valor justo, com um desvio de 2,7 desvios padrão. Segundo, o mercado de derivativos cambiais mostra a expectativa de maior valorização nos últimos cinco anos. Terceiro, experiências históricas sugerem que grandes aumentos diários geralmente não se revertam imediatamente.

O UBS recomenda que os investidores não adotem posições contrárias prematuramente, mas que, ao atingir um aumento de 3% no índice de câmbio ponderado pelo comércio (próximo ao limite de tolerância do banco central), o governo pode intensificar intervenções para suavizar a volatilidade cambial.

Como aproveitar as oportunidades de investimento com a valorização do dólar taiwanês

Para traders experientes: podem operar diretamente no mercado de câmbio com USD/TWD ou pares relacionados, aproveitando as oscilações de curto prazo, de alguns dias ou até mesmo no mesmo dia. Se já possuir ativos em dólares, pode usar derivativos como contratos a termo para se proteger, travando os ganhos com a valorização do dólar taiwanês.

Para investidores iniciantes: comece com valores pequenos para testar o mercado, evitando apostas impulsivas que possam levar a perdas rápidas. Recomenda-se usar alavancagem baixa ao operar USD/TWD, sempre com stop-loss para proteção. Muitas plataformas oferecem contas de simulação, onde é possível praticar estratégias antes de investir com dinheiro real. Fique atento às ações do banco central de Taiwan e às últimas notícias sobre o comércio entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciam diretamente o câmbio.

Planejamento de investimento de longo prazo: a economia de Taiwan é sólida, com forte desempenho nas exportações de semicondutores, e o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5 dólares. A longo prazo, mantém-se relativamente forte. Contudo, recomenda-se que a exposição cambial não ultrapasse 5% a 10% do patrimônio total, diversificando os investimentos em outros ativos globais para reduzir riscos. Não coloque todos os ovos na mesma cesta; uma combinação de ações taiwanesas e títulos pode ajudar a equilibrar o risco mesmo em períodos de maior volatilidade cambial.

Análise do gráfico de 10 anos do dólar americano: vislumbrando o futuro do dólar taiwanês

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a cotação do dólar taiwanês variou entre 27 e 34, uma oscilação de 23%, sendo relativamente estável em comparação com outras moedas globais. O iene apresentou uma oscilação de até 50% (de 99 a 161), o dobro da volatilidade do dólar taiwanês.

A taxa de juros de Taiwan variou pouco, portanto as oscilações principais ocorreram devido às mudanças na política de juros do FED. Entre 2015 e 2018, durante crises na China e na Europa, o FED desacelerou o ritmo de QT e continuou a flexibilizar a política monetária, o que fortaleceu o dólar taiwanês. Após 2018, com a economia americana melhorando, o FED começou a subir juros, mas a pandemia de 2020 levou o banco central a expandir sua balança de ativos em mais do que o dobro em pouco tempo.

De 2020 a 2022, a balança do FED cresceu de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, com a taxa de juros caindo a zero, o que desvalorizou o dólar. Como consequência, o dólar taiwanês subiu até atingir 27 por dólar. Após 2022, com a inflação descontrolada nos EUA, o FED acelerou o aumento de juros, fazendo o dólar disparar, permanecendo em uma faixa mais estreita de oscilações.

Em setembro de 2024, após o fim do ciclo de altas de juros, o câmbio voltou a 32. Com a implementação de três rodadas de flexibilização quantitativa após a crise de 2008, e a redução do QE anunciada em dezembro de 2013, os juros nos EUA subiram, e o capital retornou às economias desenvolvidas, levando a uma valorização do dólar contra o dólar taiwanês, que subiu de uma baixa em 2013 até atingir 33.

De modo geral, a variação do dólar taiwanês contra o dólar americano é principalmente influenciada pelas decisões do FED, e não pelo banco central de Taiwan. Entretanto, há uma percepção comum de que o nível de 30 dólares é um “padrão de medida” para o mercado: muitos acreditam que dólares abaixo de 30 podem ser comprados, enquanto acima de 32 devem ser vendidos. Para investimentos cambiais de longo prazo, esse pode ser um ponto de referência.