A Alphabet Pode Alcançar o $5 Trilhão? Veja o que os Números Dizem

A Marco de um bilião de dólares: Onde se encontra a Alphabet?

Apenas uma empresa ultrapassou o limiar de $5 triliões – Nvidia. Mas esse clube exclusivo está prestes a ficar mais cheio. Vários gigantes tecnológicos estão a uma distância de ataque, e a Alphabet pode muito bem ser a próxima a juntar-se.

Atualmente avaliada em 3,4 biliões de dólares, a Alphabet encontra-se no meio do grupo entre as ações de mega-capitalização tecnológica. A Microsoft lidera com 3,7 biliões, a Apple segue com 3,9 biliões, enquanto a Amazon fica atrás com 2,4 biliões. A Nvidia, apesar de ter criado o clube de $5 triliões, agora negocia abaixo desse nível. A questão não é se estas empresas alcançarão o marco – é qual delas chegará primeiro.

Por que a Alphabet tem uma hipótese

O argumento a favor da Alphabet é multifacetado. Comecemos pela rentabilidade. Enquanto a Amazon gera mais receita, a Alphabet produz margens mais elevadas e lucros absolutos maiores. Essa é uma distinção crucial. Em mercados competitivos, as margens importam mais do que o crescimento da receita, e a rentabilidade superior da Alphabet dá-lhe mais poder de fogo para expansão e retorno aos acionistas.

A pesquisa continua a ser a joia da coroa da Alphabet. Apesar das ameaças de chatbots de IA, o Google mantém o seu domínio neste espaço. A empresa reforçou a sua barreira de proteção ao integrar IA diretamente nos resultados de pesquisa e ao introduzir funcionalidades alimentadas por IA em toda a sua plataforma. Além da pesquisa, a Alphabet está a aproveitar a computação em nuvem como motor de crescimento. Enquanto a Amazon detém uma fatia maior do mercado, a Alphabet está a expandir a sua divisão de nuvem mais rapidamente – um sinal de momentum que importa.

O fator de aceleração da IA

Aqui é onde a Alphabet se destaca de vários pares: ela já está a monetizar a IA. Os algoritmos alimentados por IA do YouTube aumentam o envolvimento dos espectadores, impulsionando a receita de publicidade. A divisão de nuvem da Alphabet serve clientes empresariais com soluções de IA. Estes não são benefícios teóricos – estão a acontecer agora.

Compare isto com a Apple, que tem tido dificuldades em articular uma estratégia de IA convincente, apesar de ter um tamanho semelhante. A Apple também enfrenta obstáculos devido à incerteza tarifária, com uma exposição significativa à manufatura na China. Isso é um risco que a Alphabet evita em grande medida.

Alphabet vs. Microsoft: A jogada de avaliação

Tanto a Alphabet quanto a Microsoft prosperam na nuvem e na IA. A Microsoft, arguably, tem uma ligeira vantagem nas relações empresariais. Mas aqui está a diferença: a Alphabet negocia a avaliações mais atraentes usando métricas tradicionais como o índice preço/lucro. Quando uma empresa com potencial de crescimento semelhante negocia a um preço mais barato, ela tem mais espaço para apreciar até atingir esse objetivo de $5 triliões.

E a Amazon?

Os fundamentos da Amazon permanecem sólidos, mas a Alphabet tem vantagens estruturais. Ambas competem na nuvem, mas as margens mais elevadas da Alphabet significam que ela gera mais lucro por dólar de receita. O negócio de publicidade da Alphabet – a engine financeira de toda a empresa – beneficia de efeitos de rede e custos de mudança que rivalizam com qualquer barreira no setor de tecnologia. As divisões de comércio eletrónico e AWS da Amazon são fortes, mas o perfil de diversificação e rentabilidade da Alphabet dá-lhe a vantagem.

A carta selvagem da antitruste

No início deste ano, a Alphabet evitou uma grande bala: manteve o seu navegador Chrome. Perder o Chrome teria devastado o império de publicidade da empresa. Com essa ameaça neutralizada, a trajetória de crescimento da Alphabet parece mais clara. Isto não é uma vitória pequena – elimina uma incerteza significativa da tese de investimento.

Além da questão de $5 triliões

Se a Alphabet alcançará primeiro os $5 triliões importa menos do que se é um investimento sólido hoje. Avaliado com base nisso, a Alphabet parece convincente. Ela lidera posições em publicidade digital, computação em nuvem e IA. Os seus investimentos em projetos moonshot, como veículos autónomos, acrescentam opcionalidade. As barreiras competitivas são reais – força da marca, efeitos de rede, custos de mudança nos serviços de nuvem e vantagens de primeiro-mover na pesquisa.

Após anos de escrutínio regulatório, as perspetivas da Alphabet parecem mais fortes do que nunca. Para investidores a longo prazo, isso é o que realmente importa – não as classificações de capitalização de mercado trimestrais, mas a capacidade da empresa de acumular valor ao longo de anos e décadas.

A conclusão

A Alphabet será a próxima empresa a juntar-se ao clube de $5 triliões? Provavelmente. Mas mesmo que a Microsoft ou outro gigante tecnológico chegue lá primeiro, a Alphabet continua a ser uma participação atraente para investidores com um horizonte de vários anos. Os fundamentos apoiam o caso de propriedade, independentemente de mudanças de classificação de curto prazo entre as ações de mega-capitalização tecnológica.