XAU/USD, dependendo dos indicadores económicos dos EUA, espera-se um movimento de pequena escala em torno de 4.300 dólares… o progresso nas negociações de paz é uma variável

Na terça-feira, as commodities na Ásia estão a ser negociadas perto de 4.305 dólares, mantendo-se acima de 4.300 dólares, mas a direção futura provavelmente será determinada pelos principais indicadores económicos dos EUA que serão divulgados hoje(Após o pico de 21 de outubro).

Com o risco de prémio geopolítico a diminuir gradualmente, a diferença de interpretação do mercado sobre o percurso da política do Federal Reserve está a acelerar a tendência de estabilidade do preço do ouro.

Os investidores estão preocupados que os avanços nas negociações de paz na Ucrânia possam enfraquecer o apelo de ativos seguros, enquanto sinais de fraqueza económica podem levar à reabertura das apostas na redução das taxas de juro, podendo o ouro testar uma subida adicional.

Posicionamento cauteloso do Fed vs Interpretação agressiva do mercado: Expectativas de redução de taxas divergentes entre ‘baby steps’

Apesar do Fed ter decidido na semana passada a terceira redução de taxas este ano e ter apresentado um cenário de cortes adicionais para o próximo ano, as opiniões sobre o percurso da política monetária continuam a divergir. A mediana do dot plot(SEP) do Fed sugere apenas uma redução de 25bp até ao final de 2026, mas o mercado já incorpora a possibilidade de pelo menos duas reduções até ao final do ano.

À medida que as taxas de juro diminuem, o custo de oportunidade de manter ouro, um ativo sem juros, reduz-se, oferecendo uma vantagem estrutural na procura por ouro. No entanto, como ainda não há uma definição clara sobre “quantas reduções adicionais” ocorrerão, o ouro mostra movimentos cautelosos, ajustando-se às indicações de política a cada anúncio, seguindo uma abordagem de ‘baby steps’.

Os principais indicadores económicos de hoje irão determinar a magnitude da subida do preço do ouro

Os indicadores económicos dos EUA, adiados devido ao encerramento do governo federal, serão divulgados de uma só vez na terça-feira, incluindo o emprego não agrícola(NFP), vendas a retalho e o índice de gestores de compras(PMI), que estão a captar a atenção do mercado.

Se surgirem dados que claramente indiquem sinais de desaceleração económica, o mercado reavaliará a necessidade de cortes adicionais pelo Fed, fortalecendo as apostas na redução das taxas de juro. Nesse caso, o ouro poderá testar níveis de preço mais elevados do que os atuais, ampliando a sua subida.

Por outro lado, se os indicadores de emprego e consumo superarem as expectativas e os indicadores económicos mostrarem robustez, o mercado entenderá que “o Fed tem razões limitadas para uma flexibilização rápida da política”. Isso pode levar a uma recuperação do dólar, podendo ajustar parte do ganho de curto prazo do ouro.

Avanços nas negociações de paz na Ucrânia: risco iminente de redução do prémio de ativos seguros

A procura contínua por ouro como ativo seguro tem sido influenciada pelo prémio de risco geopolítico. No entanto, à medida que as expectativas de progresso nas negociações de paz na Ucrânia aumentam, o processo de eliminação desses fatores de risco nos preços de mercado pode começar.

As autoridades americanas já mencionaram publicamente que as negociações com a Ucrânia estão “quase na fase final”, mas questões relacionadas com território e garantias de segurança ainda não estão resolvidas. Assim, embora as expectativas de sucesso nas negociações tenham aumentado, ainda há um longo caminho a percorrer até à resolução total do risco, o que pode atuar como um fator limitador para o preço do ouro.