Boom de Equipamento de Semicondutores: Por que o momentum da Applied Materials é importante para a corrida pelos chips de IA

A indústria de equipamentos de semicondutores está a experimentar uma tração significativa devido à procura explosiva por chips de IA e computação de alto desempenho. Applied Materials (AMAT), um ator dominante em equipamentos de fabricação de wafers (WFE), está a capitalizar esta mudança com ganhos de desempenho impressionantes.

A Explosão de Equipamentos Impulsionada por IA

Fabricantes de chips estão a correr para construir capacidade avançada de semicondutores para atender às necessidades de infraestrutura de IA. Isto beneficia diretamente fornecedores de equipamentos como a AMAT, que fornece as máquinas para fabricar chips de próxima geração. O portefólio da empresa aborda os desafios de produção mais críticos: transistores Gate-All-Around para processos abaixo de 2nm, sistemas de entrega de energia na parte de trás, tecnologia avançada de interconexão, soluções de empilhamento HBM e ferramentas de metrologia 3D. Estas capacidades tornaram-se essenciais à medida que os fabricantes de chips avançam para a produção de ponta.

Os lançamentos recentes de produtos da AMAT — incluindo Xtera epi, Kinex bonding híbrido e PROVision 10 eBeam — representam a continuação da tração da empresa na resolução de gargalos reais de fabricação. Fundições e produtores de lógica estão a ampliar as linhas de produção, criando um vento favorável natural para o crescimento do negócio da AMAT.

Sólido Momento Financeiro

Os números contam uma história convincente. As ações da AMAT subiram 53% no último ano, superando significativamente o crescimento de 32,3% da indústria de equipamentos de semicondutores. Esta diferença de desempenho reflete a confiança dos investidores na posição da empresa na cadeia de abastecimento de chips de IA.

No exercício fiscal de 2025, a AMAT demonstrou uma tração particularmente forte nos segmentos de DRAM, com receitas de clientes de ponta a subir mais de 50%. Isto não é um pico pontual — a empresa espera que esta trajetória continue à medida que a produção de chips de próxima geração se expanda globalmente.

Do ponto de vista de avaliação, a AMAT negocia a um rácio preço-vendas futuro de 7,05X, abaixo da média da indústria de 7,46X, sugerindo que a ação não está a refletir toda a expansão de semicondutores impulsionada por IA. As previsões de lucros para os exercícios fiscais de 2026 e 2027 foram recentemente revistas para cima, com crescimento esperado ano a ano de 1,27% e 17,20%, respetivamente.

Posicionamento Competitivo

Enquanto concorrentes como Lam Research e ASML Holdings mantêm posições fortes em gravação e litografia, a tração da AMAT advém das suas soluções abrangentes em múltiplos nós e processos de fabricação. A Lam Research ganhou terreno em DRAM e Memória Não Volátil com a sua ferramenta de gravação Akara, enquanto a ASML domina a litografia EUV com os seus sistemas NXE:3800E. No entanto, a ASML enfrenta uma pressão de margem a curto prazo devido a equipamentos de baixo margem e receitas reduzidas de atualizações.

A vantagem da AMAT reside na sua base de clientes diversificada e na sua capacidade de resolver gargalos em DRAM, lógica e embalagem avançada de forma simultânea.

Obstáculos a Monitorizar

Nem todos os ventos favoráveis são consistentes. A AMAT enfrentou obstáculos no exercício fiscal de 2025 devido a restrições comerciais, particularmente na China. A quota de receitas totais de sistemas e serviços da região caiu para 28% no ano completo e 25% no Q4. A gestão espera que os gastos com equipamentos de fabricação de wafers na China permaneçam deprimidos em 2026 sem mudanças políticas significativas.

Esta restrição geopolítica pode limitar o potencial de valorização, embora também destaque como a reestruturação da cadeia de abastecimento esteja a direcionar investimentos para outras regiões, potencialmente criando novas oportunidades para a AMAT em mercados aliados.

O Que Significa para o Futuro

A tração da AMAT em produtos WFE reflete uma mudança estrutural genuína na fabricação de semicondutores. À medida que a adoção de IA acelera, as máquinas para produzir chips de próxima geração tornam-se cada vez mais valiosas. O desempenho financeiro da empresa, a sua vantagem competitiva e as previsões de crescimento dos lucros sugerem espaço para uma valorização adicional — embora os riscos geopolíticos e a concentração de mercado exijam atenção por parte dos investidores que acompanham este setor.