A probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro aproxima-se de 80%, a tendência de valorização do iene pode continuar?

O câmbio do iene tem recentemente apresentado uma mudança de direção. USD/JPY (dólar/ien) caiu para 154,66 em 1 de dezembro, atingindo o ponto mais baixo em duas semanas, enquanto os fatores por trás dessa mudança estão silenciosamente a se alterar.

A postura hawkish do banco central provoca nova avaliação do mercado

As declarações mais recentes do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, causaram impacto no mercado. Ele afirmou publicamente que irá ponderar os prós e contras de um aumento de taxa em dezembro e tomar uma decisão adequada, sendo essa postura amplamente interpretada como um sinal hawkish forte. Consequentemente, os dados de swap de índices overnight indicam que a probabilidade de aumento de taxa pelo Banco do Japão em dezembro subiu para mais de 80%, mudando completamente as expectativas do mercado para um aumento em janeiro.

Economistas do Banco de Paris na França afirmaram que as palavras de Kazuo Ueda podem ser consideradas uma “prévia” de um aumento de taxa em dezembro. A Barclays e o JPMorgan também ajustaram suas posições, antecipando o aumento de janeiro para este mês. No entanto, o Goldman Sachs mantém uma postura cautelosa, acreditando que os tomadores de decisão ainda podem esperar pelos dados de salários corporativos, com maior probabilidade de agir em janeiro.

O estreitamento do diferencial de juros entre EUA e Japão desencadeia riscos de carry trade

Ao mesmo tempo, a direção da política do Federal Reserve tem outro impacto sobre o iene. As apostas do mercado de que o Fed reduzirá as taxas em dezembro subiram para quase 90%, o que significa que a diferença de juros entre os EUA e o Japão está a se estreitar rapidamente.

As consequências do estreitamento do diferencial de juros não podem ser subestimadas. O popular “carry trade com iene” (emprestar ienes para comprar ativos em dólares e lucrar com a diferença de juros) está sob pressão de liquidação. O analista Nic Puckrin, do Coin Bureau, apontou que a valorização do iene voltou a perturbar o mercado, e o carry trade com iene está a reiniciar seu modo de saída.

A tendência de valorização do iene e sua relação com o dólar de Hong Kong

Com o aumento das expectativas de aumento de taxa pelo Banco do Japão, as moedas de mercados emergentes como o dólar de Hong Kong também serão afetadas. O analista Lee Hardman, do Mitsubishi UFJ Financial Group, prevê que a tendência de valorização do iene pode continuar. Seu modelo de previsão indica que, no início de 2026, o USD/JPY pode cair para o nível de 150.

Essa ajustamento reflete a reconstrução do mecanismo de precificação de fundos globais — a mudança na política do Banco do Japão está a redefinir a posição do iene no sistema monetário global, e o desempenho do dólar de Hong Kong também será um indicador importante nesta grande onda.