EUR/JPY 2025: Deverá trocar euros por ienes? Análise completa antes do encerramento do ano

A pergunta que muitos investidores fazem em maio de 2025 é direta: vale a pena construir uma posição em ienes enquanto o euro perde força? A resposta requer entender o que aconteceu com este par de divisas nos primeiros quatro meses do ano e para onde aponta antes do encerramento de 2025.

O que aconteceu com EUR/JPY desde janeiro

A cotação de euros para ienes tem estado longe de ser monótona. Começou 2025 em 161,7 ¥ por euro, caiu até 155,6 ¥ em 27 de fevereiro e rebotou para 164,2 ¥ em 1 de maio. Hoje cotiza em torno de 163,4 ¥. Essas oscilações de mais de oito ienes em quatro meses refletem uma batalha clara: o iene recupera seu status de refúgio seguro enquanto o euro enfrenta pressão crescente.

Cinco eventos-chave explicam toda essa volatilidade:

O Banco do Japão aperta o torniquete. Em janeiro, o BoJ elevou sua taxa de referência de 0,25% para 0,50%, o nível mais alto desde 2008. O iene se fortaleceu instantaneamente, embora o efeito não tenha durado porque os rendimentos europeus continuavam sendo muito mais atrativos.

Washington lança um ataque tarifário. Em fevereiro, os EUA anunciaram uma sobretaxa de 10% sobre todas as importações e de 20% adicional para bens da UE. O medo de uma guerra comercial dispara a demanda por ativos seguros: os investidores fogem para o iene, e EUR/JPY cai para seu mínimo anual.

O iene é dinheiro de crise. O Japão é um credor líquido global e não depende de financiamento externo. Quando a tempestade chega, os investidores vendem ativos de risco e compram ienes. Além disso, muitos operadores tomam emprestado em ienes quando os mercados estão bem; ao se deteriorarem as condições, devolvem esses empréstimos e compram ienes, alimentando sua valorização. O mercado de ienes é colossal e extremamente líquido: é a moeda asiática mais fácil de comprar instantaneamente quando a alarma dispara.

O BCE abre as comportas para taxas mais baixas. Em três movimentos (30 de janeiro, 12 de março e 17 de abril), o BCE reduziu sua facilidade de depósito de 4% para 2,25%. Cada redução freou os rebotes do euro frente ao iene.

As tensões comerciais se concretizam em abril. Quando as tarifas americanas entraram em vigor, a aversão ao risco se consolidou, mas o impacto em EUR/JPY foi contido porque os mercados já o haviam precificado; o par oscilou entre 158 e 161 ¥ naquela semana.

A China injeta estímulo em maio. Pequim reduz o repo de sete dias para 1,40% e flexibiliza requisitos de reserva bancária. O apetite por risco retorna: os investidores vendem ienes (divisa defensiva) e compram ativos de maior rendimento. EUR/JPY sobe para 164,2 ¥ em 1 de maio.

A curva até o final do ano: O que muda para o resto de 2025?

O cenário que se aproxima desenha uma mudança de ciclo definitiva. Os mercados precificam que o Banco do Japão elevará sua referência para 0,75% no verão e para 1% no outono. Não é uma mudança radical, mas é suficiente para frear o carry trade que pressionou o iene por anos. Cada alta de Tóquio reduz a rentabilidade de se financiar em ienes para comprar ativos melhor remunerados, de modo que cai a oferta de ienes no mercado e a moeda encontra apoio estrutural.

Na zona do euro ocorre o inverso. Com a inflação em queda e o crescimento travado pelos tarifários, o BCE provavelmente levará suas taxas a 2% antes do Natal. Esse movimento estreitará o diferencial de rendimento com o Japão para pouco mais de um por cento, um nível que já não compensa mover capital para o euro quando as tempestades geopolíticas chegam.

O resultado mais provável é um cruzamento EUR/JPY preso em uma faixa ampla, mas com viés de baixa a longo prazo. Quando os mercados descansarem e o apetite por risco retornar, o euro deve sustentar uma resistência acima de 165 ¥. Quando aparecer um sobressalto (inflação forte nos EUA, nova rodada de tarifas, correção bursátil), o iene recuperará seu papel de refúgio e poderá empurrar o par para 158-160 ¥.

Nosso cenário central situa EUR/JPY próximo de 162 ¥ ao encerramento de 2025, com vantagem estrutural para um iene mais forte se o BoJ confirmar que seu ciclo de alta continua em 2026.

É este o momento certo para trocar euros por ienes? Estratégias práticas

Curto prazo (3 a 6 meses): Vender em rebotes

O par se move dentro de um canal 160-170 desde o início do ano. Sempre que a cotação atingir 165-170, faz sentido vender euros e comprar ienes mirando 162 como objetivo, com stop disciplinado em 171. Os dias que antecedem reuniões do BoJ geram movimentos de um ou dois ienes; os operadores ativos podem explorar essas oscilações com derivativos ou contratos de menor tamanho.

