O que está a impulsionar a subida explosiva da SAIC e devo preocupar-me

Science Applications International Corporation (NASDAQ: SAIC) registou um notável aumento intradiário de 17,9% nos resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026, mas a verdadeira história está além da superfície do que inicialmente parece ser um trimestre misto.

Os Números que Importam

O aumento de 170 pontos-base na ação ocorreu apesar de algumas métricas preocupantes nos títulos. A receita caiu 6% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro operacional contraiu 20%, comprimindo as margens operacionais em 120 pontos-base. Os lucros líquidos sob contabilidade GAAP despencaram 21% para $1,69 por ação diluída. Na superfície, esses números normalmente indicariam fraqueza.

No entanto, aqui está o que chamou a atenção dos investidores: Os lucros ajustados por ação atingiram $2,58, superando significativamente a previsão de consenso de $2,15. Mais importante, a empresa gerou $135 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre—superando substancialmente tanto os números reportados de lucro operacional quanto de lucro líquido. Essa divergência entre o lucro contábil e a geração real de caixa revela a verdadeira saúde financeira que os investidores estão avaliando.

O Catalisador de Perspectiva Futura

A orientação da gestão fornece a verdadeira empolgação por trás do movimento de hoje. A relação book-to-bill de 1,2x indica que a empresa possui uma visibilidade substancial de receita futura, com mais de $1,20 em pedidos comprometidos apoiando cada $1,00 de vendas trimestrais atuais. Essa métrica historicamente correlaciona-se com um crescimento acelerado de receita nos próximos trimestres.

Para apoiar essa tese, a gestão aumentou a orientação de vendas para o ano completo para aproximadamente $7,3 bilhões e projeta um fluxo de caixa livre superior a $550 milhões anualmente. A orientação de lucros ajustados varia de $9,80 a $10,00 por ação.

Valoração em Foco

Com uma capitalização de mercado de $4,9 bilhões, a SAIC é negociada a apenas 8,9x o fluxo de caixa livre—um múltiplo notavelmente comprimido para uma contratada de defesa e TI com orientação positiva para o futuro. Ajustando pelos níveis de dívida da empresa, obtém-se uma relação valor da empresa para fluxo de caixa livre de 13,3x, reforçando ainda mais o caso de avaliação.

A matemática sugere que taxas de crescimento modestas justificariam confortavelmente a precificação atual, explicando por que investidores experientes responderam positivamente apesar das aparentes contradições do trimestre. Para aqueles que avaliam a SAIC como uma possível adição ao portfólio, a combinação de avaliação conservadora e o fortalecimento da visibilidade de pedidos justificam uma análise mais aprofundada.