Líderes na Mineração de Ouro Registam Ganhos Significativos: Por que a Newmont Merece a Sua Atenção em 2025

Newmont Corporation (NEM) tem proporcionado retornos impressionantes nos últimos seis meses, subindo 79% à medida que os investidores procuram exposição ao rally histórico do metal amarelo. A gigante da mineração superou os seus pares do setor—com uma valorização superior à de 54,8% do setor Mineração-Ouro e aos 16% do índice S&P 500. Entre os principais concorrentes como Barrick Mining Corporation (B), Agnico Eagle Mines Limited (AEM), e Kinross Gold Corporation (KGC), que subiram 104,4%, 42% e 81,7% respetivamente, a Newmont destaca-se não apenas pela valorização do preço, mas pelos fundamentos estratégicos que sustentam a sua ascensão.

Forte Dinâmica Operacional Encontra Mudanças Estratégicas no Portefólio

O caso da Newmont assenta em três pilares: expansão da produção, alocação disciplinada de capital e um balanço sólido. Conquistas operacionais recentes reforçam a capacidade de execução da gestão. O projeto Ahafo North em Gana atingiu a produção comercial no mês passado, após o primeiro lançamento de ouro em setembro. Quando estiver totalmente operacional em 2026, espera-se que a mina produza entre 275.000 e 325.000 onças por ano durante uma vida útil de 13 anos—um contributo significativo para o crescimento da receita.

Para além da expansão greenfield, a empresa tem otimizado sistematicamente a sua base de ativos. A aquisição da Newcrest em 2024 reforçou o portefólio da Newmont com depósitos de classe mundial e de longa duração em jurisdições favoráveis. A combinação já gerou $500 milhões em sinergias anuais de ritmo constante. Mais importante, a Newmont concluiu a sua iniciativa de redução de portefólio em abril de 2025, vendendo a mina Akyem em Gana e a operação Porcupine no Canadá. As vendas de ações na Greatland Resources e Discovery Silver devem gerar aproximadamente $470 milhões em receitas líquidas após impostos, contribuindo para o objetivo de desinvestimento total de $3 mil milhões para 2025.

Estes movimentos sinalizam uma mudança estratégica: de ativos marginais para operações de primeira linha, com reservas de longo prazo. O foco melhora a economia por unidade e apoia uma geração de caixa consistente mesmo em ciclos de commodities mais fracos.

Força Financeira Permite Retornos e Crescimento

A flexibilidade financeira da Newmont é uma vantagem competitiva. Em Q3 de 2025, a empresa manteve liquidez de $9,6 mil milhões, incluindo $5,6 mil milhões em dinheiro e equivalentes. O fluxo de caixa livre mais que duplicou face ao ano anterior, atingindo $1,6 mil milhões, impulsionado por um aumento de 40% no fluxo de caixa operacional para $2,3 mil milhões. A empresa utilizou esta capacidade estrategicamente: $2,1 mil milhões em recompra de ações este ano (contra uma autorização de $6 mil milhões), distribuições de dividendos superiores a $5,7 mil milhões nos últimos dois anos, e redução de dívida de aproximadamente $2 mil milhões no último trimestre.

Nas avaliações atuais, a Newmont apresenta um rendimento de dividendos de 1,1% com uma taxa de pagamento sustentável de 17%, bem abaixo do limiar de 60% que indica segurança do dividendo. O compromisso da empresa com a força do balanço—evidenciado pela sua posição de dívida líquida quase nula—proporciona resiliência contra a volatilidade dos preços das commodities.

Confirmação Técnica Encontra Fundamentos em Ascensão

Os técnicos de gráficos apontam para uma configuração de alta. A NEM tem negociado acima da sua média móvel simples de 200 dias desde 9 de abril de 2025, confirmando uma tendência de alta sustentada. A média de 50 dias cruzou acima da média de 200 dias em 16 de abril, sinalizando um crossover dourado—um indicador clássico de alta. A negociação atual permanece acima do nível de 50 dias, reforçando o momentum positivo.

Do lado fundamental, o sentimento dos analistas melhorou. As estimativas de lucros consensuais para 2025 estão em $6,06 por ação, implicando um crescimento de 74,1% face ao ano anterior. Os lucros de 2026 devem expandir-se mais 16,6%. As revisões ascendentes nos últimos 60 dias refletem uma confiança crescente nos ventos favoráveis das commodities e melhorias operacionais.

Fundamentos do Mercado do Ouro Permanecem Apoio

O impulso que tem impulsionado os metais preciosos para cima não mostra sinais de abrandar. Os preços do ouro subiram aproximadamente 60% em 2025, atingindo $4.000 por onça pela primeira vez. Diversos fatores sustentam este momentum: tensões comerciais agravadas por novas políticas tarifárias, acumulação de reservas pelos bancos centrais e afrouxamento monetário agressivo pelo Federal Reserve em meio a preocupações no mercado de trabalho. Estas condições reforçam normalmente a procura por refúgio seguro em ouro—um bom momento para comprar ouro hoje, para quem procura exposição a ativos reais.

Para um produtor de mineração como a Newmont, preços mais altos do ouro traduzem-se diretamente em margens ampliadas e aceleração da geração de caixa. Cada movimento de $100 por onça no preço do ouro melhora materialmente a rentabilidade.

Avaliação Permanece Razoável

Negociando a um P/E futuro de 12,56X, a Newmont apresenta um desconto modesto de 1,4% em relação à média do setor Mineração-Ouro de 12,74X. A ação negocia com um prémio em relação à Barrick e Kinross, mas abaixo da Agnico Eagle em métricas de avaliação. Com as revisões de lucros em ascensão, os múltiplos de avaliação parecem justos para um produtor que beneficia tanto da procura estrutural por ouro quanto de ventos favoráveis cíclicos.

A Conclusão

A Newmont apresenta um caso de investimento equilibrado: catalisadores de crescimento tangíveis com o Ahafo North e outros projetos de expansão, foco estratégico em ativos de primeira linha que geram retornos sólidos, geração de fluxo de caixa duradoura apoiando distribuições aos acionistas, e um cenário macroeconómico favorável para metais preciosos. As estimativas de lucros em alta, a alocação disciplinada de capital e o momentum técnico reforçam uma perspetiva construtiva. Para investidores que procuram exposição ao ouro como proteção contra a inflação e diversificação de portefólio, a Newmont oferece um veículo de qualidade com potencial de valorização significativo pela frente.