O tema principal dos ativos alternativos em 2025 é, na verdade, muito simples – a confiança das pessoas no sistema tradicional de moeda fiduciária está a colapsar.

Esta ronda do mercado do ouro é espetacular. No início do ano, era de $2.600 por onça e, no final do ano, já tinha ultrapassado $4.300, um aumento de quase 70%. Os bancos centrais globais, especialmente os países BRICS, têm assistido a novas compras de ouro. Porquê? Em grande parte porque os Estados Unidos têm usado sanções financeiras como arma convencional, os bancos centrais começaram a considerar seriamente a "desdolarização". O défice fiscal dos EUA é irreversível. Neste contexto, o ouro tornou-se a coisa escassa – um ativo sem contraparte. É a ferramenta mais forte para se proteger contra o risco de crédito do dólar norte-americano. A volatilidade da situação na Síria e a sombra da guerra comercial fortaleceram a aura de refúgio seguro do ouro.

A história das criptomoedas é muito mais complicada. Na primeira metade do ano, Trump prometeu estabelecer uma "reserva estratégica nacional de Bitcoin" durante a campanha, e o BTC atingiu um máximo histórico, atingindo $126.000 a 6 de outubro. Mas os bons momentos não duraram muito. Em meados de outubro, quando Trump anunciou uma tarifa de 100% sobre produtos chineses, o apetite pelo risco de mercado caiu drasticamente. O Bitcoin caiu em resposta, com uma queda impressionante em apenas algumas semanas. No seu momento mais implacável, 19 mil milhões de dólares em contratos foram liquidados num só dia. O preço chegou mesmo a cair abaixo dos 100.000 dólares numa altura. Isto ilustra completamente um ponto: afinal, o Bitcoin continua a ser um ativo de alto beta, e os atributos de risco são óbvios.