Como a mudança estratégica da Nokia pode remodelar o seu perfil de investimento em 2026

A Aliança Transformadora com Nvidia Explicada

Durante décadas, a Nokia foi sinónimo de declínio. Desde que a revolução do iPhone da Apple devastou o seu negócio de telemóveis, a empresa tem lutado para recuperar relevância, apesar de ter mudado o foco para infraestruturas de telecomunicações. Essa narrativa pode finalmente estar a mudar. Em 28 de outubro, a empresa anunciou uma colaboração inovadora com a Nvidia—uma jogada que imediatamente capturou a atenção do mercado e fez as ações dispararem, embora a volatilidade subsequente tenha atenuado o entusiasmo inicial.

Esta parceria centra-se no co-desenvolvimento de infraestruturas de rede nativas de IA que integram as soluções 5G e 6G da Nokia com as capacidades computacionais da Nvidia. O resultado prático: desenvolvimento acelerado de redes móveis de próxima geração capazes de lidar com cargas de trabalho massivas de IA, otimização de computação de borda e virtualização na cloud. Com a expectativa de que o 6G desbloque aplicações em cidades inteligentes e sistemas autónomos até ao final de 2028, esta colaboração posiciona ambas as entidades na interseção de telecomunicações e inteligência artificial—talvez o ponto de convergência mais crítico na tecnologia na próxima década.

Realidade Financeira: Momentum Inicial em Meio a Desafios Estruturais

O ganho de 42% nas ações desde o início do ano reflete uma confiança crescente, mas a queda imediata após o anúncio revela cautela dos investidores quanto a catalisadores de curto prazo. Compreender o porquê exige uma análise detalhada dos números.

Nos primeiros nove meses de 2025, a Nokia gerou 13,7 mil milhões de euros ($16,0 mil milhões) em receitas, um aumento modesto de 4% face ao mesmo período do ano anterior. O terceiro trimestre apresentou uma imagem mais encorajadora, com receitas a subir 12% devido à forte procura por soluções de rede óptica impulsionadas por IA e cloud. No entanto, a rentabilidade conta uma história diferente: o lucro líquido caiu para 116 milhões de euros ($136 milhões) no período de nove meses, uma descida acentuada face aos 471 milhões de euros do período comparável de 2024. A causa? O aumento do custo de vendas que erodiu as margens—um sinal preocupante num contexto de crescimento acelerado da receita.

Estas dinâmicas elevaram o rácio P/E atual da Nokia para 36, bastante acima da média do S&P 500 de 31. Contudo, a métrica de avaliação futura—um P/E de 21—sugere que o mercado antecipa uma recuperação significativa dos lucros, oferecendo algum equilíbrio às preocupações atuais de avaliação.

Por que o Cronograma Importa para Investidores de Longo Prazo

Uma limitação crítica reside no timing da execução. Embora melhorias na infraestrutura 5G possam gerar aumento de receitas relativamente em breve, a implementação significativa do 6G ainda está a anos de distância. As especificações técnicas do 6G só serão finalizadas até ao final de 2028, o que implica que os aspetos mais transformadores desta parceria terão um período de maturação antes de se traduzirem em resultados financeiros relevantes.

Este cronograma explica a reação de “vender a notícia”: o entusiasmo inicial deu lugar ao reconhecimento de que os resultados financeiros da Nokia não refletirão de forma significativa os benefícios desta parceria durante vários trimestres, possivelmente anos. Os resultados atuais ainda refletem desafios operacionais em curso, apesar do crescimento modesto da receita.

O Caso de Investimento Contrarian

No entanto, investidores que tolerem a incerteza de curto prazo podem encontrar valor na situação. A Nokia e a Nvidia possuem forças complementares—a profunda expertise da Nokia em infraestruturas de telecomunicações, combinada com as capacidades incomparáveis de aceleração de IA da Nvidia, cria vantagens competitivas genuínas. À medida que empresas globalmente mobilizam trilhões em investimentos em infraestruturas de IA, os fabricantes de equipamentos de telecomunicações posicionados neste nexo tornam-se estrategicamente valiosos.

A parceria sugere confiança institucional de que a Nokia desempenhará um papel fundamental no apoio à expansão do ecossistema de IA da Nvidia através de implantações habilitadas para 5G. Se a execução avançar conforme planeado, os trimestres seguintes poderão revelar um impulso acelerado assim que estes projetos colaborativos entrarem em fases de implementação comercial.

Consideração Final: O que os Investidores Devem Saber

Esta situação exemplifica a tensão entre a avaliação atual e a opcionalidade futura. As ações da Nokia negociam com um prémio em relação às normas históricas, mas as avaliações futuras sugerem que o crescimento justifica estes níveis—desde que a parceria com a Nvidia cumpra as expectativas. O acordo é genuíno, a lógica estratégica é sólida, mas os resultados permanecem especulativos até serem refletidos nos resultados financeiros e métricas operacionais.

Investidores que considerem entrar devem reconhecer que 2026 provavelmente será um ano de transição—nem confirmando nem invalidando o tese de alta, mas potencialmente fornecendo as primeiras evidências de que esta parceria revitalizada pode realmente redefinir a trajetória de longo prazo da Nokia dentro do ecossistema de infraestruturas de IA.