Médio prazo (encerramento de 2025): Acumular com paciência

As previsões de bancos de investimento convergem para 160-170 até o final do ano, enquanto alguns modelos algorítmicos otimistas atingem 170-173. Uma tática prudente é comprar ienes por tranches: sempre que EUR/JPY superar 163-164, acumular posição fazendo preço médio. Quem precisar de cobertura de fluxos em euros pode fixar forwards ou depósitos em ienes próximos aos níveis atuais; o custo é menor à medida que o diferencial de taxas se estreita.

Quando garantir lucros

Se o par cair para 160-162 após as altas do BoJ previstas para verão e outono, convém realizar pelo menos parte dos lucros, deixando o restante como proteção contra sobressaltos geopolíticos que historicamente favorecem o iene.

Perspectiva técnica: Sinais de pausa no curto prazo

O gráfico diário de EUR/JPY mantém um viés de alta moderado, mas os indicadores sugerem que o impulso está se desmoronando. O preço cotiza acima da média móvel principal (em torno de 161), confirmando tendência de alta desde o início de março. No entanto, as últimas velas são de corpo estreito agrupadas perto da borda superior da banda de Bollinger (banda superior 164,0; média 162,5), sinal clássico de falta de energia compradora.

O RSI de 14 sessões está em 56 após tocar 67 na semana passada: abandona a zona próxima de sobrecompra e desenha uma leve divergência de baixa com o máximo de 1 de maio. O canal se estreitou em relação a março, antecipando um movimento brusco quando voltar a se expandir.

Suporte imediato: média de Bollinger em 162,5; mais abaixo, confluência da banda inferior e média móvel em torno de 161. Perder 161 abre caminho para 159,8-160. Resistência chave: 164,2; fechamento claro acima incentivaria movimento para 166-168.

Resumo técnico: O tom comprador ainda domina, mas é prudente observar um recuo enquanto os indicadores se descarregam.

Previsões de diferentes analistas para maio de 2025

Estes portais utilizam metodologias diferentes: alguns oferecem faixas mensais concretas, outros apresentam intervalos anuais amplos detectados por algoritmos, e alguns divulgam projeções de fechamento de exercício. A convergência na zona 160-173 ¥ é notável.

Riscos que podem alterar o panorama

Uma pausa inesperada do BoJ se a inflação nipônica ceder, um repique imprevisto da inflação subjacente europeia que freie cortes do BCE, ou um rally prolongado na bolsa que reative o carry trade poderiam devolver o par à parte alta da faixa. Manter stops claros e revisar exposição após cada reunião de bancos centrais é essencial.

Os riscos comerciais também pesam: uma nova rodada de tarifas entre EUA e UE poderia impulsionar o iene para 158-160 ¥, enquanto qualquer gesto de distensão permitiria rebotes para 167-168 ¥.

Contexto histórico: EUR/JPY desde 1999

Desde sua criação, EUR/JPY tem sido testemunha da força do iene em crises e das flutuações do euro diante de desafios europeus. O iene ganhou terreno durante 2008 por seu status de refúgio, enquanto o euro se desvalorizou por causa da instabilidade da zona do euro na década de 2010. A recuperação europeia e políticas expansionistas do BoJ favoreceram apreciação gradual do euro nos últimos anos.

Hoje, com o BoJ elevando taxas e o BCE cortando-as, o par navega entre 160-165 ¥, refletindo novamente a luta entre um iene que recupera seu papel de refúgio e um euro pressionado pela desaceleração europeia.

Conclusão: A primeira janela em quase duas décadas

As previsões para EUR/JPY no encerramento de 2025 convergem para 158-170 ¥, reflexo de um mercado que finalmente assume a mudança de ciclo: o Banco do Japão termina com dinheiro praticamente grátis e o BCE reduz taxas. A diferença de rendimentos, que há um ano rondava dois pontos, ficará reduzida a pouco mais de um, eliminando o incentivo clássico de se financiar em ienes para comprar euros.

A isso soma-se a condição de refúgio da moeda nipônica quando aumentam as tensões comerciais. Com o par ainda oscilando entre 160 e 170 ¥, é um bom momento para construir posições em ienes nos repiques para 165-170 ¥, mirando 160-162 ¥ como objetivo e mantendo controle de risco em 171 ¥.

Pela primeira vez em quase duas décadas, o carry trade já não é um caminho de sentido único. Isso sugere uma tendência de baixa, embora gradual, para EUR/JPY no restante do ano. Quem estiver considerando trocar euros por ienes conta com a melhor oportunidade em anos para fazê-lo com critério e paciência.