Guia de Investimento em ETF de Semicondutores: Comparação de Opções entre Ações dos EUA e de Taiwan

À medida que novas aplicações emergentes como IA e computação em nuvem prosperam, a indústria de semicondutores tornou-se o foco do mercado de capitais global. Desde a evolução da era dos computadores pessoais até a atual onda de inteligência artificial, os chips (como o “cérebro” de diversos dispositivos eletrônicos) desempenham um papel cada vez mais importante na vida humana. Seja para processamento, armazenamento de dados ou transmissão de informações, tudo depende do suporte da tecnologia de semicondutores.

Diante disso, investir através de ETFs de semicondutores tornou-se a principal opção para muitos investidores capturarem os benefícios do setor. Este artigo apresentará detalhadamente as opções principais de ETFs de semicondutores nos mercados de ações de Taiwan e dos EUA, além de analisar como escolher de acordo com seus objetivos de investimento.

As três principais opções de ETFs de semicondutores nos EUA

O mercado de ETFs de semicondutores nos Estados Unidos é o mais desenvolvido, com escala muito maior do que outros mercados. As três ETFs a seguir possuem características distintas, e os investidores devem avaliar de acordo com seu perfil de risco e horizonte de investimento.

SMH: O maior fundo de semicondutores do mundo

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) é atualmente o maior ETF de semicondutores do mundo, com um patrimônio de 21,9 bilhões de dólares até 11 de junho de 2024. O fundo acompanha o índice MVIS US Listed Semiconductor 25, composto pelas 25 maiores empresas de semicondutores listadas nos EUA.

Características principais: peso por capitalização de mercado, limite de 20% para qualquer ação individual. O índice exige que as empresas tenham pelo menos 50% de sua receita proveniente de negócios relacionados a semicondutores, com ajustes trimestrais nos pesos e componentes.

Em termos de composição, NVIDIA e ADRs da TSMC representam uma parcela significativa, com dados de junho de 2024 indicando 24,36% de NVIDIA e 12,89% de TSMC. Outras participações importantes incluem Broadcom (7,35%), Qualcomm (4,98%), entre outros líderes globais do setor.

Características de investimento: SMH foca em acompanhar os líderes do setor, apresentando uma rentabilidade anualizada de 27,32% nos últimos 10 anos, superando o S&P 500. Possui alta liquidez e estabilidade de preço, sendo adequado para investidores que acreditam no crescimento de longo prazo dos líderes de semicondutores. Contudo, devido à concentração de peso, quedas em NVIDIA ou TSMC podem impactar significativamente o valor líquido do fundo.

SOXX: ETF de semicondutores orientado ao mercado americano

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF), criado em 2001, é o ETF de semicondutores mais antigo do setor, com patrimônio de 15 bilhões de dólares. Anteriormente acompanhava o índice Philadelphia Semiconductor, mas posteriormente passou a seguir o ICE Semiconductor Index, com 30 componentes.

Características principais: peso por capitalização de mercado de livre circulação, limite de 8% por ação, mais restritivo que o limite de 20% do SMH. Investe principalmente em empresas de semicondutores listadas nos EUA ou com circulação principal lá, com restrições para ações de empresas não americanas.

Por exemplo, embora TSMC e ASML tenham grande valor de mercado, por suas ações estarem majoritariamente na Taiwan e na Holanda, respectivamente, seus pesos no SOXX são menores do que no SMH. Dados de junho de 2024 mostram NVIDIA com peso de apenas 10,91% no SOXX, enquanto TSMC representa apenas 4,24%.

Características de investimento: maior diversificação de risco por ação, com desempenho inferior ao SMH nos últimos 5 anos devido à ausência de valorização forte de TSMC e ASML. Indicado para investidores que acreditam na liderança contínua das empresas americanas ou preferem concentração regional.

XSD: ETF de semicondutores de small caps com alocação igualitária

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF), lançado pelo State Street em 2006, acompanha o índice S&P Semiconductor Select Industry, com patrimônio de 1,54 bilhão de dólares. Composto por 39 empresas, utiliza alocação igualitária.

Características principais: componentes majoritariamente de empresas de semicondutores do S&P 500, excluindo TSMC e ASML. Pesos iguais, ajustados periodicamente, resultando em uma estrutura de composição relativamente estável. Atualmente, a maior participação é da First Solar, com valor de mercado de apenas 300 bilhões, bem menor que NVIDIA.

Características de investimento: por incluir muitas pequenas e médias empresas, oferece maior diversificação de risco, porém seu desempenho costuma ficar atrás dos líderes do setor em momentos de alta do mercado. Adequado para investidores conservadores que buscam máxima diversificação e estão dispostos a sacrificar parte dos retornos.

Comparativo detalhado das três ETFs

Opções de ETFs de semicondutores em Taiwan

Na bolsa de Taiwan, o setor de tecnologia representa mais de 70% do mercado, sendo que mais de 70% dessa participação está relacionada à cadeia produtiva da TSMC. Simplificando, investir em ETFs de grande capitalização como 0050 e 006208 já oferece exposição ao setor de semicondutores.

ETFs de semicondutores específicos de Taiwan

Para foco exclusivo no setor de semicondutores, as opções disponíveis são:

00941 ETF de semicondutores upstream da CTBC: maior ETF de semicondutores de Taiwan, com maior exposição a fabricantes de equipamentos e materiais de semicondutores no exterior, com pouca participação em foundries ou design de chips de alta lucratividade, apresentando potencial de crescimento mais limitado.

