Ignore a desilusão do Banco Regional: Por que o Bank of America merece a sua atenção mais do que a Truist Financial

A Fusão que Não Cumpriu

Em 2019, quando a BB&T e a SunTrust anunciaram a sua união para criar a Truist Financial (NYSE: TFC), a tese de investimento parecia convincente. Duas instituições regionais robustas, cada uma com aproximadamente $200-230 mil milhões em ativos, juntaram forças para alcançar excelência operacional e domínio de mercado. A recém-nomeada Truist prometia uma taxa de eficiência de 51% e um retorno sobre o capital próprio tangível (ROTCE) de 22%.

No entanto, aqui estamos, mais de seis anos depois, e a realidade tem sido tudo menos brilhante. O desempenho mais recente da Truist revela uma taxa de eficiência de 55,7% e um ROTCE de apenas 13,6% — uma falha significativa em relação às promessas iniciais. Os acionistas votaram com os pés, com a ação a oferecer um retorno de meramente 7% nos últimos cinco anos. Os culpados? Dores de cabeça na integração tecnológica, reação negativa dos clientes devido a falhas no sistema e conflitos culturais que se mostraram muito mais difíceis de reconciliar do que a gestão antecipava.

Porque as Fusões Bancárias São Mais Complicadas do que Parecem

O amor do setor bancário por fusões muitas vezes oculta as verdadeiras complexidades operacionais envolvidas. Quando duas instituições se unem, o banco adquirente geralmente precisa destruir o valor contabilístico tangível (TBV) upfront para concluir o negócio, e depois passar anos a recuperar esse valor através de um crescimento superior dos lucros.

Para além da engenharia financeira, há o elemento humano: fundir plataformas tecnológicas legadas, alinhar duas culturas corporativas distintas e realizar as sinergias de receita prometidas raramente correm como planeado. A fiscalização regulatória acrescenta uma camada adicional de incerteza. A Truist aprendeu esta lição da maneira difícil, consumindo recursos na integração tecnológica e enfrentando problemas de satisfação do cliente que minaram a sua posição competitiva.

Um Caminho Mais Claro: Bank of America como uma das Melhores Ações Bancárias para Comprar

Se procura as melhores ações bancárias para comprar com verdadeira resistência, considere o Bank of America (NYSE: BAC). Como o segundo maior banco do país, possui uma das mais fortes redes de depósitos a retalho e opera um ecossistema vasto de serviços — empréstimos comerciais, operações com cartões de crédito, banca de investimento, gestão de património e infraestrutura de pagamentos — tudo a funcionar em escala.

Os números contam uma história convincente. O Bank of America gerou um ROTCE superior a 15,4% no seu último trimestre, demonstrando uma rentabilidade saudável relativamente ao capital próprio dos acionistas. Sim, negocia a um prémio em relação à Truist numa base de preço por valor contabilístico tangível, mas esse prémio reflete uma verdadeira excelência operacional — algo que a Truist ainda tem de provar que consegue entregar.

O Erro da Inflação e o Caminho para a Recuperação

O Bank of America cometeu um erro ao adquirir posições excessivas em títulos de baixo rendimento e de longa duração durante os primeiros dias da pandemia, quando as taxas estavam próximas de zero. A gestão, como muitos pares, subestimou a persistência da inflação e a magnitude do aperto do Federal Reserve que se seguiria. Essas posições depreciaram-se bastante desde então.

No entanto, isto cria uma oportunidade. À medida que esses títulos submersos maturarem, o Bank of America poderá realocar capital em ativos de maior rendimento, reconstruindo efetivamente o valor contabilístico tangível enquanto aumenta as margens de juros líquidas. Combinado com o esperado alívio regulatório — potencialmente menores requisitos de capital que libertariam mais capacidade de empréstimo — o banco está posicionado para uma expansão dos lucros no futuro.

A Argumentação para as Melhores Ações Bancárias para Comprar no Ambiente Atual

O Bank of America torna a proposta mais atrativa com um rendimento de dividendos sólido de 2%, proporcionando rendimento atual enquanto aguarda a concretização de ventos favoráveis operacionais. A ação negocia com desconto em relação ao JPMorgan Chase, o que sugere espaço para uma expansão do múltiplo à medida que a execução melhora.

Para investidores que procuram exposição ao setor bancário, que se espera que desempenhe bem no próximo ano, o Bank of America oferece um modelo operacional mais seguro e comprovado do que a Truist Financial. É um candidato a melhores ações bancárias para comprar que demonstrou que consegue cumprir as promessas, ao contrário do histórico decepcionante que testemunhámos na integração da fusão da Truist.