Uma meme de Shiba Inu sustenta um valor de mercado de 300 mil milhões de dólares, um único tweet pode gerar um aumento de 300% — é assim que o Dogecoin, com uma narrativa quase mágica, remodelou a imaginação do mercado de criptomoedas. Mas a conta desta festa acaba sempre por recair sobre o dinheiro real dos investidores de varejo. Como observador que viveu o frenesi do DOGE em 2021 e o mergulho de 2025, quero analisar o que esta bolha nos ensinou.

**O efeito das celebridades é uma espada de dois gumes, quando o herói se torna carrasco**

A ligação entre Elon Musk e o Dogecoin tornou-se a história mais famosa de "marketing" no mundo cripto. Um único tweet faz o preço disparar; ele se afasta, e o mercado congela instantaneamente. Ironicamente, este "super promotor" já afirmou abertamente no Saturday Night Live: "Isto é um esquema." É contraditório? De modo algum. A influência das celebridades é inerentemente instável; quando a luz se apaga, o que fazem os que entraram na moda por influência? Os dados falam por si: entre os investidores de varejo que compraram na alta de 2021, 90% ainda estão presos a 0,6 dólares. Eles não compraram tecnologia, compraram a promessa de uma pessoa — e as promessas são as mais frágeis.

**A inflação da oferta é uma colheitadeira invisível**

O Dogecoin emite 50 bilhões de moedas por ano, o que não é uma inovação tecnológica, mas um pecado econômico. A oferta cresce continuamente, diluindo o valor de cada detentor de moedas de forma invisível. Em contrapartida, o Bitcoin tem um limite rígido de 21 milhões de unidades, e o Ethereum já adotou mecanismos deflacionários. O setor há muito tempo prova a importância da escassez. Mas, na loucura de 2021, quantas pessoas realmente entenderam esse conceito? A alta do preço encobre tudo, inclusive esta bomba-relógio.

**Plataformas centralizadas, você nunca sabe o que realmente acontece**

Lembra-se do escândalo de 2020? Alguns desenvolvedores alteraram os preços das moedas por "portas dos fundos", e 77,76 milhões de yuan evaporaram na frente dos usuários. Ironicamente, o propósito original das criptomoedas era a descentralização, combater o monopólio financeiro. Mas na prática, a maioria das transações de DOGE ainda ocorre em plataformas centralizadas, onde cada operação pode esconder riscos. Os preços que você vê são realmente os preços de mercado? Ninguém pode garantir isso.

Esta é a lição que o Dogecoin nos deixa: o entusiasmo desaparece, os preços colapsam, mas a lição mais cara é a daqueles que entraram movidos pela emoção.