00891 ETF de semicondutores críticos da CTBC: investe em 30 empresas de semicondutores listadas em Taiwan (com mais de 50% de receita proveniente do setor), com limite de 20% por ação. Destaca-se por não usar apenas peso por valor de mercado, mas também considerar dividendos, valor de mercado e critérios ESG. Abrange toda a cadeia produtiva, com boa diversificação e maior estabilidade a longo prazo, embora possa apresentar desempenho inferior ao mercado geral no curto prazo.

00830 ETF de semicondutores da Cathay: acompanha o índice Philadelphia Semiconductor, incluindo empresas globais renomadas do setor, similar ao SOXX dos EUA, mas cotado em dólares taiwaneses. Pode ser uma alternativa para investidores que desejam exposição ao setor com risco cambial controlado.

Recomendações de investimento em ETFs de semicondutores de Taiwan

Comparando com o 00941, mais focado em equipamentos e materiais, as opções 00891 e 00830 são mais recomendadas, pois ambas priorizam empresas de semicondutores com capacidade de gerar lucros reais. Para quem prefere ativos puramente taiwaneses, o 00891 oferece maior estabilidade; para quem aceita risco cambial e busca maior potencial de crescimento, o 00830 fornece exposição completa ao índice Philadelphia Semiconductor.

Como avaliar e selecionar ETFs de semicondutores

A indústria de semicondutores é uma cadeia de divisão de tarefas global, com líderes distribuídos entre EUA, Taiwan, Europa, entre outros. Assim, não há um índice único perfeito que cubra toda a indústria. A escolha deve considerar os seguintes fatores:

Diferenças na lógica de seleção dos índices

Índices ponderados por valor de mercado como o SMH são indicados para quem acredita na máxima de “os maiores são os melhores”. Esses índices focam nos líderes do setor, capturando efetivamente os benefícios do crescimento dos principais players, mas apresentam maior risco de concentração, podendo sofrer impacto significativo se os líderes enfrentarem dificuldades.

Índices de circulação livre de ações como o SOXX priorizam empresas de regiões específicas (principalmente EUA). Essa abordagem reduz risco de concentração em uma única ação, mas aumenta o risco regional. Se os EUA perderem a liderança no setor, o impacto será grande, como na recessão da indústria de semicondutores do Japão na década de 1980.

Horizonte de investimento e tolerância ao risco

Para investimentos de longo prazo superior a 10 anos (como aposentadoria), opções de circulação livre como o SOXX oferecem menor risco de concentração. Para objetivos de médio prazo de captura de crescimento dos líderes, o SMH pode ser mais atraente.

Atualmente, a geopolítica global e a tendência de desdolarização coexistem, tornando a diversificação uma estratégia essencial para evitar excesso de concentração em um único mercado.

Estratégias de investimento em ETFs de semicondutores e escolha de contas

Como muitas das principais empresas de semicondutores estão negociadas na bolsa dos EUA, abrir uma conta nos EUA é uma via prática para investir nesse setor. A seguir, opções de contas de acordo com o objetivo de operação:

Contas de corretoras locais em Taiwan

Investir via corretoras domésticas permite usar yuan taiwanês, com interface familiar. A desvantagem é a taxa de corretagem relativamente alta, sendo mais indicado para investidores de longo prazo.

Contas de corretoras online

Muitas corretoras internacionais oferecem negociações de ações nos EUA com taxas reduzidas ou isentas, com alta conveniência. Contudo, podem haver limitações em ferramentas de investimento e alavancagem, sendo mais adequadas para planos de médio a longo prazo.

Contas de derivativos

Contratos por diferença (CFD) oferecem negociações sem comissão, possibilidade de posições longas e curtas, além de alta alavancagem. São indicados para traders de curto prazo, mas é importante lembrar que CFDs não representam propriedade real das ações, sem direito a participar de assembleias ou receber dividendos.

Estratégias práticas de investimento em semicondutores

Focar em empresas líderes de inovação

Selecionar empresas que lideram em tecnologia e participação de mercado, como TSMC em Taiwan, Intel nos EUA e ASML na Holanda, que representam o futuro do setor.

A importância da diversificação de risco

Investir via ETFs de semicondutores oferece diversificação natural, pois um fundo geralmente inclui dezenas de líderes do setor, reduzindo riscos específicos de uma única empresa. Comparado ao investimento em ações individuais, o ETF proporciona uma alocação mais segura ao setor.

Combinação de análise técnica e fundamental

Ao decidir pontos de entrada e saída, combine análise técnica com análise fundamental. Observe ciclos do setor, utilização de capacidade, demanda final, além de padrões gráficos, para melhorar a qualidade das decisões.

Estratégia flexível de curto e longo prazo

Para investidores que acreditam no crescimento de longo prazo do setor, uma estratégia de núcleo de posições com operações táticas pode ser eficaz. Construir uma posição de longo prazo para aproveitar os benefícios do setor, enquanto realiza operações táticas de curto prazo para maximizar retornos.

Resumo

Com a contínua evolução de IA, IoT, 5G e outras aplicações de ponta, a demanda por semicondutores deve manter um crescimento sustentado por anos. Em comparação com a compra de várias ações, os ETFs de semicondutores oferecem maior facilidade de negociação, risco mais disperso e tornaram-se a ferramenta preferida de investidores comuns para participar do setor.

De acordo com seu horizonte de investimento, tolerância ao risco e visão sobre o cenário global de semicondutores, o investidor deve equilibrar uma alocação entre o líder concentrado SMH, o orientado ao mercado americano SOXX e as opções de Taiwan como 00891 e 00830. Aproveitar o crescimento do setor de semicondutores é uma oportunidade de construir riqueza, acompanhando o ritmo do desenvolvimento industrial.